胸腺五肽一般多少钱一支_药品百科_壹药网你现在所在位置：>>>>胸腺五肽一般多少钱一支关键词：&&&来源：壹药网恶性肿瘤患者进行放疗后可能会导致免疫力会下降，这时候就需要用到胸腺五肽。胸腺五肽是一种注射用药，所以一般而言，其都是在医护人员的帮助下使用的。由于恶性肿瘤所需要的花费是比较大的，所以药品价格是患者所在意的。那么，胸腺五肽一般多少钱一支？在壹药网有售翰宁 注射用胸腺五肽 10mg*3支，价格是315元一盒，是比较实惠的。在壹药网购买药品，价格合理，能享受一定的优惠活动，而且药品质量有保证。注射用胸腺五肽具有诱导和促进T淋巴及其亚群分化、成熟和活化的功能，调节T淋巴细胞的比例，调节和增强人体细胞免疫功能的作用，能促使有丝分裂原激活后的外周血中的T淋巴细胞成熟，增加T细胞在各种抗原或致有丝分裂原激活后各种淋巴因子的分泌，增加T细胞上淋巴因子受体的水平。　　注射用胸腺五肽的功效作用是比较大的，注射用胸腺五肽的主要功效：（1）慢性乙型肝炎；（2）各种原发性或继发性T细胞缺陷病（如儿童先天性免疫缺陷病）。（3）某些自身免疫性疾病（如类风湿性关节炎，系统性红斑狼疮，儿童支气管哮喘和哮喘性支气管炎等）。（4）各种细胞免疫功能低下的疾病（如病毒性肝炎，预防上呼吸道感染，顽固性口腔溃疡等）。（5）肿瘤的辅助治疗。　　注射用胸腺五肽的效果是比较明显的，是值得我们购买的。药物的相互作用：(1)本品与许多常用药物合并使用，其中包括干扰素、消炎药、抗菌素、激素、镇痛药、降压药、利尿药，治疗心血管疾病的药物，中枢神经系统药物、避孕药，没有任何干扰现象出现，所以，是可以跟消炎药一起使用的。(2)本品与干扰素合用，对于改善免疫机能有协同作用。从上面的介绍可以了解到，胸腺五肽的单价还是可以接受的。如果您对胸腺五肽临床适应证、用法用量、副作用等有任何疑惑，可拨打我们的全国免费服务热线400-007-0958，壹药网将有专业的药师为您指导用药。壹药网坚持顾客至上，为顾客提供质量合格、价格合理药品的承诺。推荐用药：肝炎￥35.00400-007-0958( 9:00-21:00免长途费 )推荐用药：肝炎￥26.80400-007-0958( 9:00-21:00免长途费 )最新文章 壹药网健康百科专区为您提供春夏秋冬饮食、保健养生、男女老少疾病症状等实用健康小常识。 【】相关阅读热门文章12345678910论坛热帖12345678910热门问答12345678910用药推荐热门用药热点专区我要提问万名医生在线解答请详细描述您的疑问，有助医生快速帮您解答！声明：在壹药网百科平台中所有关于疾病的建议都不能代替执业医师的面对面诊断。医生及网友言论仅代表其个人观点，请谨慎参阅，本站不承担相关法律责任。海南中和药业有限公司--大千医药招商网
海南中和药业有限公司是国内最早专业研发生产“全化学合成多肽类新药”的制药企业。
1997年由中和药业自行研发、也是我国第一个人工化学合成的多肽类新药“注射用胸腺五肽”正式上市并填补了中国多肽产业的空白。作为亚洲最大的多肽药物生产基地，中和药业早在1992年就首家引进获得诺贝尔奖的多肽固相合成工艺研发生产多肽类药物，截至目前公司已配备了来自美国、法国、德国等多台一流的多肽合成、纯化、检测以及全套进口自动化制剂生产线，这些高端设备的引进，在确保产品质量的同时，也给中国多肽类药物行业树立了典范。
作为胸腺五肽的原研单位，我公司的胸腺五肽产品是国内临床应用最多的免疫功能双向调节药物，在2003年的非典防治工作中做出了重要的贡献，在国内近千家大型医院及上百万医生与患者中有着良好的口碑。该产品上市十年无一例不良反应报告，英联邦国家、香港、中亚等国家和地区已将中和药业的和信（注射胸腺五肽）列为药品目录。
“中和”已成为中国多肽药物领域的第一品牌！
经过多年的发展，中和药业的多肽类药物产品已得到了许多医院专家学者的认可，并为我国在多肽类药物发展方面做出了突出贡献。1999年中和药业被评为国家级火炬计划项目企业，连续多年被认定为海南省高新技术企业。
多肽类药物作为后基因时代最具潜力的药物研发领域，已越来越被各国所重视，中和药业作为国家多肽科技领域的原研高新企业，一直走在行业前列，继首家上市和信（注射用胸腺五肽）1mg、10mg、和宁（注射用生长抑素）3mg、0.25mg及和日（注射用胸腺法新）1.6mg后，中和药业又推出国内独家剂型的和信“预充式胸腺五肽注射液”，国内首家不含三氯叔丁醇（防腐剂）的和宜“醋酸去氨加压素注射液”也已隆重上市。后续研发的新品种，如醋酸阿托西班注射液等正在陆续推出。
中和药业，一直秉承科技是第一生产力，创新是企业不断发展的原动力，勇于钻研创新，坚持科学发展，不断为人类健康创造新的贡献。
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
剂量因人而异，应区分调整。
治疗中枢性尿崩症：一般成人和儿童的初始适宜剂量为每次0.1mg，每日三次
【功能主治】
