美年健康2016年科大讯飞目标价目标价

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朴道水汇荣获“2016年度上海市科技小巨人培育企业”立项支持
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(原标题:朴道水汇荣获“2016年度上海市科技小巨人培育企业”立项支持)
8月30日,上海朴道水汇环保科技股份有限公司(简称:朴道水汇)接获通告,公司已进入“2016年度上海市科技小巨人工程拟立项名单”。7个工作日的公示期后,朴道水汇成功列入上海市科技小巨人科研计划项目。
此次朴道水汇获得“上海市科技小巨人科研计划项目”支持,不仅是对公司科研实力的权威认可,今后也将成为助推企业实施创新驱动发展战略的有力后盾。如今,朴道水汇已拥有发明专利、实用新型、外观设计、软件著作权等众多自主知识产权及核心技术。独家DPM技术过滤系统,可有效滤除水中余氯、铁锈、泥沙、胶体、病毒、细菌等有害物质,并保留水中有益矿物质。朴道直饮机搭载先进物联网技术,实现滤芯更换时间智能提醒、设备日常管理维护、通过手机轻松读取水质信息等功能。保障为企业提供智能化、优质、便捷的健康直饮水服务。
未来,朴道水汇将继续坚持让人人喝上健康水的愿景,在充分利用项目优势的同时,不断升级产品、提高服务水平,加快技术创新主体建设,持续推动科技创新。从而进一步加强企业在行业中的竞争优势,带动产业发展。
&关于上海市科技小巨人培育企业
“上海市科技小巨人培育企业”是市科委对于从事符合国家和本市产业发展方向的高新技术领域产品开发、生产、经营和技术(工程)服务的科技型企业的高度认定。申报企业应有较完善的企业创新体系、创新机制及与之相适应的科研投入,自主知识产权的品牌产品,一定的经济规模和良好成长性,良好的信用和较强的融资能力。并且具有创新型、规模型与示范性的特征。
&关于朴道水汇
上海朴道水汇环保科技股份有限公司是专注于提供“健康水”的商用直饮水供应商、国家高新技术企业、新三板创新层企业、物联网办公直饮水第一股(股票代码:835747),公司通过国家ISO9001质量管理体系认证、国家环境管理体系认证,获国家产业服务平台2015年终评选双项大奖等众多奖项。
朴道健康水商用直饮机利用高端水处理技术和开水一体化技术,可直接替代桶装水,为企业、酒店、银行等各机构员工及客户提供保留有益矿物质、弱碱性的健康水。公司为客户提供定制化的饮水解决方案,服务客户包括苹果、华为、中科院、平安银行、美年大健康、中国电信、中国海洋石油、宜家、上海徐汇区法院、蒂森克虏伯等诸多国际一流公司。
(原标题:朴道水汇荣获“2016年度上海市科技小巨人培育企业”立项支持)
本文来源:华声在线
责任编辑:王晓易_NE0011
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中信证券& 田加强
医药板块小幅跑输市场,相对溢价率处于历史低位。自2016年年初至5月13日,中信医药板块下跌22.73%,小幅跑输市场2.61PCTs。板块市盈率为41倍(TTM),相对于扣除银行的全部A股估值溢价率22%,后者已经处于2010年以来的历史低位。在医保控费、药品招标、医保资金进入存量化的背景下,我们认为2016年医药制造业整体下行压力依然较大,板块间的分化料将加速。
业绩分化明显,医疗服务、医药商业、原料药板块表现较好。2015年医药行业实现营业收入8072亿元、同比增长14.98%;2016Q1营业收入2137亿元、同比增长13.82%,增速相比2015Q1下降2.79PCTs。受医保控费及宏观经济影响,行业增速放缓态势持续。板块间分化明显,受益于医改红利的释放,医疗服务和医药商业板块表现较好,产品价格的大幅提升也使得原料药板块业绩反弹明显。
