蓝帆医疗：60亿支/年健康防护（新型手套）项目可行性研究报告
质的产品和服务赢得了国际客户的信赖，成为沃尔玛、麦当劳等全球 500 强企业以及全世界最大的医疗级手套销售商 MEDLINE 公司的主力供应商。主要客户包括 Medline、Mckesson、KC、Ansell 等国际知名经销商。第二节
建设方案一、项目主要内容本项目利用蓝帆医疗股份有限公司现有厂房拆除土地，建设丁腈手套生产能力60亿支/年生产线。建设厂房总建筑面积，仓库总建筑面积17202m2，配套建设脱盐水站、污水处理装置。高低压配电室利用原拆除生产线位置。二、主要技术经济指标表 1.1-1 综合技术经济指标汇总表序号
生产规模1.1
（项目分两期建设）2
产品方案4蓝帆医疗股份有限公司 60 亿支/年健康防护（新型手套）项目可行性研究报告序号
年操作时间
主要原辅材料用量4.1
原辅材料用量44%丁腈胶乳
其中一期 12679液氯
其中一期 38030%硝酸
其中一期 41.40次氯酸钠
其中一期 99.8氢氧化钠
其中一期 4.06592%氢氧化钾
其中一期 72.76硫磺
其中一期 66.94氧化锌
其中一期 66.94钛白粉
其中一期 106EZ
其中一期 33.48BZ
其中一期 33.48防老剂
其中一期 33.48蓝色料
其中一期 4.9紫色料
其中一期 0.064.2
公用工程消耗工业水
其中一期 50t/h脱盐水
其中一期 20 t/h循环水
其中一期 350 t/h煤
其中一期 4.7 t/h蒸汽
48蒸汽凝液
工程建设总投资
其中含 100 万美元其中一期工程费 27268 万建设投资
78494元铺底流动资金
流动资金 13221 万元年均销售收入（不含税）
生产期均值年总成本费用
55345年利润总额
生产期均值所得税
生产期均值税后利润
生产期均值财务内部收益率（所得税后）
19.51静态投资回收期
含建设期动态投资回收期
含建设期5蓝帆医疗股份有限公司 60 亿支/年健康防护（新型手套）项目可行性研究报告第三节
结论与建议（1）蓝帆医疗股份有限公司依靠老厂区位优势、技术及管理优势，新建健康防护（新型手套）建设项目，符合国家的产业政策。（2）工艺技术成熟可靠，产品质量好，产品销路畅通，节约能源，环境影响小。（3）本工程积极采用了先进可靠的技术和设备，设备完全可以由国内解决。（4）公用工程配套合理，能满足工程要求，环保设施完善。（5）项目拟建设地点资源丰富，原材料及公用工程供应可靠，价格低廉。项目地理位置优越，交通条件便捷，基础设施较为完善，建厂条件优越。（6）环境保护、劳动安全、职业卫生、消防、抗震等设计严格执行国家和当地的有关法规、标准和规范。（7）本项目工程建设总投资82460万元，其中建设投资78494万元，铺底流动资金3966万元。项目建成投产后，年均可实现净利润16522万元，所得税后项目投资财务内部收益率为19.51%，静态投资回收期为6.71年（含建设期），各项经济指标均高于行业基准值。6蓝帆医疗股份有限公司 60 亿支/年健康防护（新型手套）项目可行性研究报告第二章
产业政策与企业投资战略第一节
发展规划分析《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年(年)规划纲要》中指出：改造提升制造业，优化结构、改善品种质量、增强产业配套能力、淘汰落后产能，发展先进装备制造业，调整优化原材料工业，改造提升消费品工业，促进制造业由大变强。《轻工业“十三五”发展规划》中指出：保持现有出口竞争优势，加快培育以技术、品牌、质量、服务为核心竞争力的新优势，推动外贸发展从规模扩张向质量效益提高转变、从成本优势向综合竞争优势转变，巩固传统国际市场。引导企业适应国际市场的需求变化，主动优化出口产品结构，提升劳动密集型出口产品的质量和档次，提高高新技术和高附加值产品出口比例，扩大出口商品在中高端市场的份额。依靠管理和技术进步，不断优化贸易结构，增强出口企业竞争力。《山东省国民经济和社会发展第十三个五年（年）规划纲要》中指出：改造提升传统产业。重点是优化结构,提高技术含量和加工深度,增强配套能力,拉长产业链条,形成新的发展优势。实施传统产业改造升级工程,用高新技术和先进适用技术改造提升传统产业,增强新产品开发能力和品牌创建能力,以增量优化带动存量调整,以先进产能替代落后产能。改造提升消费品工业,提升发展家电、纺织、造纸、食品等产业,加快产品和技术更新换代,做强产业链终端,提高产品竞争力和附加值。《淄博市国民经济和社会发展第十三个五年（年）规划纲要》中指出：推进工业转型升级。按照“科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源得到充分利用”的新型工业化要求，以“新兴产业规模化、支柱产业高端化、传统产业品牌化”为目标，大力推进信息化与工业化深度融合，发挥比较优势，发展壮大新兴产业，改造提升传统产业，分类推进企业转型发展，打造产业竞争新优势。本项目通过技术合作，采用国外先进的生产工艺以及先进的生产设备，提高产品档次和质量，保护环境，符合国家和地方政府的发展规划及产业政策。7蓝帆医疗股份有限公司 60 亿支/年健康防护（新型手套）项目可行性研究报告第二节
产业政策及行业准入分析本项目不属于《产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）》中鼓励类、限制类及淘汰类。按照规定，本项目属于允许类项目，符合国家产业政策。8蓝帆医疗股份有限公司 60 亿支/年健康防护（新型手套）项目可行性研究报告
相关个股 |
| 所属行业：所属概念： -
郑重声明：以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
欢迎访问证券之星！请与我们联系 版权所有：Copyright & 1996-年您现在的位置： >>
>> 报告正文
2009年中国绝缘制品制造行业投资价值研究分析报告
[报告名称]：2009年中国绝缘制品制造行业投资价值研究分析报告
[出版单位]：& &
[完成日期]：2009年3月
[交付方式]：Email电子版或特快专递
[报告价格]：纸质版：7800 元 |&电子版：8500 元 |&纸质+电子版：8500 元
[订购电话]：北京&&010-&&&010-
&&广东&&020-&
&&上海&&021-&&&021-&&&&
[后续服务]：本报告免费提供后续一年的数据更新服务
广东黄金集团有限责任公司满意度评价：
首先，感谢贵公司提供的报告，贵公司的报告关于国内钨行业的专业分析还是很到位的，希望在保持此优势的基础上拓宽国外相关行业的专业服务。[]
[内容简介]：
&&&&《2009年中国绝缘制品制造行业投资价值研究分析报告》首先介绍了绝缘制品制造行业的运行概况，接着分别分析了年全球和国内绝缘制品制造行业市场规模及供需发展态势，然后介绍了绝缘制品制造行业的相关政策。随后，详细分析了近几年国内绝缘制品制造行业市场的产销状况，并对未来三年绝缘制品制造行业的市场供需状况、竞争格局进行了预测分析。报告同时对绝缘制品制造行业产业链进行了分析，对国内的重点企业的发展运营状况进行了详细的分析。最后报告从五个方面详细分析了绝缘制品制造行业的投资价值。&&&&本研究咨询报告主要依据国家统计局、工商局、税务局、国务院发展研究中心、发改委、商务部、国家信息中心、各大商用数据库、相关行业协会、报刊杂志及各市调公司所公布的资料所撰写。
[报告目录]：
&&&&第一章&&年中国绝缘制品制造行业运行概况
&&&&&&&&第一节 年中国绝缘制品制造重点产品运行分析
&&&&&&&&第二节 中国绝缘制品制造产业特征与行业重要性
&&&&&&&&&&&&一、在第二产业中的地位
&&&&&&&&&&&&二、在GDP中的地位
&&&&第二章&&年全球绝缘制品制造行业市场规模及供需发展态势
&&&&&&&&第一节&&年全球全球绝缘制品制造行业市场分析
&&&&&&&&&&&&一、全球绝缘制品制造行业市场规模现状
&&&&&&&&&&&&二、全球绝缘制品制造行业需求结构分析
&&&&&&&&&&&&三、全球绝缘制品制造行业下游行业剖析
&&&&&&&&&&&&四、绝缘制品制造行业全球重点需求客户
&&&&&&&&&&&&五、2009年全球绝缘制品制造行业市场前景展望
&&&&&&&&第二节&&年全球绝缘制品制造行业供给分析
&&&&&&&&&&&&一、全球绝缘制品制造行业生产规模现状