1.本品用于治疗中枢性尿崩症。服用本品后可减少尿液排出，增加尿渗透压，减低血浆渗透压，从而减少尿频和夜尿。2.本品用于治疗6岁或以上患者的夜间遗尿症。
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
剂量因人而异，应区分调整。
治疗中枢性尿崩症：一般成人和儿童的初始适宜剂量为每次0.1mg，每日三次
【功能主治】
1.本品用于治疗中枢性尿崩症。服用本品后可减少尿液排出，增加尿渗透压，减低血浆渗透压，从而减少尿频和夜尿。2.本品用于治疗6岁或以上患者的夜间遗尿症
【批准文号】
【规　　格】
1ml:0.05mg
【用法用量】
1.食管-胃静脉曲张出血,持续静脉滴注0.025毫克/小时。最多治疗5天，可用生理盐水稀释或葡萄糖液稀释。2.预防胰腺术后的并发症0.1毫克皮下注射，每天3次，持续治疗7天，首次注射应在手术前至少1小时进行。3.胃肠胰内分泌肿瘤初始剂量为0.05毫克皮下注射，每天一至二次，然后根据耐受性和疗效可逐渐增加剂量至0.2毫克，每天三次。4.肢端肥大症初始量为0.05～0.1毫克皮下注射，每8小时一次，然后根据对循环GH浓度、临床反应及耐受性的每月评估而调整剂量。多数患者的最适剂量为0.2～0.3毫克/天，最大剂量不应超过1.5毫克/天。在监测血浆GH水平的指导
【功能主治】
1.肝硬化所致食管-胃静脉曲张出血的紧急治疗，与特殊治疗（如内窥镜硬化剂治疗）合用。2.预防胰腺术后并发症。3.缓解与胃肠内分泌肿瘤有关的症状和体征，有充足的证据显示，本品对下列肿瘤有效：具类癌综合症的类癌瘤；VIP瘤；胰高糖素瘤。本品对下列肿瘤的有效率约为50%（至今应用本品治疗的病例有限）：胃泌素瘤/Zollinger-Ellison综合症、胰岛瘤、生长激素释放因子瘤。4.经手术、放射治疗或多巴胺受体激动剂治疗失败的肢端肥大症患者，可控制症状，降低生长激素（GH）及生长素介质C的浓度。也适用于不能或不愿手术的肢端肥大症患者，以及放射治疗尚未生效的间歇期患者。
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
1.食管-胃静脉曲张出血,持续静脉滴注0.025毫克/小时。最多治疗5天，可用生理盐水稀释或葡萄糖液稀释。2.预防胰腺术后的并发症0.1毫克皮下注射，每天3次，持续治疗7天，首次注射应在手术前至少1小时进行。3.胃肠胰内分泌肿瘤初始剂量为0.05毫克皮下注射，每天一至二次，然后根据耐受性和疗效可逐渐增加剂量至0.2毫克，每天三次。4.肢端肥大症初始量为0.05～0.1毫克皮下注射，每8小时一次，然后根据对循环GH浓度、临床反应及耐受性的每月评估而调整剂量。多数患者的最适剂量为0.2～0.3毫克/天，最大剂量不应超过1.5毫克/天。在监测血浆GH水平的指导
【功能主治】
1.肝硬化所致食管-胃静脉曲张出血的紧急治疗，与特殊治疗（如内窥镜硬化剂治疗）合用。2.预防胰腺术后并发症。3.缓解与胃肠内分泌肿瘤有关的症状和体征，有充足的证据显示，本品对下列肿瘤有效：具类癌综合症的类癌瘤；VIP瘤；胰高糖素瘤。本品对下列肿瘤的有效率约为50%（至今应用本品治疗的病例有限）：胃泌素瘤/Zollinger-Ellison综合症、胰岛瘤、生长激素释放因子瘤。4.经手术、放射治疗或多巴胺受体激动剂治疗失败的肢端肥大症患者，可控制症状，降低生长激素（GH）及生长素介质C的浓度。也适用于不能或不愿手术的肢端肥大症患者，以及放射治疗尚未生效的间歇期患者。
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
1.食管-胃静脉曲张出血,持续静脉滴注0.025毫克/小时。最多治疗5天，可用生理盐水稀释或葡萄糖液稀释。2.预防胰腺术后的并发症0.1毫克皮下注射，每天3次，持续治疗7天，首次注射应在手术前至少1小时进行。3.胃肠胰内分泌肿瘤初始剂量为0.05毫克皮下注射，每天一至二次，然后根据耐受性和疗效可逐渐增加剂量至0.2毫克，每天三次。4.肢端肥大症初始量为0.05～0.1毫克皮下注射，每8小时一次，然后根据对循环GH浓度、临床反应及耐受性的每月评估而调整剂量。多数患者的最适剂量为0.2～0.3毫克/天，最大剂量不应超过1.5毫克/天。在监测血浆GH水平的指导
【功能主治】
1.肝硬化所致食管-胃静脉曲张出血的紧急治疗，与特殊治疗（如内窥镜硬化剂治疗）合用。2.预防胰腺术后并发症。3.缓解与胃肠内分泌肿瘤有关的症状和体征，有充足的证据显示，本品对下列肿瘤有效：具类癌综合症的类癌瘤；VIP瘤；胰高糖素瘤。本品对下列肿瘤的有效率约为50%（至今应用本品治疗的病例有限）：胃泌素瘤/Zollinger-Ellison综合症、胰岛瘤、生长激素释放因子瘤。4.经手术、放射治疗或多巴胺受体激动剂治疗失败的肢端肥大症患者，可控制症状，降低生长激素（GH）及生长素介质C的浓度。也适用于不能或不愿手术的肢端肥大症患者，以及放射治疗尚未生效的间歇期患者。
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