永恒的成长:寻找政策红利,捕捉细分行业繁荣期。在医药行业整体增速难以提升、市场风险偏好下降的背景下,我们认为应该坚定布局顺应政策方向和监管要求的成长确定性较高的多个细分领域:一是顺应了医药分家的趋势,受益于处方药外流的连锁药店行业;二是随着“两票制”试点的全面推开,整合空间广阔的医药流通行业;三是随着仿制药一致性评价的推进,集中度有望大幅提升的优质仿制药行业、需求增加的CRO行业及格局重塑的药用辅料行业。
新兴的主题:生产关系再造,追踪二胎需求爆发。随着宏观经济的回暖和市场信心的恢复,我们认为投资者可以适当配置业绩弹性较大的主题性投资相关标的。一方面,我们认为医生集团作为医改大势下中国医生资源优化配置的必由之路,发展土壤已经日趋成熟,未来将成为市场关注的新焦点。另一方面,伴随着医学技术的发展,个性化医疗服务诉求的增强,政策对于无创产前筛查、儿童药、婴童医疗器械等的支持,叠加全面二胎的放开,我国婴童医疗产业的消费模式将不断升级。
海外的视角:中概股强者归来,行业整合加速。2015年以来迎来了中概股私有化的新一轮浪潮,中美市场估值差异、美股上市维护成本和融资成本高、国内资本市场环境逐渐改善是中概医药股私有化退市的几大主要原因。结合战略新兴板未被写入“十三五”规划和证监会对暂缓中概股借壳国内上市传闻的回应,我们认为这虽然可能增加中概股回归的难度,但证监会给壳资源的炒作降温不能简单理解为一刀切地阻断中概股回归的道路,整合收购也被打开了更宽的窗口。
风险因素:1.药品招标进展不达预期;2.医保控费带来降价压力。3.两票制、医药分家、分级诊疗推进不达预期;4.中概股回归政策变化的不确定性。
维持行业“强于大市”投资评级。我们认为在医药行业增速放缓、医改正逐渐步入深水区、市场风险偏好下降的背景下,应围绕“成长”、“主题”和“视角”三大主线来精选投资标的。首先坚定布局相对最确定的成长性,建议重点关注恒瑞医药、恩华药业、通化东宝、益丰药房、老百姓、柳州医药、瑞康医药、中国医药、云南白药等;其次应积极关注新的主题性投资机会,建议重点关注益佰制药、通策医疗、山大华特等;最后须兼顾海外视角,建议重点关注美年健康等。
恒瑞医药(600276):创新+出口稳步推进,2016年承上启下。麻醉和造影增长强劲,肿瘤线稳健提升。Pipeline日渐深厚,新品种上市和海外市场扩张曲折中前行。2016年承上启下,短期事件无碍创新药+国际化的远期战略。公司5大产品线布局全面,创新药管线最为深刻,海外市场布局领跑国内企业。维持年EPS预测1.37/1.74/2.19元,参考可比公司给予2016年45倍PE,目标价61.65元,维持“买入”评级。
恩华药业(002262):主业步入回升轨道,静待招标新品种放量。一季度收入环比有所改善,营销改革初见成效。多个品种等待招标放量,提升全年业绩最大看点。布局CNS移动医疗,未来开拓海外市场。公司产品线丰富,核心品种增长稳健,新品种群随招标陆续加速放量,故上调年EPS预测至0.68/0.86/1.07元(原预测0.65/0.81/1.04元),考虑到公司麻醉线有望增速逐步恢复和精神/神经类高增长,是A股唯一纯正的CNS标的,参考可比公司给予2016年45倍PE,目标价30.4元,上调评级至“买入”。
瑞康医药(002589):全年业绩高速增长明确,全国布局开启新时代。公司全年业绩高速增长明确。药品批发稳健增长,器械分销布局全国。医疗后勤服务业务快速崛起。专注打造医院综合服务商。公司作为区域医药商业龙头,创新业务预期带来新的业务增长爆发点,全年业绩高速增长明确。维持年EPS预测0.99/1.29/1.66元,参考医药商业板块可比公司估值水平给予公司2016年40倍PE,对应目标价39.69元,维持“买入”评级。