&&&&&&&&&&&&二、全球绝缘制品制造行业产能规模分布
&&&&&&&&&&&&三、全球绝缘制品制造行业技术现状剖析
&&&&&&&&&&&&四、全球绝缘制品制造行业市场价格走势
&&&&&&&&&&&&五、绝缘制品制造行业全球重点厂商分布
&&&&第三章&&年中国绝缘制品制造行业市场规模及供需发展态势
&&&&&&&&第一节&&年中国绝缘制品制造行业市场分析
&&&&&&&&&&&&一、中国绝缘制品制造行业市场规模现状
&&&&&&&&&&&&二、中国绝缘制品制造行业需求结构分析
&&&&&&&&&&&&三、中国绝缘制品制造行业下游行业剖析
&&&&&&&&&&&&四、绝缘制品制造行业中国重点需求客户
&&&&&&&&&&&&五、2009年中国绝缘制品制造行业市场前景展望
&&&&&&&&第二节&&年中国绝缘制品制造行业供给分析
&&&&&&&&&&&&一、中国绝缘制品制造行业生产规模现状
&&&&&&&&&&&&二、中国绝缘制品制造行业产能规模分布
&&&&&&&&&&&&三、中国绝缘制品制造行业技术现状剖析
&&&&&&&&&&&&四、中国绝缘制品制造行业市场价格走势
&&&&&&&&&&&&五、绝缘制品制造行业中国重点厂商分布
&&&&第四章&&2009年中国绝缘制品制造行业相关政策趋势
&&&&&&&&第一节&&行业具体政策
&&&&&&&&第二节&&政策特点与影响
&&&&第五章&&年中国绝缘制品制造行业市场产销状况分析
&&&&&&&&第一节&&年中国绝缘制品制造行业不同规模企业分析
&&&&&&&&&&&&一、不同规模企业工业产值分析
&&&&&&&&&&&&二、不同规模企业销售收入分析
&&&&&&&&&&&&三、不同规模企业市场规模分析
&&&&&&&&&&&&四、不同规模企业市场集中度分析
&&&&&&&&&&&&五、不同规模企业市场占有率分析
&&&&&&&&第二节&&年中国绝缘制品制造行业不同类型企业分析
&&&&&&&&&&&&一、不同类型企业工业产值分析
&&&&&&&&&&&&二、不同类型企业销售收入分析
&&&&&&&&&&&&三、不同类型企业市场规模分析
&&&&&&&&&&&&四、不同类型企业市场集中度分析
&&&&&&&&&&&&五、不同类型企业市场占有率分析
&&&&第六章&&年中国绝缘制品制造行业市场供需状况分析
&&&&&&&&第一节&&年中国绝缘制品制造行业需求分析及预测
&&&&&&&&第二节&&年中国绝缘制品制造行业供给分析及预测
&&&&&&&&第三节&&年中国绝缘制品制造行业进出口分析及预测
&&&&&&&&&&&&一、进口现状
&&&&&&&&&&&&二、出口现状
&&&&&&&&&&&&三、进出口预测
&&&&&&&&第四节&&国内外市场重要动态
&&&&第七章&&年中国绝缘制品制造行业市场竞争格局分析
&&&&&&&&第一节&&年中国绝缘制品制造行业市场区域发展状况及竞争力研究
&&&&&&&&&&&&一、东北地区绝缘制品制造行业市场现状及分析
&&&&&&&&&&&&二、华北地区绝缘制品制造行业市场现状及分析
&&&&&&&&&&&&三、华东地区绝缘制品制造行业市场现状及分析
&&&&&&&&&&&&四、华中地区绝缘制品制造行业市场现状及分析
&&&&&&&&&&&&五、华南地区绝缘制品制造行业市场现状及分析
&&&&&&&&&&&&六、西南地区绝缘制品制造行业市场现状及分析
&&&&&&&&&&&&七、西北地区绝缘制品制造行业市场现状及分析
&&&&&&&&第二节&&主要省市集中度及竞争力分析
&&&&&&&&第三节&&中国绝缘制品制造行业竞争模式分析
&&&&&&&&第四节&&中国绝缘制品制造行业SWOT分析
&&&&第八章&&年中国绝缘制品制造行业产业链分析
&&&&&&&&第一节&&绝缘制品制造行业上游行业影响及趋势分析
&&&&&&&&第二节&&绝缘制品制造行业下游行业影响及趋势分析
&&&&第九章&&中国绝缘制品制造行业投资风险分析
&&&&&&&&第一节&&绝缘制品制造行业内部风险分析
&&&&&&&&&&&&一、技术水平风险
&&&&&&&&&&&&二、竞争格局风险
&&&&&&&&&&&&三、出口因素风险
&&&&&&&&第二节&&绝缘制品制造行业外部风险分析
&&&&&&&&&&&&一、宏观经济风险
&&&&&&&&&&&&二、政策变化风险
&&&&&&&&&&&&三、关联行业风险
&&&&第十章&&中国绝缘制品制造标杆企业分析
&&&&&&&&第一节&&A公司
&&&&&&&&&&&&一、公司主营业务
&&&&&&&&&&&&二、公司经营状况
&&&&&&&&&&&&三、公司优劣势分析
&&&&&&&&&&&&四、年公司发展前景
&&&&&&&&第二节&&B公司
&&&&&&&&&&&&一、公司主营业务
&&&&&&&&&&&&二、公司经营状况
&&&&&&&&&&&&三、公司优劣势分析
&&&&&&&&&&&&四、年公司发展前景
&&&&&&&&第三节&&C公司
&&&&&&&&&&&&一、公司主营业务
&&&&&&&&&&&&二、公司经营状况
&&&&&&&&&&&&三、公司优劣势分析
&&&&&&&&&&&&四、年公司发展前景
&&&&&&&&第四节&&D公司
&&&&&&&&&&&&一、公司主营业务
&&&&&&&&&&&&二、公司经营状况
&&&&&&&&&&&&三、公司优劣势分析
&&&&&&&&&&&&四、年公司发展前景
&&&&第十一章&&年中国绝缘制品制造行业企业投资价值分析
&&&&&&&&第一节&&绝缘制品制造行业投资风险预测
&&&&&&&&第二节&&绝缘制品制造行业投资方向预测
&&&&&&&&第三节&&绝缘制品制造行业投资热点预测
&&&&&&&&第四节&&绝缘制品制造行业投资机会预测
&&&&&&&&第五节&&绝缘制品制造行业投资效益预测&
尚普咨询知名度及声誉
最新合作客户
长岛科元海洋生物开发有限公司
交付日期：
北京路安世纪文化发展有限公司
交付日期：
禾信汇诚（上海）厨房设备有限公司
交付日期：
北京路安世纪文化发展有限公司
交付日期：
灌云中腾化工设备销售有限公司
交付日期：
交付日期：
青岛海信网络科技股份有限公司
交付日期：
深圳市维度市场研究咨询有限公司
交付日期：
长春一汽富晟德尔汽车部件有限公司
交付日期：
神舟数码信息系统有限公司
交付日期：
Hanmi Phamaceutical
交付日期：
表安众诚资产评估事务所
交付日期：
阿尔斯通电网工程（上海）有限公司
交付日期：
蓝帆医疗股份有限公司
交付日期：
云南青谷生物科技有限公司
交付日期：
成都联虹钼业有限公司
交付日期：
东芝家用电器制造（深圳）有限公司
交付日期：
上海梅高创意咨询有限公司
交付日期：
绿友机械集团股份有限公司
交付日期：
重庆渝闽裕承资产管理股份有限公司
交付日期：
上海z仁企业管理咨询有限公司
交付日期：
三多乐精密注塑（深圳）有限公司
交付日期：
成都爱百易广告有限公司
交付日期：
交付日期：
中国电子科技集团公司第三十八研究所
交付日期：
综合服务业
北京总公司：
广东分公司：
上海分公司：
IPO上市咨询：
专项调研：
立项可研：
北京总部地址：
北京市海淀区北四环中路229号海泰大厦11层
1、双方洽谈，明确需求
电话、邮件或网络确定购买细节
2、签订服务合同
3、支付款项
通过银行汇款支付报告购买款项
尚普咨询欢迎广大客户上门洽谈与合作。大批量采购报告可享受会员优惠，详情来电咨询。
按字母检索
© 版权所有 北京尚普信息咨询有限公司&&京ICP备号-1
在线咨询： (点击可直接咨询)
联系电话：010-885781
订购电邮：service#.cn(发邮件时请将"#"替换成"@")
北京总公司地址：北京市海淀区北四环中路229号海泰大厦11层&&&&&国统涉外证字第号
上海分公司地址：上海市浦东区新区商城路800号斯米克大厦6楼&联系电话：021--
广东分公司地址：广州市天河区林和西路157号保利中汇广场A座9层&电话：020-
其余地域分公司：、、、、
&&360绿色网站&&360网站安全检测平台37 / 57 页
彩虹精化(SZ:002256)
化工行业：环保风暴再起，染料价格有望继续上涨
　　投资策略与建议：
　　随着此次环保检查的深入,我们不排除部分企业减产关停的可能,在需求维持平稳增长的情况下,供给减少将更为固化龙头企业的地位,未来价格有望进一步增长.如果未来染料价格继续上涨,将有望继续提升浙江龙盛(600352，买入)公司业绩,维持看好.