患者应在有经验的医生指导下服用本品。 ？？？？ 推荐剂量：
成人和16岁及以上的青少年口服本品，每天一次，
【功能主治】
本品适用于病毒复制活跃，血清转氨酶ALT持续升高或肝脏组织学显示有活动性病变的慢性成人乙型肝炎的治疗
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
遵医嘱和说明书
【功能主治】
本品适用于病毒复制活跃，血清转氨酶ALT持续升高或肝脏组织学显示有活动性病变的慢性成人乙型肝炎的治疗
【批准文号】
【规　　格】
0.9ml:6.75mg
【用法用量】
详见说明书，或遵医嘱
【功能主治】
阿托西班适用于有下列情况的妊娠妇女，以推迟即将来临的早产：－每次至少30秒的规律子宫收缩，每30分钟内≥4次；－宫颈扩张1～3cm（未产妇0～3cm）和子宫软化度/变薄≥50％；－年龄≥18岁；－妊娠24至33足周；－胎心率正常。
【批准文号】
【规　　格】
5ml：37.5mg
【用法用量】
详见说明书，或遵医嘱
【功能主治】
阿托西班适用于有下列情况的妊娠妇女，以推迟即将来临的早产：－每次至少30秒的规律子宫收缩，每30分钟内≥4次；－宫颈扩张1～3cm（未产妇0～3cm）和子宫软化度/变薄≥50％；－年龄≥18岁；－妊娠24至33足周；－胎心率正常
【批准文号】
【规　　格】
7片*1板/盒
【用法用量】
患者应在有经验的医生指导下服用本品。 推荐剂量：
成人和16岁及以上的青少年口服本品，每天一次，每次0.5mg。拉米夫定治疗时发生病毒血症或出现拉米夫定耐药突变的患者为每天一次，每次1mg(0.5mg
两片)。 本品应空腹服用(餐前或餐后至少2小时)。 肾功能不全
在肾功能不全的患者中，恩替卡韦的表观口服清除率随肌酐清除率的降低而降低(参见药代动力学，特殊人群)。肌酐清除率＜50mL/分钟的患者(包括接受血液透析或CAPD治疗的患者)应调整用药剂量。
肝功能不全肝功能不全患者无需调整用药剂量。 治疗期 关于本品的最佳治疗时间，以及与长期的治疗结果的关系，
【功能主治】
本品适用于病毒复制活跃，血清转氨酶ALT持续升高或肝脏组织学显示有活动性病变的慢性成人乙型肝炎的治疗
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
患者应在有经验的医生指导下服用本品。 推荐剂量：
成人和16岁及以上的青少年口服本品，每天一次，每次0.5mg。拉米夫定治疗时发生病毒血症或出现拉米夫定耐药突变的患者为每天一次，每次1mg(0.5mg
两片)。 本品应空腹服用(餐前或餐后至少2小时)。 肾功能不全
在肾功能不全的患者中，恩替卡韦的表观口服清除率随肌酐清除率的降低而降低(参见药代动力学，特殊人群)。肌酐清除率＜50mL/分钟的患者(包括接受血液透析或CAPD治疗的患者)应调整用药剂量。
肝功能不全肝功能不全患者无需调整用药剂量。 治疗期 关于本品的最佳治疗时间，以及与长期的治疗结果的关系
【功能主治】
本品适用于病毒复制活跃，血清转氨酶ALT持续升高或肝脏组织学显示有活动性病变的慢性成人乙型肝炎的治疗。
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
用前每瓶胸腺法新（1.6mg）以1ml注射用水溶解后立即皮下注射（不应作肌注或静注）
【功能主治】
1.慢性乙型肝炎。2.作为免疫损害病者的疫苗免疫应答增强剂。免疫系统功能受到抑制者，包括接受慢性血液透析和老年病患者，本品可增强病者对病毒性疫苗，如流感疫苗或乙肝疫苗的免疫应答。
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
静脉给药(静脉注射或静脉滴注)。通过慢速冲击注射（3～5分钟）0.25mg或以每小时0.25mg的速度连续滴注给药(一般是每小时每公斤体重用药量为
0.0035mg)。
【功能主治】
本品主要用于：1.严重急性食道静脉曲张出血；2.严重急性胃或十二指肠溃疡出血，或并发急性糜烂性胃炎或出血性胃炎；3.胰腺外科术后并发症的预防和治疗；4.胰、胆和肠瘘的辅助治疗；5.糖尿病酮症酸中毒的辅助治疗。
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
静脉给药(静脉注射或静脉滴注)。
【功能主治】
1.严重急性食道静脉曲张出血；2.严重急性胃或十二指肠溃疡出血，或并发急性糜烂性胃炎或出血性胃炎；3.胰腺外科术后并发症的预防和治疗；4.胰、胆和肠瘘的辅助治疗；5.糖尿病酮症酸中毒的辅助治疗。
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
静脉注射，中枢性尿崩症，成人1g～4g/次，1岁以上儿童0.4g～1g/次，1岁以下儿童0.2g～0.4g/次，1～2次/日。肌内注射或皮下注射，肾尿液浓缩功能试验，成人4g，1岁以上儿童1g～2g，1岁以下儿童0.4g。