柳州医药(603368):供应链延伸服务进展顺利,批零一体化优势明显。2016Q1业绩实现内生性高速增长。供应链延伸服务进展顺利,逐步向综合服务供应商转型。中药饮片和制剂业务逐步落地,DTP药房及院边店承接处方外流优势明显。业务下沉加快,实现专业化、多元化发展。公司2016年一季报业绩实现内生性高速增长,预计随着医院供应链延伸项目的落地有望在新一轮招标中显著提升市场份额,并借助供应链平台实现中药饮片和制剂业务的快速放量。维持公司年EPS预测2.17/2.87/3.64元,参考行业可比公司给予公司2016年可比PE40X,对应目标价86.88元,维持“买入”评级。
老百姓(603883):全国连锁药店龙头,募投项目带来新的发力点。公司业绩平稳快增,稳中有升。全国布局优势明显,扩张助力业绩稳健增长。收购子公司少数股东权益和甘肃地方龙头,并表效应明显拉动业绩。线上线下有机结合,公司发力“互联网+”。公司全国性布局规模扩张业绩增长可期,募投项目实施后有望显著增厚未来业绩,维持公司年EPS预测1.18/1.49/1.85元。参考市场可比公司给予2016年50倍PE,维持“买入”评级,目标价59.00元。
通化东宝(600867):胰岛素确定性高增长,慢病管理稳步推进。30R增速平稳,40R和50R逐步发力。三代胰岛素临床进展顺利。糖尿病慢病管理平台稳步推进。公司为目前国内胰岛素龙头和慢病管理布局先行者,维持年EPS预测0.55/0.72/0.92元,参考市场可比公司给予2016年55倍PE,对应目标价30.50元,维持“买入”评级。
益佰制药(600594):布局医生资产证券化的先行者,战略转型稳步推进。坚定布局肿瘤医生集团,注册完成是关键一步。安徽肿瘤医生集团已成立,预计将逐步在各省市复制。工业主业迎来触底回升,长期看为医疗服务转型布局提供基础。公司为目前肿瘤专科医生集团布局的先行者,医疗服务有望加速落地、主业费用率和利润率改善逐步兑现,维持其年EPS预测0.58/0.73/0.89元,参考市场可比公司给予2016年40倍PE,对应目标价23.2元,维持“买入”评级。
山大华特(000915):儿童大健康标杆,业绩高速成长可期。2016年一季度业绩符合预期,经营情况持续向好。业绩拐点已现,未来高速成长可期。登上首都医疗航母,优先分享儿童健康行业发展机遇。公司作为儿童药细分产业的行业龙头,业绩拐点已现,未来望迎来高速成长期,维持年EPS预测1.08/1.31/1.62元,参考可比公司给予2016年39倍PE,目标价42.12元,维持“买入”评级。&&&&&&
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健康中国2030规划纲要印发 概念股走强
&&& 26日早盘,健康中国、医疗器械等相关概念走强。同花顺数据,截至发稿,乐金健康、悦心健康、理邦仪器涨停,中元股份、世荣兆业、莲花健康、美年健康、九安健康、宜华健康等涨幅居前。
&&& 消息面上,中共中央、国务院近日印发《“健康中国2030”规划纲要》,明确了“共建共享、全民健康”的战略主题,核心是以人民健康为中心,坚持以基层为重点,以改革创新为动力,预防为主,中西医并重,把健康融入所有政策。目标是到2030年,建立起体系完整、结构优化的健康产业体系,形成一批具有较强创新能力和国际竞争力的大型企业,健康服务业总规模达到16万亿元。
&&& 从《纲要》内容来看,全民健康的重心将由治病向“治未病”转移,包括开展全民健身运动、实施慢性病综合防控战略、实施中医治未病健康工程、促进健康与养老旅游等产业融合、推进健康医疗大数据应用等。
&&& 多家上市公司也在积极拓展此类业务,如乐金健康通过收购新增了按摩产品系列,九安医疗收购了移动健康监测设备商eDevice,宜华健康正在探索医疗、养老业务间的资源整合。
&&& 相关概念股:
&&& 乐金健康:毛利率持续改善,大健康产业深度延伸
&&& 久工健业并表带动业绩增长,产品结构优化促进毛利率提升:2016Q1业绩增长22%,净利率同比增加0.6pct。产品结构受新增按摩产品影响持续优化,报告期内毛利率较2015Q4进一步提高2.0pct。公司积极向家庭健康系统解决方案提供商转型,并通过增资中盛溯源正式布局国内干细胞产业。