　　根据公告,江苏闰土股份(002440，买入)子公司江苏和利瑞从事染料及化工中间体生产，其2013净利润占公司2013年度净利润比重不到5%。本次停产整改，对江苏和利瑞当期的效益有一定的影响，但不会对公司整体效益产生较大的影响.如果闰土股份本部产能不受影响的话,染料价格的上涨也将带动起业绩提升,我们建议投资者予以关注.
　　风险提示
　　环保风险，燃料价格出现大幅度下跌。
化工行业：周报-看好氨纶及草甘膦价格上涨
　　本周我们仍然看好氨纶的补库存行情，推荐关注华峰氨纶（002064.SZ）。春节过后投资推荐以农化板块为主。在生态农业及土地流转即将到来的背景下，客观上有利于复合肥行业需求的增长，在用肥总量控制的前提下，规模化经营对复合肥需求将提升，大型复合肥企业将显着受益。近期受降温降雪天气影响，我国多数地区运输不畅，复合肥备货行情延后，预计随着运输情况的恢复，短期内复合肥需求有望集中爆发，将迎来一波上涨行情。建议关注金正大（002470.SZ）、史丹利(002588.SZ)、新都化工（002539.SZ）。本周，草甘膦市场价格继续上调，并且供应紧张。市场开工稳定，3,4 月份核查结果一旦公布，对市场将构成强力拉升，并且要贯彻落实《大气污染防治行动计划》的同时，抓紧编制《水污染防治行动计划》和《土壤环境保护和污染治理行动计划》。同时，目前国内订单和出口订单相叠加，对价格也是一定的刺激。我们预期价格具备一定上涨动力，建议关注江山股份（600389.SH）。随着在一些国家高毒农药替代速度加快，前期需求受到抑制的低毒农药迎来春天。其中，我们看好具有产能一体化优势的红太阳（000525.SZ），同时可关注低毒缓效型农药乙酰甲胺磷因环保因素产能受限，未来市场集中度提高，价格有望进一步上涨，对应投资标的我们建议关注沙隆达A（000553.SZ）。
化工行业：中石化重组成品油销售板块，央企改革将引发市场新一轮主题性投资
　　点评：我们认为该事件具有历史性意义，油气改革将写入史册。我们认为第一轮国企改革正式开始，这轮改革以国资改革带动，发展混合所有制。竞争型行业的国企改革空间更大，目前主题投资机会来临，这一主题投资机会有望由点及面，再次燃烧蔓延。
　　第一、央企试水打破垄断，引入改革提升效率，国企改革决心强烈。中石化将油品销售业务板块这种盈利能力相对较强的业务进行改革，充分贯彻了十八届三中全会改革精神（《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中对应7、8、10 条）：将从垄断性特许经营领域改革，引入民营资本，通过混合所有制形式为民营资本投资拓宽渠道，提高国有垄断企业竞争效率。
　　第二、成品油环节作为竞争性业务环节放开，推进公共资源配置市场化，具有示范意义。在整个石油石化业务中，油品销售是竞争性业务，盈利状况比较好。中国石化吸引社会和民营资本参股这一业务，有利于放大国有经济的影响。同时，通过引入社会和民营资本，对于提高国有企业经营效率，完善内部治理也将发挥积极作用。
　　第三、中石化将成品油业务改革，国企改革大刀阔斧，新政新气象值得期待。中石化成品油销售业务在中石化主营业务中，盈利能力较强，资产回报率较高，该业务板块拥有完善的成品油销售网络，按照加油站数量计，是中国最大、世界第二大成品油供应商。到 2013 年底，销售业务板块拥有自营加油（气）站30532 座。成品油管线超过 1万公里，储存设施的总库容约 1500万立方米。从 2012年中石化年报显示，成品油营销及分销板块当年实现经营收益 427亿吨。央企先动先行，再由中央到地方，此轮深化改革才能落到实处，才能对中国经济改革产生深远的影响。
　　投资建议：此轮将以主题性投资机会为主，引发一系列由央企改革预期到地方国企改革进一步深化的链锁式效应。我们认为中石化资产重新估值具有增值空间，目前估值低建议关注；中石化下属上市公司值得投资，推荐四川美丰(000731.SZ)。油品升级相关股票板块具有投资机会，重点推荐海越股份(600387.SH)，页岩气开发有望突破，国内页岩气相关标的重点关注。最后建议可关注前期改革预期较强的另一油气改革重磅标的，中国石油(601857.SH)。
化工：石油改革行情贯穿“两会”时间窗口
　　石油改革的核心----统筹资源推进市场化！去年以来发改委各司局密集召开“油气改革”的征求意见会和今年全国能源工作会议着重提出将认真研究油气领域改革方案，推劢完善油气价格机制，一个旨在扩大能源领域放开的顶层设计轮廓渐渐清晰。加速向社会和民营资本放开被几大石油公司垄断的上游油气资源；放开中游油气管道；放开原油成品油和天然气的迚出口权，将成为此轮能源放开的政策主线，未来石油行业的垄断局面会有松劢，逐步形成资源供应多元化的市场格局。
　　油气权益仍以国家石油公司主导，少部分向民资开放。我国石油公司的改革也是在低成本油气资源越加稀少，技术条件停滞丌前的形势下，通过引入新资本、新技术，向广大民营企业戒是国际上有先迚经验的技术服务公司共同运营的新思路。中国石化（600028）启劢“混合所有制”改革只是国际石油公司改革大潮中的一员，未来国内石油公司改革也会参考中石化的改革迚程，可以在近期关注。原油迚口权戒原油迚口配额一直是几大石油集团的与属和牢牢扞卫的权利，也是地方企业、民营企业多年的期盼。我们预计广汇能源（600256）有望成为第一批拿到牌照的民营企业。
　　炼油与成品油逐步完全市场化。除原油迚出口外，对于炼油、成品油迚出口也在酝酿变革，炼化不油品销售环节的市场化改革路线是最为明确的，短期内可以关注龙宇燃油（603003）、泰山石油（000554）。
　　油气管道政府协调公私共建。过去由于国内管道大部分都由国有石油公司承建运营，中小天然气开采企业和下游分销商都丌得丌依赖石油央企生存。油气管道向第三方市场主体放开的新政策《油气管网设施公平开放监管办法》于 2014 年 1 月 1 日起实行，现金流充裕的民用企业迚入这一领域将是很好的选择，推荐金鸿能源（000669）。
化工行业：关注海外油气资产收购
　　建议关注三条主线：1）中长期继续推荐成长性确定的个股；2）中石化的油气销售业务引入社会和民营资本参股，油气改革破冰，长远来看油气资源的获取对民营企业更有意义，建议关注海外油气资产收购和油气改革，关注美都控股、宝利沥青；3）春耕在即，关注农化板块。成长股主要关注高端精细化工产能向全球转移、成本下降及供给改善带来的投资机会：a）追梦全球卓越化学品供应商，进军CMP抛光垫，涉足集成电路芯片和蓝宝石产业链：鼎龙股份，b）进军陶瓷墨水和纳米复合氧化锆产业，打开新成长空间：国瓷材料。
　　本周综述:本周国际油价延续涨势，欧美价差继续收缩。WTI/Brent原油分别收于102.92/110.30美元/桶，供给端：利比亚、南苏丹等产油国因国内局势动荡，原油产量减少；美元汇率持续疲软，美国馏分油库存继续下滑；需求端：欧美炼厂进入春季检修期，原油库存增长；市场担忧北美气温回升，取暖用油减少，石油需求开始季节性下降。成品油调价：截至2月20日，三地原油变化率为2.86%，下一次调价时间预计为2月26日24时。19日中石化宣布拟重组油品销售业务引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营，油气垄断开始破冰，但成品油销售的利润长期趋势下降，对参与企业是否利好我们表示观望。