【功能主治】
中枢性尿崩症、夜间遗尿及血友病等，也用于肾尿液浓缩功能的测试。本品能使临床侵入性治疗或诊断性手术时过长的出血时间缩短或正常化，或使因尿毒症、肝硬化、先天性或药源性血小板功能不良，以及未知病因的出血时间过长患者的血现象得到控制。本品可用于试验剂量呈阳性反应的轻度甲型血友病患者及血管血友病患者进行小型手术时出血的控制或预防。对特殊病例，甚至可用于治疗和预防中度病情患者
【批准文号】
【规　　格】
1ml:15μ g
【用法用量】
静脉注射，中枢性尿崩症，成人1g～4g/次，1岁以上儿童0.4g～1g/次，1岁以下儿童0.2g～0.4g/次，1～2次/日。肌内注射或皮下注射，肾尿液浓缩功能试验，成人4g，1岁以上儿童1g～2g，1岁以下儿童0.4g。
【功能主治】
中枢性尿崩症、夜间遗尿及血友病等，也用于肾尿液浓缩功能的测试。本品能使临床侵入性治疗或诊断性手术时过长的出血时间缩短或正常化，或使因尿毒症、肝硬化、先天性或药源性血小板功能不良，以及未知病因的出血时间过长患者的血现象得到控制。本品可用于试验剂量呈阳性反应的轻度甲型血友病患者及血管血友病患者进行小型手术时出血的控制或预防。对特殊病例，甚至可用于治疗和预防中度病情患者
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
肌肉注射，一次1mg，一日1～2次或者一次10mg，一周1～2次，15～30日为一个疗程，或遵医嘱；也可溶于250ml
0.9％氯化钠注射液慢速单独滴注。
【功能主治】
1.用于18岁以上的慢性乙型肝炎患者。2.各种原发性或继发性T细胞缺陷病（如儿童先天性免疫缺陷病）。3.某些自身免疫性疾病（如类风湿性关节炎、系统性红斑狼疮等）。4.各种细胞免疫功能低下的疾病（严重免疫缺陷、HIV患者、极度免疫低下或先天性胸腺功能不全或无胸腺等）。5.肿瘤的辅助治疗。6.外科手术及严重感染手术的患者。
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
肌肉注射。与放化疗同时使用，一日1次，每次1mg疗程30天，或遵医嘱。用前加生理盐水1ml溶解。
【功能主治】
可用于改善恶性肿瘤病人因放化疗而致免疫功能低下。
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
肌肉注射，一次1mg，一日1～2次或者一次10mg，一周1～2次，15～30日为一个疗程，或遵医嘱；也可溶于250ml
0.9％氯化钠注射液慢速单独滴注。
【功能主治】
1.用于18岁以上的慢性乙型肝炎患者。2.各种原发性或继发性T细胞缺陷病（如儿童先天性免疫缺陷病）。3.某些自身免疫性疾病（如类风湿性关节炎、系统性红斑狼疮等）。4.各种细胞免疫功能低下的疾病（严重免疫缺陷、HIV患者、极度免疫低下或先天性胸腺功能不全或无胸腺等）。5.肿瘤的辅助治疗。6.外科手术及严重感染手术的患者。
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
肌肉注射，一次1mg，一日1～2次或者一次10mg，一周1～2次，15～30日为一个疗程，或遵医嘱；也可溶于250ml
0.9％氯化钠注射液慢速单独滴注。
【功能主治】
1.用于18岁以上的慢性乙型肝炎患者。2.各种原发性或继发性T细胞缺陷病（如儿童先天性免疫缺陷病）。3.某些自身免疫性疾病（如类风湿性关节炎、系统性红斑狼疮等）。4.各种细胞免疫功能低下的疾病（严重免疫缺陷、HIV患者、极度免疫低下或先天性胸腺功能不全或无胸腺等）。5.肿瘤的辅助治疗。6.外科手术及严重感染手术的患者。
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
肌肉注射，一次1mg，一日1～2次或者一次10mg，一周1～2次，15～30日为一个疗程，或遵医嘱；也可溶于250ml
0.9％氯化钠注射液慢速单独滴注。
【功能主治】
1.用于18岁以上的慢性乙型肝炎患者。2.各种原发性或继发性T细胞缺陷病（如儿童先天性免疫缺陷病）。3.某些自身免疫性疾病（如类风湿性关节炎、系统性红斑狼疮等）。4.各种细胞免疫功能低下的疾病（严重免疫缺陷、HIV患者、极度免疫低下或先天性胸腺功能不全或无胸腺等）。5.肿瘤的辅助治疗。6.外科手术及严重感染手术的患者。
【批准文号】
【规　　格】
【用法用量】
肌肉注射。与放化疗同时使用，一日1次，每次1mg疗程30天，或遵医嘱。用前加生理盐水1ml溶解
【功能主治】
可用于改善恶性肿瘤病人因放化疗而致免疫功能低下。
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【写在前面】这是一篇12年旧文，现在回头看看，对于很多医药股来说，PE什么的就是浮云。智飞生物12年50多倍PE,现在122倍。香雪制药12年PE28倍，现在60多倍，但是作者精简的点评，还是很精彩。谈的都是对各个医药企业的定性认识，作者了解的多的就多说些，很多看不上眼的直接滤掉了。