&&& 2016Q1业绩稳定增长22%,净利率同比提升0.6pct:公司2016年一季度实现营业收入1.0亿元,YoY12.6%;实现净利润823万元,YoY21.6%;实现EPS0.02元/股。全资子公司久工健业自2015年四季度开始并表,是公司业绩增长的主要原因。虽然受新增子公司报表合并影响,公司管理费用率较2015年同期增加5.1pct,对业绩增长造成一定压力;但是,公司报告期内仍实现净利率8.0%,同比增加0.6pct,显示出较强的盈利能力。
&&& 产品结构优化,毛利率持续改善:受久工健业并表影响,公司产品结构中新增按摩产品系列,包括按摩椅、塑形椅、按摩小电器等产品。与传统的远红外理疗设备相比,按摩类产品的毛利率更高。此外,低附加值的木材产品销售收入逐渐减少。受上述因素影响,公司2016年一季度实现整体毛利率40.1%,较2015年四季度进一步提高2.0pct。
&&& 涉足生物医疗领域,大健康产业布局深度延伸:公司增资7750万元持有中盛溯源15%股权,正式布局国内干细胞产业。中盛溯源由国际著名科学家俞君英博士创办,拥有人类诱导多功能干细胞工业生产和应用的全球领先技术团队。公司通过投资中盛溯源,拟将国际先进技术引入国内干细胞产业,引领行业标准化发展,短期建立iPSC干细胞库,进行疾病细胞模型研发和销售,以及候选药物的筛选。此外,公司近日投资1000万欧元在德国设立全资子公司,将作为公司的海外投资平台,积极寻找大健康产业链的优质投资标的。
&&& 大健康正宗标的,产业链资源整合促进业绩高增长,维持“增持”评级:乐金健康为大健康正宗标的,持续整合产业链资源促进业绩高增长。公司有望由单一的桑拿保健设备制造商转变为家庭健康系统解决方案的提供商,并涉足生物医疗领域向大健康产业深度延伸。考虑到久工健业2016年全年并表,按当前股本计算,预计年EPS分别为0.25/0.31/0.41元/股。按照福瑞斯和瑞宇健身2016年贡献备考利润3520万元计算,给予目标市值区间72-78亿元。按当前股本计算对应目标价格区间20.05-21.72元,假设公司同时以17.31元/股的发行价格发行股份募集配套资金,交易完成后的总股本约为4.02亿股,对应目标价格区间17.91-19.40元。
&&& 理邦仪器:业绩改善显著,新品放量可期
&&& 业绩改善显著,期间费用控制良好。上半年,公司营业收入同比增长23.51%,扣非后归母净利润同比增长160%,业绩改善显著,扭转负增长。期间费用方面,销售费用7031万元,同比增长20.17%;管理费用1.08亿元,同比增长11.26%,因汇率变劢的影响,财务费用下降121%。此外,研发费用7455万元,同比增长5.00%,因营业收入同比增长率远高二去年水平,故而研发费用率得以控制,下降约4%。因财务费用和研发费用的下降,毛利率由52.73提高至54.52%。
&&& 新产品贡献新活力,传统业务稳定增长。新产品方面,因血气生化仪和全自劢血细胞分析仪的销量增加,体外诊断销售收入2635万元,同比增长79.78%;数字超声业务营业收入4317万元,同比增长77.12%,主要由彩超的业绩带劢。在传统产品方面,公司一方面进行性能提升和软件升级,降低产品成本,另一方面丌断推出新的系列产品,焕发传统产品线活力。传统产品线营业收入约2.50亿元,同比增长13.80%,其中心电和监护产品线营业收入均出现恢复性增长,分别为28.50%和13.63%,传统产品线毛利率也恢复接近2014年同期水平。
&&& 渠道覆盖广泛,新产品营销加大力度。目前公司营销系统有400余人,其中内销200余人,外销100人左右。公司在国内的25个省会城市设有办公司点评:亊处。而外销90%左右的收入则来自北美、欧洲和亚非拉地区。在新产品推广方面格外加大力度,公司在销售团队中上增加70多人负责体外诊断产品,此外公司邀请彩超的美国研发团队4月仹在全国巡演,反馈徆好,借劣公司超声传统销售渠道,有望快速上量。