　　价格监测：本周多数产品价格弱势调整，与节前相比产品价格下跌数量增加，其中，以芳烃、塑料等石化产品的价格下跌最为明显；而染料、农药和化肥等行业，受下游市场和国家相关政策的影响，表现较为稳定。WTI原油上涨2.6%，Brent原油上涨1.4%，天然气现货收于5.94美元，上涨12.3%。化工品涨幅前三：天然气（Henry Hub），12.3%；液氯（华东），10.0%；DAP（贵州开磷），4.4%；化工品跌幅前三：LDPE（上海石化，薄膜级），-4.7%；MEG（华东），-4.2%；涤纶短纤（华东），-3.1%。
　　市场表现：本周基础化工指数上涨0.28%，相对收益率为1.64%；化工子行业板块随大盘走势，下跌者居多，石油贸易、炭黑和石油加工涨幅居前，分别上涨11.6%、7.1%和4.6%；以TTM整体法估值计算，目前化工板块估值（14倍PE）低于历史平均的15倍PE。
基础化工：草甘膦价格上涨，丙烯酸价格续跌
　　本周招商化工重点跟踪的16种化工产品3涨10跌3平，景气指数为-7，环比下降。价格上涨品种有：硫酸，磷酸二铵，氯化钾；下跌品种有：硝酸，高压PE，PP，顺丁橡胶，丁二烯，纯苯，甲苯，尿素，电石，PVC。我们监测的100种化工相关产品，28种均价环比上`涨，31种下跌，41种持平。
　　本周化工产品价格涨跌幅TOP10。涨幅居前品种：NYMEX天然气（18.9%），硫磺（CFR中国，5.2%），双酚A（华东，3.5%），硫酸（巨化，3.3%），甲醛（长三角，2.9%），WTI原油（2.0%），DAP（西南，1.8%），天然橡胶（上海，1.8%），草甘膦（长三角，1.6%），苯酚（华东，1.3%）。跌幅居前品种：丙烯酸（长三角，-6.0%），乙二醇（华东，-4.4%），LLDPE（余姚市场/扬子石化，-4.4%），液氯（长三角，-2.9%），顺丁橡胶（长三角，-2.8%），丁苯橡胶（长三角，-2.6%），PTA（华东，-2.5），甲苯（华东，-2.4%），丁酮（华东，-2.3%），三氯乙烯（华东，-2.2%）。
　　供给略紧，草甘膦价格上涨。本周国内草甘膦价格稳中有升，长三角均价涨1.6%，现报价3.4万元/吨，源于节后工厂开工负荷不高，一季度草甘膦需求趋旺，市场有看涨心态。相关公司有新安股份、江山股份、扬农化工等。
　　需求清淡，丙烯酸及酯价格续跌。本周国内丙烯酸及酯市场行情不佳，长三角丙烯酸、丙烯酸甲酯、丙烯酸丁酯价格分别跌600元/吨、1000元/吨、700元/吨，分别报1.14万元/吨、1.30万元/吨、1.25万元/吨，下游涂料、胶黏剂等需求不旺，而供给过多，短期行情仍不乐观。利空卫星石化、沈阳化工等。
　　涤纶产业链产品价格普跌。本周国内“PX-PTA-聚酯切片-涤纶”产品价格继续调整，均价分别跌1.3%、2.5%、1.8%、2.2%（短纤）、1.4%（长丝）。产品供给过剩，下游织造企业开工恢复缓慢，对原料需求较少，价格难振。利空恒逸石化、荣盛石化等。
　　下游开工不足，丁酮价格下挫。本周国内丁酮市场延续下行震荡，幅度200-300元/吨左右，报价8900元/吨附近。市场新货源到港，供给充足，下游涂料、胶黏剂等工厂复工缓慢，采购有限。预计短期丁酮市场仍将疲弱运行，价格续跌。利空齐翔腾达、天利高新。
化工行业：和邦股份、上海家化
　　1、 纯碱行业已现底部反弹。 由于纯碱价格的下跌，2013 年以来公司纯碱业务出现了明显下滑，其中前三季度销售毛利率为 17.82%，较 2012 年同期大幅下降 23.02 个百分点。但是，进入 13 年 9 月份以来，由于氨碱法成本的支撑以及下游需求的回暖，纯碱价格出现底部反弹，以华东轻质纯碱为例，价格由底部的 1215元/吨上涨到 1460 元/吨，增长约 20.2%。公司联碱价格弹性巨大，纯碱或氯化铵价格每上涨 100 元，增厚约 EPS0.2 元，纯碱价格的回暖将对 13 年四季度乃至全年的业绩形成一定的支撑。
　　2、看好和邦股份草甘膦业务。和邦股份拟收购的子公司和邦农科已有的双甘膦生产环节，技术、资金壁垒较高，且环保投入高，随着环保限制趋向严格，作为草甘膦生产中主要的污染环节，公司前期对环保的投入和谨慎的态度将获得回报。其他 IDA-&双甘膦-&草甘膦企业，特别是外购双甘膦的企业规模一般较小，和邦股份投运草甘膦生产线（公司拟投资建设 5 万吨/年草甘膦生产项目，项目建设期 1 年）将挤压外购双甘膦企业的生存空间，提高行业集中度。
　　3、草甘膦价格探底，看好 2014。草甘膦价格在四季度持续下跌，草甘膦价差下降至 2012 年平均水平，13年四季度企业业绩将出现环比下降。市场归因于环保因素低于预期，我们并不认同。环保因素一直不是我们对草甘膦推荐的核心理由。未来行业重点研究和跟踪的方向仍将是新增产能的进度和需求上升的速度。目前草甘膦新入产能开始转化为产量，草甘膦价格受到明显的压制。但需求仍然稳定增长，2014 年草甘膦产能投放如低于 15 万吨，将不足以完全满足需求，同时考虑到 2014 年可能出现库存回补的情况，我们对2014 年的草甘膦价格持乐观态度。同时我们将对环保因素持续跟踪。环保核查如能按照文件执行，则对草甘膦价格会产生较大的正面刺激。
　　关键假设： 纯碱业务底部确立、双甘膦-草甘膦价差可以维持
　　股价催化因素：双甘膦价格上涨、公司新建草甘膦生产装臵取得进展
　　风险提示：宏观经济的持续恶化导致纯碱行业的持续低迷；双甘膦、草甘膦项目开工不顺利；天然气涨价幅度超预期等
　　1、净利润持续增长，财务状况良好。公司发布 2013 年三季报，前三季度归属于上市公司股东的净利润为6.23 亿元，较 2012 年同期增长 30.3%；营业收入为 40.1 亿元，较 2012 年同期增 13.32%；基本每股收益为 1.14 元，较 2012 年同期增长 31.03%。国内零售规模放缓对公司产生了一定的影响，公司 2013 年前三季度营业收入同比增长 13.32%，仅略高于社会零售 12.9%的增速，但公司净利润还是维持了较高的增速，同比增长超过 30%，达到了 6.23 亿元。主要是公司在维持六神、美加净等品牌平稳增长同时，把注意力放了在佰草集、高夫等毛利率较高的产品上，驱动了公司的业绩增长。另外，前三季度经营活动产生的现金流量净额为 8.48 亿元，显示了公司良好的财务状况。
　　2、公司品牌、渠道优势明显。公司在巩固佰草集、六神、美加净三大超级品牌的基础上，不断拓宽新渠道，推出新品牌。针对本土品牌优势明显的专营店渠道，以及快速发展的互联网销售，公司开启了化妆品专营店渠道和电子商务渠道的崭新征程，并且推出了恒妍、茶颜，以及专门针对“婴童类”的启初三个品牌。另外，公司也在原有的品牌基础上推出了佰草集太极丹、玉泽清痘调护等系列。通过推出新产品，公司进一步完善了品牌体系，并且渗透进入婴童、化妆品专营店、电商等公司原来空白领域，前景广阔。
　　3、超级品牌佰草集仍将是公司的战略重点。我们预计公司将佰草集作为重点的战略不会随着管理层的变动而改变。从我们目前观察到的情况看，佰草集系列产品尤其是太极丹是公司目前推广力度最大的产品，远超其他新品，可见佰草集在公司的地位。佰草集与主要竞争对手相比，定价较为合理，获得了部分消费者的认可，作为中档品牌可以通过向上和向下发展子品牌，实现品牌金字塔中贯通上下的超级品牌，超级品牌有利于集中资源优势抢占市场，预计佰草集系列产品将继续维持较快的增长。