格上理财导读：这是一篇12年旧文，现在回头看看，对于很多医药股来说，PE什么的就是浮云。12年50多倍PE,现在122倍。12年PE28倍，现在60多倍，但是作者精简的点评，还是很精彩。谈的都是对各个医药企业的定性认识，作者了解的多的就多说些，很多看不上眼的直接滤掉了。【写在前面】这是一篇12年旧文，现在回头看看，对于很多医药股来说，PE什么的就是浮云。智飞生物12年50多倍PE,现在122倍。香雪制药12年PE28倍，现在60多倍，但是作者精简的点评，还是很精彩。谈的都是对各个医药企业的定性认识，作者了解的多的就多说些，很多看不上眼的直接滤掉了。主板人福是个大杂烩的企业，最值钱的当然是几个子公司，包括宜昌人福的麻醉是最大一块，11年贡献了2亿利润，占人福合并利润的2/3到3/4左右；其他包括葛店人福、新疆维药的民族药、中原瑞德的血液制品都还不错，但是利润贡献和业绩爆发力有限，而剩下的不确定的高房地产和低利润的医药商业则有些鸡肋；但是人福也在开始聚焦医药主业，把非医药类资产剥离，包括之前把学生转让了；所以，未来的人福依然寄托在麻醉这块业务上，现在看舒芬和瑞芬对芬太尼的替代带来的麻醉业务的稳定增长还在持续中，未来新产品的获批也能不断的扩展麻醉产品线，但是现有的麻醉业务是否支撑得起人福25倍的PE和过百亿的市值是个问题；天坛主要包括一类疫苗和蓉生的血液制品两块业务，疫苗业务来说一类疫苗由于政府定价，从利润空间来说是远不能和二类疫苗相比的，这也导致了天坛疫苗在甲流过后的滞涨期；而血液制品业务我依然保持着未来价格不会大幅上涨，依靠新增浆站来提高业绩的看法，蓉生现在有16个浆站，其中2个新建，未来投浆量会有所增长；所以，天坛虽然占有疫苗和血液两块生物业务，但是未来几年不会有太大的亮点，35倍PE的价格也就略显过贵；恒瑞是靠抗肿瘤药起家，已经成为了国内最大的抗肿瘤药企之一。近几年，在抗肿瘤药基数变大、增长缓慢的情形下，开拓了手术用药、造影剂等业务，而现在恒瑞正从仿制药向原研药迈进，随着艾瑞昔布和阿帕替尼的陆续上市，恒瑞的业绩也会迈上一个新的台阶。从企业态势来看，恒瑞已经成为足够大、足够稳的化学药企，是医药股里面典型的稳定增长型企业，我认为超过35倍的PE也正是对白马股的溢价，但是从估值来说也占不到什么便宜；昆药包括天然植物药、贝克诺顿的化药和医药商业几块业务，但是现在一提到昆药，大家更多的是想到血塞通，在三七总皂苷崛起的时代，已经造就中恒这样的一个牛股了，昆药的血塞通也想后起直上，分一块心脑血管中药注射剂的蛋糕。无疑，三七总皂苷这几年发展的非常快，而中恒的血栓通以及珍宝岛和昆药的血塞通是这一市场的最大赢家。但是昆药面临的问题有几个：第一、除了血塞通以外，只有天眩清还不错，其他业务并没有什么爆发力，经过测算血塞通+天眩清大约利润占比只接近一半；第二、血塞通市场是和珍宝岛来竞争，而且处于劣势地位，虽然签了合作协议，但珍宝岛并不会主动的让出市场；对于我来说，市场给昆药的40倍PE和50亿市值已经算是对昆药的血塞通给予足够的溢价了；现在很多人已经把医药类消费企业的、和片仔癀捧到天上，觉得白药、阿胶和片仔癀算是圣药，但是我觉得前两者能达到二三百亿的市值是有其除了产品以外的其他因素存在的，无论是云南白药凭借超常能力在日化领域的成功，还是东阿阿胶搞滋补概念、价值回归，两者的模式并不能完全套在片仔癀身上，想比较来说，片仔癀现在更像提价初期的东阿阿胶；但是要注意的几个问题，1、片仔癀的疗效在于消炎，这个领域正是西药非常强势的地方，想比来说，阿胶已经是补血市场的第一品牌了，而且西药在这个领域没有特别多的办法，属于中药强势领域；2、从价格来说，11年末提价过后，国内价格达到了260元/粒，虽然我也估计不出片仔癀未来定价的天花板在哪？但是从产品属性来说，如果主打滋补、养生这类的产品，如果疗效非常好，高价格市场是可以接受的，譬如这几年的冬虫夏草，但是对于片仔癀来说，如果一直主打保肝护肝这样养生的概念还好，如果只是针对消炎的功效，没有病的人是否会无论高价长期购买呢？3、企业虽然也在发展药妆及牙膏等日化领域，但是几年下来进展不算快，相比白药来说也不在一个量级上；综合来说，片仔癀还是那个产品，但是现在市场把秘方这个东西看得太高，便会有超过40倍的PE，但是我想问前几年只给20倍PE的时候想什么呢？创业板乐普在心脏支架领域迅速的从一个后来者演变成一个份额瓜分者，现在心脏支架领域已经形成微创、乐普、国外企业三分天下的格局，乐普的市场占有率为24%左右，仅次于微创医疗；乐普以心脏支架为基础通过并购在封堵器、心脏瓣膜、心脏起搏器等领域也有所布局，形成了血管介/植入一系列产品的格局；但是现在乐普面临的不利因素也很多包括1、国内市场增速的放缓；2、老产品招标价格的持续下降；3、技术升级带来的研发、推广费用支出，乐普现在最新技术是无载体药物支架Nano，而世界最先进的是雅培的可降解支架；4、推进农村市场、渠道下沉带来的费用率增加； 但是不管怎么说，心脏支架领域仍然是一个非常赚钱的行业，90%的毛利率也验证了这一点，而且心脏介入手术的持续增长确定性也比较强，如果未来乐普还能保持住自身市场份额的话，还是能够做到持续增长的；莱美药业上市初是主打喹诺酮类抗生素和特色专科药。