&&& 预计公司年收入分别为7.00亿,8.79亿,10.98亿;对应净利润为4726万,7386万,1.06亿;EPS为0.08,0.13,0.18。目前医疗器械行业平均PE为73倍,考虑公司业绩改善显著,新品市场空间大且即将放量,看好公司中长期发展,给予公司16年150倍PE,对应市值70亿,目标价12.12元。
&&& 宜华健康:净利润增长82倍,转型打造医养结合大健康生态圈
&&& 上半年收入增长25.25%,扣非净利润增长141850%。上半年实现收入5.28亿,增长25.25%,归母净利润9.34亿,增长82412%,扣非净利润9.4亿,增长141850%,EPS2.08元,符合预期。业绩发生重大变化主要由于:(1)公司剥离房地产业务获得一次性投资收益10.5亿元(2)公司转型医疗大健康领域,爱奥乐与达孜赛乐康于2016年开始并表。
&&& 众安康、达孜赛乐康营收稳健增长。众安康上半年实现营业收入4.12亿元,净利润5320万元;其中:综合后勤收入3.05亿元,同比增长2.52%,毛利率达到25.58%;工程结算收入达到1.06亿元,同比增长228%,毛利率达到37.39%。医疗咨询、诊断收入9765万元,毛利率达到79.07%。爱奥乐上半年仅5、6月份并表,并表期间实现营业收入1766万元,净利润180万元;其中医疗器械收入1411万元,毛利率31.5%。达孜赛乐康上半年并表仅4、5、6月份并表,并表期间医疗咨询诊断业务实现营业收入9765万元,净利润6068万元,毛利率达79%。收购亲和源股权尚处于股权过户交割过程中尚未并表,预计有望于10月或11月并表。
&&& 期间费用率提升7.08%,经营现金流下降,毛利率提升12.53个百分点。上半年公司毛利率38.07%,提升12.53个百分点。期间费用率25.11%,提升7.08个百分点,其中销售费用5.03%,下降1.35个百分点,管理费用11.45%,提升5.83个百分点,财务费用8.62%,提升2.59个百分点,每股经营性现金流-1.62元。
&&& 打造医养结合大健康生态圈,公司致力于打造医养结合的健康产业生态圈,在肿瘤专科医院、医疗后勤服务、医疗器械制造、养老服务、慢病管理、康复医疗等领域充分布局,大健康产业链已初具雏形,各业务版块之间协同效应不断增强。调整年预测EPS为:2.42元(原2.72元)、0.73元(原0.61元),给予2018年预测EPS0.93元,同比增长1996%、-70%、27.5%,对应PE14倍、46倍、36倍。
投资有风险,入市需谨慎。本文的交易策略和操作不对用户构成任何买卖的邀请及投资建议,仅供投资者学习和参考,不作为买卖依据,据此操作盈亏自负。 ()
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期货黄金股票财经借壳美年大健康,进军体检行业 _ 研究报告正文 _ 数据中心 _ 东方财富网
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借壳美年大健康,进军体检行业
事件:3 月25 日晚间,江苏三友发布《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,宣布拟进行重大资产重组,主要内容包括(1)资产置换:拟以全部资产和负债(包括或有负债)置换美年大健康等值的股份。(2)发行股份购买资产:拟以6.92 元/股的价格向美年大健康股东发行股份,购买美年大健康股东剩余的全部股份。(3)拟以8.22 元/股的价格非公开发行股份,募集资金不超过4 亿元。本次交易完成后美年大健康的控股股东俞熔及其一致行动人将控制上市公司46.77%的股份,成为控股股东。同时,公司的所有者权益将由4.5 亿元增至25.2 亿元,每股净资产总1.73 元/股增至2.57 元/股。