　　关键假设：我们预计
年净利润增速 50%、36%；天江药业投资收益稳定。
　　股价催化因素：收入增长符合预期。
　　风险提示：宏观经济的持续恶化导致消费行业的持续低迷；管理层变动对估值带来影响。
化工行业：铁路运价上调，国产钾肥价格调涨
　　农用化工。本周国际尿素价格涨跌互现，美国海湾尿素价格上涨 2.4%至 450 美元/吨，尤日内尿素价格下跌 6.5%至 338 美元/吨，国内方面，山东市场尿素价格下跌 1.5%至 1630 元/吨， 合成氨价格上涨 0.5%至 2460 元/吨；国际磷肥价格上涨， 美国海湾 DAP 价格上涨 3.9%至 492 美元/吨， 国内 64%二铵价格上涨 2.2%至 2800 元/吨， 57%二铵价格上涨 4.4%至 2350元/吨；铁路运价上调后，国产钾肥价格调涨，盐湖氯化钾调涨 40 元/吨，罗布泊硫酸钾调涨60 元/吨；金帆达草甘膦水剂恢复报价，价格较前期上涨 5.9%至 2714 美元/吨，春节后草甘膦价格呈上升趋势，市场供应有所紧张，维持和邦股份“买入”评级，扬农化工“增持”评级，新安股份“买入”评级，江山股份“持有”评级。
　　矿物化工。本周矿物化工市场平稳运行，国际磷酸价格涨跌互现，欧洲磷酸价格下跌 10.8%至 785 美元/吨，印度磷酸价格上涨 11.7%至 680 美元/吨，黄磷市场低端价格上行；欧洲多晶硅价格上涨 3.2%至 21.12 美元/公斤；硅铁价格下跌 0.4%至 6325 元/吨。
　　无机酸碱。2013 年氯碱行业新增产能继续释放，需求持续低迷下，行业出现大面积亏损，展望 2014 年氯碱行业供过于求的矛盾短期内不会改变，预计价格难有突破性表现，本周西部自产电石法 PVC 价格下跌 2.0%至 5980 元/吨，乙烯价格上涨 1.4%至 1482 美元/吨；硫酸价格上涨 19.2%至 310 元/吨，冶炼硫酸价格上涨 22.2%至 110 元/吨。
　　煤化工。鹿特丹甲醇 FOB 价格上涨 1.4%至 544 美元/吨，国内甲醇价格下跌，华东市场价格下跌 3.1%至 2990 元/吨； 华东散水 BDO 价格上涨 0.7%至 13550 元/吨， 华东 PTMEG 价格下跌 4.8%至 24650 元/吨。
　　原油。本周 WTI 油价价格上涨 2.7%至 102.92 美元/吨，布伦特原油价格上涨 1.4%至 110.3美元/吨；天然气价格下跌 8.8%至 5.94 美元/百万英热。
　　风险提示：中东局势对油价的干扰较大，而我们的逻辑是建立在对油价的中期判断基础上。
化工行业：草甘膦价格小幅回升，涤纶工业丝继续上行
　　草甘膦价格小幅回升。本周，部分企业上调草甘膦报价，其中浙江菱化、浙江捷马分别上调
元/吨至 3.4 万元/吨，华东地区草甘膦主流成交价则由 3.3-3.4 万元/吨小幅上调至 3.35-3.45 万元/吨。草甘膦销售旺季将近，而春节过后部分工厂开工负荷尚未完全恢复， 加之乐山福华设备轮检，市场供应略显紧张；目前主流企业大多暂无报价，以执行前期订单为主。
　　涤纶工业丝价格继续上行。 由于临近销售旺季， 且目前下游企业原料库存不高，继年后主流企业陆续上调涤纶工业丝产品报价后，本周部分企业再次提价，幅度在 300 元/吨左右，普通高强、高强低缩（均为 F）产品市场主流报价则分别由 1.25-1.3、1.32-1.37 万元/吨上涨至 1.27-1.32、1.33-1.38 万元/吨。
　　印度宣布 2014-15 年化肥补贴预算。本周，印度政府宣布 2014-15 年化肥补贴为 6797.03 亿印度卢比，与去年基本持平（2013-14 年化肥补贴为 6597.1 亿印度卢比） ，但由于卢比贬值等因素，此数额（按当前汇率计算，约折合 109 亿美元）相比去年实际降低约 10%（去年补贴额折合约 122 亿美元） ；其中，与上一年度预算相比，对进口尿素的补贴额下降 20.9%至 1230 亿卢比，对印度国产尿素补贴额增长 47.6%至 3100 亿卢比，对磷复肥等其他肥料的补贴额下降 16.2%至 2467.03 亿卢比。目前具体化肥品种的补贴细则（NBS）尚未出台。市场价格方面，本周国际化肥整体以稳为主；国内方面，节后终端需求正逐步启动，产品价格总体平稳， 其中磷肥价格因原料硫磺价格上涨及铁路运费上调而有所上涨，本周磷酸一铵（55%粉，江苏）价格上涨 6.4%至 2000 元/吨。
　　国内合成橡胶价格整体下跌。 下半周，因最新公布的中国 2 月汇丰制造业 PMI创 7 个月新低，本周天然橡胶呈现前高后低走势，华东地区 1#标准胶价格虽维持为 15400 元/吨，但下半周跌幅达 400 元/吨。合成橡胶价格整体下跌，其中丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）价格下跌 1.5%至 12900 元/吨，顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）价格下跌 3.2%至 12100 元/吨，下跌原因主要是：1）节后下游开工恢复速度缓慢，且需求较为低迷；2）国内企业下调合成橡胶产品出厂价，幅度在 300-600 元/吨。
　　短期投资视点： 节后化工品下游逐步进入旺季，大多数化工品价格仍处底部整固，企业及渠道库存总体处于偏低水平，在目前资金面阶段性充裕的情况下，后市化工品价格存在一定反弹空间，其中氨纶、涤纶工业丝、染料等部分产品已经开始提价，而尿素等产品的海外市场也已有启动迹象；中期而言，染料、农药（除草剂）、MDI、氨纶等子行业的相关公司业绩预计将保持良好增长态势。公司方面，建议继续重点关注万华化学（MDI）、浙江龙盛（染料）、扬农化工（农药）、华峰氨纶（氨纶）、华鲁恒升、四川美丰（氮肥）、史丹利、金正大（复合肥）等。
　　风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险。
化工行业：原油价格走高，农化需求旺季来临
　　本周策略
　　本周国际油价延续涨势， WTI 周涨幅 2.56%，布伦特周涨幅 1.44%。随着地缘紧张局势对油市的影响逐步减弱，且炼厂检修原油库存攀升以及美元汇率反弹将使得油价存在下行压力，预计原油价格未来技术型回调可能性大，国际油价有望震荡走低。
　　基础化工产品方面，本周化工品上涨比例扩大，受到厂家无库存影响，液氯价格大幅上涨；商务部对美欧四氯乙烯施行反倾销措施促使其价格上行；受到国际价格高位及下游需求恢复影响，硫磺价格继续上涨。
　　个股方面，建议关注中化国际（农药）、扬农化工（农药）、硅宝科技（有机硅橡胶）、金力泰（涂料）。
　　风险提示
　　原材料价格波动超预期，市场需求低于预期
基础化工行业：周报
　　本周观点：我们对化工行业持谨慎态度，维持行业“中性”评级。推荐 LPG深加工行业（海越股份）；推荐联化科技，未来仍有巨大成长空间；中长期推荐供需关系向好、景气向上的 MDI 行业—万华化学。
　　本周关注：三氯氢硅显露复苏迹象