喹诺酮抗生素不用说全国的生产厂家一把一把的，而且11年抗生素限令导致这块业务下滑的比较厉害，而特色专科药分为抗肿瘤的纳米炭混悬注射液（诊断用淋巴示踪剂）、磷酸氟达拉滨（肿瘤药，先灵占90%份额）以及N(2)-L-丙氨酰-L-谷氨酰胺（肠外营养药），特色专科药虽然号称很先进而且基数不大，但是近几年也没有体现出爆发性增长；而11年所得到的“漂亮”业绩基本是由于收购了康源（原的业务）和禾正以及政府补贴导致的，但是在我看来前者的大输液和后者的中药饮片和原来的主业关系不大，而且也不是什么优势性产品，所以只能把这样的收购算作是手里有钱，为了增大企业规模而上马的收购项目而已；所以，现在看来莱美药业还能保持着扣非近50倍PE的高价，全指望着首仿重磅胃药埃索美拉唑的上市，但是一方面虽然阿斯利康原研药国内销售额近10亿，但是莱美的首仿上市是否能达到的泰嘉的高度还两说；另外一方面，估计后面的仿制药也是一把把的跟着；综合来说，埃索美拉唑首仿是不是能够对得起这么高的溢价，我持疑问态度；安科生物是以干扰素和生长激素为主导产品的生物制药企业的形象上市的，但是深入了解下来却是一个期望很高，实际并不是很给力的企业，干扰素方面虽然号称剂型最全，但是在最大的注射剂市场份额却很小，只有不到5%，而生长激素市场上也没有金赛那样强势，只有不到10%的市场份额；而且干扰素和生长激素近几年的增长情况也不是很好，大约每年20%左右的速度增长，对于金赛药业，相信现在的安科在市场中依然处于弱势地位；另外，安科还有余良卿的中药和恒益的化药两块没有什么亮点的业务；所以，安科虽然号称生物制药企业，却没有生物药企的冲劲，未来几乎就指望着长效制剂的获批，但是现在临床批件才下来，上市还不知道什么年月呢，在此期间看不到其又什么爆发力；对于这家眼科医院连锁企业看好的人很多，我就不多说了；但是觉得爱尔眼科其商业连锁的属性大于其医疗机构的属性，也就是说把爱尔眼科看作一个商业连锁企业更合适，虽然其提供的医疗服务。而现在爱尔明显处于扩张期和新设医院的成长期（目前门面店40家左右，二三线分店刚过盈亏平衡期），至少二三年内还会以40%这样较高速度增长，但是按照商业连锁的经验，这期间的费用率控制情况要多加关注，另外就是高增长时期会享受到较高的估值，而基数大了增速下来之时估值下降的也会比较厉害，所以很可能会变成业绩翻番，PE估值水平从50倍下降到25倍，投资者白搭白；北陆的主要看点还在造影剂业务上，但是我总认为现在的医改也许会对药品以及医疗器械有较大影响，但是作为造影剂这种仪器检验试剂业务更多的是由于医疗产业本身带动的，无论是人口老龄化、医院医疗设施增加等因素，都是医疗行业本身的发展给这些试剂业务需求带来持续的增加；同行业的其他企业基本都是些大厂，即使国内的也是扬子江和恒瑞这样的巨头，北陆作为小而专的企业，也许缺乏和药品的协同效应，但是可以花更大精力来做这块业务，另外产品线的扩张不只可以增加利润增长点，也可以增加双北品牌在造影剂领域的知名度；总的来说，北陆处于大规模发展销售网络来推动收入规模的阶段，不知道未来销售费率下来的时候收入增长是否还能维持较高的增速。除了造影剂业务，九味可以算作是北陆给投资者的额外奖励，就看最后是否能中个大奖了；最后说说价格，虽然最近几年的利润表不好看，但是却没有给我们带来非常有吸引力的价格，即使现在也出于不上不下的30倍PE的估值水平上，希望估值水平能再降降，让我把我看好的小而专的企业揽入怀中；红日作为12Q1增速较快的药企之一得到了大家的关注，康仁堂中药配方颗粒高速增长和血必净的恢复带来了整体业绩接近翻番的增长。但是从上市初期以血必净中药注射剂为主的企业通过收购康仁堂增加了中药配方颗粒这一高增长业务板块。血必净由于11年的销售渠道整改同比微降，但是作为清热解毒领域的一个大品种未来还是有很大的成长空间的，脓毒症的认知以及多科室推广都是其未来放量的推动因素；但是中药配方颗粒业务虽然还在高速增长过程中，但是对于免煎中药相对于中药饮片的优势始终不是很理解，以及康仁堂基数低、市场竞争温和的时候扩张很快，但是未来扩张的持续性也有所疑问；但是不管怎么说，12年血必净的形式应该还不错，康仁堂一方面股权比例增加，另一方面自身增长也不错，所以12年的红日应该有个不错的收成，但是相对于其他中药注射剂药企30倍PE一线的估值，红日的40倍PE不算低，算是对于今年高增长的溢价吧！阳普主打产品是真空采血管，这不是一个十分大的行业，也注定了阳普的小市值，所以15亿的市值在医药这个没有超过500亿市值的行业中也显得体量很小；阳普的真空采血管上市以来由于厂房搬迁、毛利下降等因素，业绩没有真正的起来，未来更多的看点在于产品品类的增加，对龙鑫的收购也正是这一政策下的结果，通过龙鑫进入了尿液分析仪领域，拓展了公司的产业链，但是现在看还没有更多的产品来充实自己的产品线，40多倍的市值更多的是对小企业的溢价，但是希望阳普要想支撑起更大的市值，那么不能单单指望采血管产品，产业链的扩张是其必须面对的问题；凯宝的痰热清作为中药清热解毒领域的后期之秀，在清开灵出问题之后，痰热清、喜炎平、热毒宁等产品逐渐替代了清开灵，痰热清更是拿到了清热解毒注射剂市场第一的份额。