重组完成后,公司主营业务从服装加工转变为健康体检。点评:转型健康体检行业,享受10 倍成长空间。本次重大资产重组已经构成借壳上市,重组完成后,公司的主营业务将从服装加工转型为健康体检。根据公告,2013 年我国体检人次达3.88 亿,占总人口的比重仅为28.54%,还有很大的提升空间。当前,国内体检市场上最大的三家连锁公司分别是美年大健康、爱康国宾和慈铭体检。根据本次公告以及爱康国宾和慈铭体检的公司网站,上述三家公司分别拥有94 家、48 家、53 家体检中心,年体检人次分别为528 万、270 万、200 万,前三家的市场集中度仅为2.6%,如果集中度提升到25%,则还有10 倍的发展空间,发展潜力巨大。计划收购慈铭体检,市场份额和盈利能力进一步增加。根据公告,美年大健康已经和慈铭体检签订股份转让协议,将分期收购慈铭体检100%股份。目前,美年大健康已经持有慈铭体检27.78%的股份,剩余72.22%的股份拟在15 年底前确定购买方式及具体时间。如果美年大健康成功收购慈铭体检,年体检人次将达到728 万,占体检市场份额1.9%,是第二名爱康国宾的2.7 倍。体检是一个边际成本递减的行业,体检所需的仪器、场地成本是相对固定的,客户越多,单位成本越低,因此,收购能进一步提升美年大健康的盈利能力,提升公司价值。股东承诺对不达预期业绩进行补偿,业绩增长确定性大。根据公告,重组前,公司14 年营业收入7.2 亿元,归母净利润0.5 亿元,对应EPS0.22 元。重组后公司14 年营业收入14.3 亿元,归母净利润1.4 亿元,对应增发摊薄后(不考虑非公开募集资金)EPS0.15 元。公告承诺15-18 年归母净利润分别为2.3 亿元、3.3 亿元、4.2 亿元、4.9 亿元,对应增速分别为355%、47%、28%、15%,对应增发摊薄后(不考虑非公开募集资金)EPS0.24 元、0.35 元、0.44 元、0.51 元。盈利预测与投资建议:公司所处的体检行业处于高速发展阶段,公司作为行业中的龙头公司将享受行业发展和市场份额提高双重增长,我们估计公司尚有10 倍的成长空间。考虑增发摊薄(不考虑非公开募集资金),我们预计15-17 年EPS分别为0.29、0.49、0.71 元。考虑到公司的成长以及收购慈铭体检的预期,参考可比公司2016 年平均PE,给与公司16 年44 倍PE,对应目标价21.56 元,对比当前价格11.04 元,给与“买入”评级。主要不确定因素:借壳上市尚未通过证监会重组委,慈铭体检的收购具有一定不确定性。
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美年健康重要数据一览
美年健康基本面数据
每股未分配利润
每股净资产
净资产收益率
净利润增长率
美年健康投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
一个月内100001三个月内400004半年内430007一年内430007
美年健康盈利预测
每股收益(元)
净利润(亿元)
机构投资评级(近六个月)
机构一致看多个股
5533.30-2.7832.545128.2017.0920.475034.9823.4534.134717.0113.8316.5447485.90251.65314.824418.7512.0013.894347.1217.7519.994323.0013.0518.004149.1327.3034.284033.1812.4522.483926.2417.7624.5938175.8216.7825.1237116.5019.3526.993731.9621.9021.423610.038.009.48
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