　　近期，随着下游多晶硅市场的回暖，三氯氢硅行业部分企业率先复苏。目前，唐山三孚、河南尚宇等企业开工率已恢复到 100%，宁夏福泰、荆州华翔等开工率也逐步提升。近日，三氯氢硅报价已近 6000 元/吨，较上季度上涨 10%左右，出货量也大幅增加。业内专家预计，后市价格将持续回升，呈底部复苏迹象。
　　截至 2013 年年末，我国光伏组件产量约 23 吉瓦，多晶硅产量 8 万吨，均创出了历史新高。2014 年，我国组件产量有望达到 28 吉瓦，多晶硅产量有望突破 10 万吨大关。三氯氢硅行业受益于多晶硅产量提升，已呈现明显复苏态势。目前，开工企业已由原来的三四家恢复到 10 余家，其中龙头企业开工率大幅回升，部分企业三氯氢硅供不应求。
　　近两年来，三氯氢硅行业基本上处于亏损状态，成本倒挂，销售受阻，企业运行困难。去年下半年以来，价格开始松动，尤其是进入 9 月份后国内各大多晶硅企业纷纷复产，三氯氢硅供需关系开始改善，价格也开始缓慢回升。2013 年年初，三氯氢硅报价还在
元/吨，到下半年已回升到
元/吨，近期，更是报出了
元/吨的高价，龙头企业结束了近两年的亏损，重回盈利时代。近期，随着多晶硅开工率的持续高涨，三氯氢硅供需关系仍将紧张，价格有望进一步小幅上涨，预计今年平均价格应在
元/吨，后市发展空间较大。
基础化工行业：周报-成本上升带动磷酸一铵价格上涨
　　板块行情：上周A股下跌幅度较大，上证综指下跌了1.36%%；化工板块整体跑赢大盘，基础化工板块下跌了0.38%。除石油贸易、炭黑、石油加工等板块出现上涨外，其他板块均出现不同程度的下跌。其中，石油贸易（+11.60%）、炭黑（+7.12%）和石油加工（+4.64%）板块涨幅最大，复合肥（-3.43%）、民爆用品（-2.64%）和聚氨酯（-2.31%）涨幅居后。
　　化工产品价格：上周，价格出现上涨的化工产品有12种，价格出现下降的有27种。其中，涨幅前三名分别是液氯（+100.00%）、NYMEX天然气（+16.59%）和硫磺（+8.40%）；涨幅后三名分别是硝酸（-15.33%）、MEG（-4.54%）和三氯乙烯（-3.85%）。.
　　行业动态：成本上升带动磷酸一铵价格上涨
　　公司要闻：
　　受硫磺价格支撑、铁路运价
　　成本上涨及市场供应偏紧等利好推动，国内磷酸一铵价格和走货均有走旺表现，出厂报价上调50-100元/吨。截止2月19日，55%粉状一铵市场均价为2002.50元/吨。化肥运价率每吨公里由“0.0976元”调整为“0.113元”，1000公里磷酸一铵运输成本增加了15元/吨。同时原材料硫磺自去年11月价格开始反弹，截止今年日涨幅高达61.98%，成本因素带动一铵价格上涨。受成本压力影响，部分磷酸一铵企业停车检修，像四川眉山广益磷化工产能15万吨/年装置停车等，企业库存减少，市场供应偏紧。目前国内一铵库存不高，在上游成本硫磺带动下，一铵后市价格仍有5元-100元/吨的上升空间。新开源：在德国投资设立子公司。
　　大事提醒：股东大会召开:九九久、江山化工、霞客环保等9家公司博爱新开源制药股份有限公司拟以现金 5 万欧元在德国投资设立博爱新开源化学有限公司。根据《公司章程》和公司《对外投资管理制度》规定，本次对外投资设立子公司的批准权限在公司总经理的审批权限内，无需经公司董事会和股东大会批准，但需报河南省商务厅批准。子公司的设立可以作为公司在全欧洲的货物集散地，承担不同客户之间货物调剂功能,进一步完善公司产品在欧洲客户中交货速度和服务水平，提高公司在欧洲的竞争力，加快公司的国际化进程。
　　投资策略
　　整体行业：维持行业“谨慎推荐”评级。从行业整体看，上周上涨幅度小于大盘。建议环保因素导致供给趋严的染料和高景气的农药行业
成交清淡，需求未见起色，经济仍处下行通道中
　　我们监测的最新中信建投化工景气指数为-9.55，前周-6.74； 上周二级市场基础化工指数（中信）下跌 0.38%，上证跌 0.1%；上周五 Brent 油价报 109.85 美元/桶，跌 0.41%，周涨幅 0.71%。上周是春节后的第二周，也是元宵节后需求真正启动的一周，但从我们监测的数据来看，市场成交平淡，需求无任何起色；上周公布的 2 月汇丰 PMI 数预览值为 48.3，创 7 个月新低，且各项数据皆跌破荣枯线，反映需求低迷背景下中小型制造业经营活动放缓，汇丰 PMI 的数据和我们监测的数据趋势一致。 我们认为当前需求的低迷，是 12 月份高资金成本冲击的结果，虽然当前资金价格已有回落，但需求的恢复还需一段时间，后续需求启动还有待继续观察。我们在 2014 年度策略报告中提出，根据化工行业的盈利、库存和投资运行规律，以及我对行业周期的理解，我们推算出 14 年上半年，化工行业的供需格局将会达到新的均衡点，化工行业的盈利将会恢复，弹性将会增加，我们认为行业这一发展趋势未变。目前行业库存运行符合我们的判断，但高资金成本压制终端需求，已对行业运行轨迹产生冲击，将降削弱行业的价格弹性。上周中国石化发布了《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混合所有制经营的议案》，开启了化工国企改革的第一枪，我们预计后期有更多的化工上市企业公布相应的改革方案，建议关注上市化工板块中的国有上市公司；由于景气指数仍为负值，投资风格仍以谨慎为主，建议关注供需格局良好，需求相对确定的投资品种，推荐华峰氨纶、红太阳、扬农化工和万华化学。
基础化工行业：染料、草甘膦价格持续上扬，顺丁橡胶、PE价格跌幅较大
　　本周化工投资策略：本周国际油价延续涨势，欧美价差继续收缩。周初欧美炼厂进入春季检修期，原油库存增长；市场担忧北美气温回升，取暖用油减少，石油需求开始季节性下降，国际油价小幅走低。其他基础化工品涨跌互现,纯MDI、草甘膦价格上涨较多，顺丁橡胶、PE价格下跌幅度较大。本周传统化工领域中我们继续推荐供给受到压缩，弹性较大农药与染料子行业、以及下游需求较好，供给增速相对缓慢的氨纶子行业；化工新材料领域中，我们推荐拥有高技术壁垒，MLCC配方粉主营业务持续增长同时进军陶瓷墨水、3D打印材料、纳米氧化锆等领域的国瓷材料，同时维持“强烈推荐”转型涉足微电领域的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学。
　　重点关注子行业分析。农药：草甘膦：本周草甘膦市场价格整体稳定。甘氨酸路线原粉主流成交价稳定至3.3-3.4万元/吨,预计随着需求旺季的来临,草甘膦价格将有望持续上扬，维持对扬农化工“强烈推荐”投资评级，同时建议关注草甘膦与百草枯双龙头企业沙隆达A；上周百草枯价格保持高位运行，42%母液主流报价维持在2.85～3.0万元/吨，预计在供给受限及下游持续补库存作用下，未来价格保持高位，“推荐”百草枯业绩弹性大的红太阳；其他农药及中间体企业，维持长青股份、诺普信、联化科技“推荐”投资评级。染料：环保趋严、寡头垄断、专利诉讼和解、中间体价格上扬等因素导致分散染料和活性染料价格2月大幅上扬，染料行业景气将延续到2014年。
基础化工行业：涤纶产业链产品价格持续下跌
　　化工产品价格：颓势难改。我们跟踪的122种化工产品中，上周上涨品种15种，上涨数比例由前一周的16.39%下降至12.3%，下跌品种为32种，下跌数比例由前一周的 34.43%下降至26.23%。