我们不要低估任何一个独家中药注射剂，注射剂这种东西非常容易上量，即使在清热解毒领域也能产生销售超5亿的大品种，而独家产品能在产品质量、价格维护方面投入更大的精力，保证产品的竞争力。上海凯宝上市以来面临的形势是供不应求，更多需要解决的是如果扩大产能，这是一个企业最愿意见到的事情，而作为痰热清，现在能看到的市场空间是4500万支（这也是按照募集项目调研所得出），未来看也许还会更多些，但是想达到清开灵10亿支的销量短期是不现实的；而对于凯宝一个隐忧就是后续产品不足，至少现在看还没有拿得出手的重量级后续产品，唯一在研的5ml痰热清和痰热清胶囊也只是改剂型、剂量而已，所以用现在痰热清带来的良好的现金流，研发或者收购几个重磅产品，使得产品线形成梯队是凯宝需要解决的一个重要事情；福瑞股份主要产品复方鳖甲软肝片主要治疗肝纤维化，由于需要很痛苦的穿刺检验使得肝纤维化疾病的诊断比较麻烦，导致不能形成大病种医疗市场，而且软肝片上市10年已经是行业龙头，已经进入成熟期，大约能维持10%的自然增长；福瑞11年7月2000万收购了ES公司，之前福瑞是ES公司产品FSTM中国唯一代理商，现在通过收购打通了“肝纤维化无创诊断仪器+治疗药品”的产业链，未来可以通过肝纤维化无创诊断仪器的销售带动药品的销售。但是无论怎说，福瑞一直在肝纤维化这一小众市场中折腾，看不出形成大气候的征兆；另外，壳脂胶囊倒是不错的品种，不过基数太小，这个产品还需要继续培育；总之，现在看福瑞依然定位于小市场小企业，如果不能在产品上有所突破，那么很难成为大市值企业；另外，现在近30倍的估值，不能说非常贵，但是相对其他药企业没有显得很便宜；智飞生物11年对于智飞来说可算上是流年不利，包括1、按照智飞的说法是批签发进度影响了ACYW135和代理的Hib的销售，但是按理说如果影响的话大家都影响啊，但是感觉智飞的份额下降了，就有点说不过去了；2、AC 结合由于原料问题停产；3、代理默沙东的23价肺炎疫苗还在导入期；4、研发费用翻番，大增2500万，导致费用率大幅提高；但是现在来看12年形势要好的多，一方面智飞自己的Hib要上市了，另一方面默沙东的23价肺炎疫苗也是个大家伙，而且占比较低，只有15%，如果智飞能像代理兰州所Hib那样给力（市场份额第一，44%），还是有所作为的；对于二类疫苗企业，大家更关注的不只是碗里产生业绩的这些产品，而是锅里在研的重磅疫苗，所以大家更多的是关注后续上市的一些疫苗，智飞现在能看得见就是即将上市的Hib和申请生产批件的AC-Hib，对于后者，我表示谨慎的乐观虽然说Hib结合能卖出更高的价格，但是比较担忧的一方面对Hib的替代导致对Hib市场的影响，毕竟智飞也代理并自身生产Hib；另外一方面，突然间大家都开始有AC-Hib联合疫苗了，就像Hib最开始只有兰州所和沃森，结果过不了几年就会陆续有其他疫苗企业生产这个疫苗了，竞争环境一下子恶劣了；从而我也对这类疫苗的研发壁垒产生了一定的疑问，现在看肺炎、宫颈癌等疫苗由于研发难度大，壁垒更强些；说对智飞来说11年只能喝汤，12年是否能吃到肉呢？市场给50被PE是否也预示着这种转折？沃森生物二类疫苗是非常赚钱的一个行业，从沃森身上就可以看到这一点，靠Hib一个疫苗就能拿到2个多亿的净利润，更何况二类疫苗的产品线比较丰富，随着疫苗企业产品种类的扩张，企业未来的想象力还是比较丰富的；当初沃森作为明星股现身的时候，大家觉得有Hib这个产品支撑现有业绩，有一系列在研且处于不同研发阶段储备产品则是让人眼馋，但是从三个合作疫苗的取消到9价肺炎疫苗撤销临床对沃森自身影响很大，不一定是对其未来产品线造成很大冲击，更多是让人对在研产品的最终研发成功的真实性有所疑问；从后市产品来说，ACWY135和AC多糖12年可能上市，未来也在研发Hib联合疫苗；但是说到二类疫苗，有一个大家没怎么注意到的隐忧， 譬如说沃森的Hib产品现在销售的不错，一方面是由于上市的比较早，有先发优势，另一方面，像去年的情况，沃森的Hib相对占便宜，但是未来智飞自己的Hib也要上市，很多企业也在开发Hib的联合疫苗，也即是说未来Hib的市场空间就这么大，来这个锅里吃饭的人渐渐多了，竞争开始激烈了，沃森Hib的日子就不会像现在这么好过了。而且不仅仅是这个疫苗，AC结合、ACWY135等技术壁垒不是很强的疫苗都存在市场竞争更加激烈的情形，所以有时候不要把在研产品未来的空间想象的过于乐观。