　　上周化工产品涨跌幅情况：涨幅前十的产品:液氯(华东地区，10%)、硫磺（固体）(上海石化，3.82%)、硝酸铵(华北地区，3.03%)、液化气(上海石化，2.47%)、WTI 原油(WTI，1.89%)、苯酚(华东地区，1.55%)、石脑油国际(阿拉伯湾，1.15%)、天然橡胶(上海，0.98%)、乙烯国际(CRF东南亚，0.72%)、BRENT 原油(BRENT，0.71%)。跌幅前十的产品:硫酸98%(江苏索普，-39.66%)、天然气(纽约现货价，-29.86%)、乙二醇(中纤网， -3.3%)、甲醇(华东高端， -2.92%)、丁酮(华东地区， -2.73%)、 PTA(中纤网，-2.73%)、丙酮(华东地区，-2.7%)、PS(华东 GPPS，-2.55%)、涤纶FDY(中纤网，-2.53%)、甲苯(华东地区，-2.45%)。
　　原油：国际油价继续收涨。WTI：+102.2美元/桶，+1.89%；BRENT：109.85 美元/桶，+0.71%。上周国际油价先涨后跌，全周以小幅上涨结束一周行情。周初，利比亚及南苏丹原油供应紧张，美国库欣地区原油库存持续大幅减少和美国取暖用油等因素支撑油价上涨；随后，受中国制造业指数持续下降，美国气候转暖和伊朗核谈判取得进展等因素影响，油价小幅下挫。短期而言，我们认为应继续关注中东局势和美国原油库存情况；长期继续关注全球经济复苏及原油需求的情况。
　　液氯（华东地区），550元/吨，上涨 10.00%：上周华东地区液氯上调价格，主要是液氯下游行业开工稳步提升，而华东地区氯碱企业目前开工率不高，造成短期液氯市场货源紧张。我们认为随着氯碱企业开工率提升，市场供需偏紧格局将得到缓解，因此未来液氯上涨空间有限。
继续推荐氨纶及橡胶制品行业投资机会
　　美国炼油厂 2-3 月份凸显检修季效应，开工率将稳步回落，原油库存增加将使得油价承压并在窄幅区间整理。本周我们仍然看好氨纶的补库存行情，下游开工率持续增加， 继续推荐关注华峰氨纶（002064.SZ ）。 再次重申橡胶价格受天胶价格持续低迷影响成本下降，橡胶制品企业盈利性持续向好，看好重点龙头企业一季报盈利增速。并继续推荐关注利润高增长的 S 佳通（600182.SH ）。春节过后投资配置建议逐步以农化板块为主，随着南方种植季节到来，陆续拉开春季用肥旺季大幕，在生态农业及土地流转等客观因素提振整个行业景气周期，有利于复合肥行业需求的增长，关注主要受益的大型复合肥企业。建议关注金正大（002470.SZ ）、史丹利(002588.SZ) 、新都化工（002539.SZ ）。本周，草甘膦市场价格继续上调，并且供应紧张。市场开工稳定，3,4 月份核查结果一旦公布，对市场将构成强力拉升，并且要贯彻落实《大气污染防治行动计划》的同时，抓紧编制《水污染防治行动计划》和《土壤环境保护和污染治理行动计划》。同时，目前国内订单和出口订单相叠加，对价格也是一定的刺激。我们预期价格具备一定上涨动力，建议关注江山股份（600389.SH ）。随着在一些国家高毒农药替代速度加快，前期需求受到抑制的低毒农药迎来春天。其中，我们看好具有产能一体化优势的红太阳（000525.SZ ），同时可关注低毒缓效型农药乙酰甲胺磷因环保因素产能受限，未来市场集中度提高，价格有望进一步上涨，对应投资标的我们建议关注沙隆达 A（000553.SZ ）。
　　内容摘要：
　　重要化工产品价格周涨跌幅：涨幅前五：液氯（100.00%）、 天然气（NYMEX) (16.30%）、五氧化二磷折纯（CFR 印度） （11.72%） 、硫酸（10.00%）、 硫磺（高桥） （3.70 %） ；跌幅前五：MEG( 华东) （-4.54%）、LLDPE（-4.42 %）、三氯乙烯（-3.85%）、二甲苯（-3.06%）、 甲醇（-2.92 %） 。
　　从细分子行业看，上周 26 个申万化工三级子行业中有 7 个子行业上涨，19个子行业下跌。上涨较大的子行业有石油贸易(9.77%）、石油加工（3.70%）、磷肥（2.80%）；下跌的子行业有复合肥（-4.90%）、磷化工及磷酸盐（-4.17%）和民爆用品（-3.40%）。
　　原油：本周国际油价收高。（我们判断：震荡回调）。本周国际油价延续涨势，欧美价差继续收缩，WTI价格区间在 100-103.5 美元/ 桶，布伦特价格区间在108.5-110.5 美元/ 桶。 非洲产油国供应下滑以及北美低温天气将继续对短期原油市场提供支撑，不过，地缘紧张局势对油市的影响将减弱，炼厂检修原油库存攀升以及美元汇率反弹将令油价反向承压。预计下周原油市场技术性回调可能性较大，国际油价或将整体震荡走低。
　　百草枯：本周价格平稳。（我们判断：价格平稳）。本周百草枯市场供应紧张的局面略有缓解， 42%百草枯母液报价至
元/ 吨，实际成交也可达到
元/ 吨。春节过后，春节过后，国内外订单相叠加，从需求方面给了百草枯涨价动力。我们预计百草枯价格将保持平稳。
基础化工行业：周报
　　NYMEX 天然气价格开始下滑
　　上周重要上游原料期货价格涨跌： WTI 原油(102.20 美元/桶， 1.89%)，NYMEX 天然气(5.012 美元/mmbtu，-3.87%)， ICE 棉花(88.35 美分/磅，-0.77%)，沪胶(15585 元/吨，-0.19%)。
　　上周价格涨幅居前的化工产品：液氯(华东地区，100%)、五氧化二磷(CFR 印度合同价，11.72%)、磷酸(CFR 印度合同价，11.66%)、硫酸(浙江嘉化 98%，10.00%)、硫磺(高桥石化出厂价格，3.70%)。上周价格跌幅前五的化工产品： PA6(华东 1013B， -9.55%)、 MEG(华东，-4.54%)、LLDPE(余姚市场 7042/吉化，-4.42%)、LDPE(余姚市场 2102TN26，-4.00%)、三氯乙烯(华东地区，-3.85%)。
　　行业指数跑赢大盘，磷肥、锦纶、印染化学品涨幅居前
　　上周基础化工（中信）行业指数收于 2682.02，下跌 0.38%，同期沪深 300 指数下跌 1.36%，行业指数涨跌幅跑赢大盘。其中磷肥、锦纶、印染化学品等子行业涨幅居前，分别上涨 6.11%、 4.33%、 3.23%；民爆用品、复合肥、涂料涂漆等子行业跌幅较大，分别下跌 3.93%、3.56%、2.90%。
　　上周基础化工(中信)板块中，共有 83 支股票上涨，12 支保持平盘，而下跌的股票 115 支，上涨股票数占比约 39.52%。蓝帆股份、双龙股份、索芙特、华星化工和湘潭电化涨幅居前，分别上涨了 22.18%、21.03%、14.53%、13.45%和 12.96%；回天胶业、恒大高新、赞宇科技、天茂集团和内蒙君正跌幅居前，分别下跌了 9.15%、9.04%、8.14%、7.64%和 7.07%。
　　行业及公司新闻
　　行业新闻：天然气供应紧张 利好甲醇制烯烃。
　　行业新闻：PTA 中长期做空。
　　行业新闻：天津石化百万吨乙烯项目带动地方千亿投资 。
　　投资建议
　　行业整体产能过剩，需求仍然较为疲软，因此推荐关注供需结构相对较好的氨纶、粘胶短纤和百草枯等子行业。
　　风险提示
　　原油价格波动、宏观经济下滑带来的风险。
饲料行业：猪料销量的影响因素分析
　　1. 国内“猪周期”形态趋于扁平化
　　从过往历史看，我国生猪价格具有明显的周期性特征，一般3至4年为一个“猪周期”。2004年9月以来，主要经历了2个波动周期。
　　2004年9月至2008年4月为第一个周期。2004年上半年，由于养殖户平均出售价格创新高，全国生猪存栏量大幅增加，至年末，生猪存栏量达42123.4万头，出栏量达61801万头。供应过剩导致生猪价格自9月起开始回落至2006年5月的5.96元/公斤，母猪开始被淘汰，此时，国内爆发了蓝耳病，母猪存栏数量不断下滑，生猪价格于2007年急速回升，加上政府开始加强对母猪进行补贴，养殖户开始不断地补栏，再加之国内外的通货膨胀，2008年4月达到该轮生猪价格周期的波峰，16.87元/公斤。
　　2. 存栏量是影响猪料销量的最重要变量
　　存栏量影响了猪料消费的总需求，猪价变动影响了养殖户的投喂热情，观察我国历年猪饲料的销量增速与各因素的变动趋势可知，它们之间存在相关性。
　　自2005年以来，我国猪饲料销量增速呈现先抑后扬的趋势。随着猪产业链一体化模式的发展、生产技术的改良及居民对猪肉要求的提高，猪饲料销量从2007年起保持了连续的增长，自2007年的4001万吨提高至2012年的7722万吨，年复合增长率达14%。
　　3. 猪价对猪料上市公司盈利构成明显影响
　　本次报告统计的饲料上市公司以猪料销售为主，样本为大北农、正邦科技、唐人神、金新农、天康生物和正虹科技。
　　从上市公司收入增速看，尽管猪价有涨有跌，但上市公司总体收入仍是正增长，因为上市公司都是猪料行业内的龙头企业，规模较大，在下游规模化的进程中，由于品质、成本和管控上的优势市占率仍在持续提升过程中，因此收入正增长能得到保证。增速的快慢与行情好坏具有较大相关性，年自繁自养的养殖户头均利润达到469和532元/头，收入的增速达到45%和37%。
化工行业：双周报-价格整体有企稳迹象，期待春耕行情
　　1、大盘调整，子行业大部分出现下跌
　　本期，沪深 300 指数双周下跌6%，按照申万化工子行业划分，仅炭黑子行业指数上涨，其他子行业指数全部下跌，有19个子行业跑赢沪深 300,8 个子行业跑输沪深 300。涨跌幅排名前三的子行业分别为炭黑、无机盐和纺织化学品，跌幅分别为 5.81 %、-0.14%和-0.31 %，涨跌幅排名后三位的子行业分别为复合肥、聚氨酯和钾肥，涨跌幅分别为-10.31%、-8.17%和-7.81%。本期，大盘出现调整，化工子行业也未能幸免，但从涨跌幅情况看，整体表现仍强于大盘，前期表现较好的复合肥板块在大盘调整的背景下出现较大幅度下跌，我们认为复合肥板块的基本面没有发生变化，短期调整属于市场情绪的一种宣泄，并不影响其真正的投资价值，依然看好；纺织化学品方面，得益于环保措施的趋严，未来污染较为严重的中小企业或将被淘汰，行业集中度有望提高，有利于行业龙头的发展，建议投资者关注。
　　个股方面，本期涨幅前五的个股分别为蓝帆股份（43.6 %）、泰山石油（25.41%）、双龙股份（23.64%）、索芙特（15.17%）和凯美特气（13.7 %）；跌幅前五的个股分别为上海新阳（-14.93%）、金正大（-14.79%）、沙隆达 A（-14.49%）、江南高纤（-13.46%）和康得新（-12.98%）。本期排名靠前的行业相对比较分散，表明市场存在一定分歧，而跌幅较大的品种是前期涨幅较大的个股，如何复合肥、农药等，我们这是伴随大盘下跌而出现的正常调整，复合肥、农药前景依然看好。
　　2、价格整体有企稳迹象，期待春耕行情
　　本期双周均价涨幅居前的五种产品分别为 NYMEX 天然气、DAP、硫磺、WTI 原油和HDPE ；双周均价跌幅居前的五种产品分别为液氯、LDPE 、PTA、甲醇和烧碱。本期，我们跟踪的重点化工产品中下跌的品种占比为 40%，其余价格持平或者上涨，表明市场开始企稳，主要原因是节后行业需求有所回暖，同时上游原油、天然气等价格高位盘整，双重因素作用给化工品价格上涨带来了动力，本期草甘膦价格继续上涨，我们依然维持前期观点，建议投资者关注。随着气候的不断转暖，各地春耕也即将到来，届时将推高化肥、农药产品价格，建议投资者提前布局春耕行情。 跌幅榜方面，去年年末表现抢眼的甲醇持续下跌，我们认为从总体上看，甲醇属于产能过剩行业，行业的落后产能淘汰还需要一个过程，短期内并不看好，建议投资者注意风险。
　　3、雾霾围城，局地化工生产被停减
　　近日雾霾笼罩我国近七分之一国土。北京、山东等地首次启动空气重污染橙色、黄色预警，实施重污染天气应急预案，以减少污染物排放，改善空气质量。在此过程中，部分石油和化工企业被要求减产、限产甚至停产，一些地区的部分化工项目审批被叫停。虽然雾霾的主要形成原因尚无明确定论，但不可否认的是工业生产是其中一个因素之一，而化工行业大多为污染行业，监管部门对行业环保的要求非常严格，在此背景下我们建议关注两方面投资机会，一是环保设施完善的高污染化工行业公司，这些公司有望在环保政策趋严背景下生存下去，并抢占被政策淘汰的企业市场份额；二是与节能环保相关的子行业机会，如车用尿素、能源净化品、大气污染处理相关的子行业。
　　4、投资建议
　　本期化工行业个股伴随大盘调整，股价出现一定幅度下跌，从基本面的角度看，我们看好的农药、复合肥、氨纶、新材料、新型煤化工等子行业基本面并没有发生较大变化，继续看好。由于春耕将至，建议重点关注相关公司机会，如红太阳（000525）、扬农化工（600486 ）、芭田股份（002170 ）等。
　　5、风险提示
　　政策风险；原油价格波动风险；安全生产风险。
聚氨酯行业：数据快递
　　聚氨酯一周动态（）：聚合MDI、环氧丙烷价格小幅上涨
　　上周，聚合MDI价格上涨1.19%至17000元/吨；TDI价格维持在19350元/吨；环氧丙烷价格上涨0.72%至13900元/吨，软泡聚醚价格上涨0.68%，硬泡聚醚价格上涨0.77%；己二酸价格平稳，BDO价格上涨1.85%，PTMEG价格平稳，甲乙酮价格上涨0.56%。
　　上周，聚合MDI市场延续疲弱态势，下游工厂开工不足，对聚合MDI需求量有限，万华3月挂牌价升至18000元/吨，较2月上调500元/吨；TDI方面，交投整体偏淡，上海巴斯夫TDI产品3月挂牌价格在21500元/吨，较上月上调1000元；环氧丙烷方面，厂家整体出货情况尚可，价格小幅上涨100元/吨，需求方面，下游聚醚开工率有所提升，装置方面，大厂负荷基本平稳，吉神一期10万吨装置已投料，部分样品已送下游试用，装置稳定性及产品品质等需继续观察，山东鑫岳5万吨、三岳8万吨装置在3月下旬均有投产可能。整体，春节后聚氨酯相关产品需求仍然清淡，短期内行业仍以稳定运行为主。
37 / 57 页
本站声明：1、本站所有广告均与MACD无关；2、MACD仅提供交流平台，网友发布信息非MACD观点与意思表达，因网友发布的信息造成任何后果，均与MACD无关。
MACD金融网（）官方域名： 　
MACD金融网校（）官方域名：
值班热线[9:00—18:00]：400-018-9268（免费）
24小时网站应急电话：
找回密码、投诉QQ：
友情链接QQ：
广告商务联系QQ：
中华人民共和国增值电信业务经营许可证：粤B2-
茂名市网警备案编号：
Powered by