现在沃森32倍PE，这样的估值水平和刚上市的时候比降低了很多，但是今年沃森的Hib要面临批签发恢复后优势不再和智飞新上市Hib的竞争，智飞的AC结合也要复产，所以2012年沃森现有的产品都要面临更加激烈的竞争，对沃森也各考验；香雪制药香雪以抗病毒口服液和板蓝根颗粒为主导产品，从产品技术来说壁垒不是非常大，对于香雪来说更大的优势在于品牌，而品牌优势对于OTC产品也是非常重要的；2011年抗病毒口服液收入3.6亿，同比增长9%，增速不算很快，但是亮点在于广东省外，收入达到1.16亿元，同比增长80%，这种情况一方面说明了抗病毒口服液在省内销售规模的饱和，另一方面说明香雪从省内向全国扩张的策略还是有成绩的；而板蓝根这种低毛利产品在药材价格持续上涨的背景，很难有好日子过，香雪的板蓝根也面临着收入和利润双降的局面；香雪通过收购也扩充了自己的产品线，化州橘红系列就是其中的亮点，现在作为二线产品，扩张速度还是比较快的；现在28倍左右的PE相对香雪现在的现状来说不算很便宜，毕竟作为最主要产品的抗病毒口服液在广东这一最主要市场的增长已经非常缓慢了；振东制药振东上市后收购了安特等药企，但是折腾过后，未来依然要看主打产品岩舒的发展情况，而在癌症中药注射剂领域，康艾好像是最大的品种，但是复方苦参作为独家产品还是有一定竞争力的，所以未来振东的发展还是要以岩舒为基石，同时也希望一些二线产品能够快速发展，使整个产品线比例更加协调，但是现在看除了舒血宁以外，还没有太值得注意的产品；所以，28倍PE的估值还是对得起医保独家的岩舒，不算贵也不算便宜；东富龙由于新版GMP要求药企在2013 年底完成改造，对于东富龙这样生产冻干设备的企业这几年的业绩有很大的推动力，所以11-13年间对于东富龙是一个非常景气的周期，这个特点在订单的充裕程度以及新华医疗等受益GMP的企业身上也表现得很充分；但是问题是13年后的日子怎么过，毕竟13年前该买设备的企业都买好，所以13年时间门槛过后东富龙很容易陷入低速增长，业绩甚至同比下降的情形，而东富龙为了应对这个情况自身也有很多动作，想在海外市场和生产线延伸两个方面做文章，2011 年收购德惠空调和德惠工程,取得工程施工资质；2011年与日本AIREX合资生产无菌隔离器，涉足高端隔离器领域；2012年与日本株式会社Top System合作发展配液系统；2012收购上海驭发进入水针业务领域；东富龙账面上的资金较多，达到18亿，也就是说55亿市值中有1/3是净现金，算是现金含量比较高的企业，这也为其未来不断的收购兼并打下很好的基础；所以，东富龙无论从行业竞争力（现在已经是国内第一了），还是从今明两年的订单饱和度都是比较好的，只是对于这一波药企改造后，东富龙未来的长期发展有些隐忧，而对我来说25倍PE不足以弥补这个风险；佐力药业佐力的主要产品乌灵胶囊是国家一类新药，是国内首个提出治疗心理障碍和改善情绪的中药产品，作为精神类的中药产品虽然份额上没有西药那么强势，但是应该还是有自己的生存空间的，毕竟大众对中药的镇定安神疗效还是比较接受的，但是精神类中药产品针对的病种不会像西药分的那么细，也是硬伤之一；乌灵胶囊之前增速平稳，但是从2012Q1的情况看，伴随着乌灵胶囊在浙江基药市场提价11%以及全国性扩张，佐力迎来了一个高速增长的时期。另外，主治妇女更年期综合症的灵莲花颗粒和治疗良性前列腺增生的灵泽片都是独家产品，虽然现在和乌灵胶囊相比，收入比例还比较小，但是对企业的产品线扩张还是有益的；从产品特点来说，佐力是我喜欢的小型专科药企业，不过现在大盘和创业板普遍下跌的背景下佐力基本就没有下跌，让想捡便宜活的投资者很是挠头，接近40倍的PE我也很无语；舒泰神我们低估了鼠神经生长因子进入医保后的爆发力，2011年各地新版目录开始实施使得覆盖医院数量快速增加，推动苏肽生放量;；另一方面，加大对已有医院的科室推广力度，苏肽生销售增速超过60%，也超出了预期。预期与现实（同比增速80%）的差距导致了舒泰神下半年股价的大幅上涨；鼠神经生长因子市场属于寡头垄断市场，大约由为北大之路、武汉海特、丽珠集团和舒泰神垄断，而苏肽生的市场占有率接近一半，未来对于舒泰神发展的判断主要集中在鼠神经生长因子市场规模的扩大以及苏肽生份额的提高，舒泰神属于小而专的企业，属于我喜欢的类型，但是爆发性增长过后会如何，各自人有各自的判断，不过60倍PE的估值水平已经远超过我接受的范围了；博雅生物博雅我之前也单独说过，投资博雅更多的是看血液制品这个行业未来的发展，而我判断血液制品可能短期由于贵州关停时间有波小高潮，但是长期来看已经走出了07年后行业投浆量恢复、价格大幅上涨的时期，未来在白蛋白以及静丙提价幅度不会大幅超过采浆成本即营养费的情况下，想大幅提高业绩只能靠增加浆站和投浆量，但是对于血液制品企业这个路程是缓慢的，对于博雅，上市时有2个浆站在建，但是对于整体投浆量的贡献不会非常大，而更关键的是经过10和11年的消耗，库存血浆已经不多了，所以未来几年博雅的业绩很难出现爆发性增长；中小板华兰生物对于生物行业的华兰和双鹭两个巨头，我一直是高看一线的，因为从技术来说两者是各自行业最好的。对于华兰，也许其投浆量不是行业最大的，但是其产品数量是行业中最多的，达到11个，而且通过甲流事件也可以看到其研发实力。但是近几年由于甲流疫苗确认期不定和贵州浆站关停事件，对于华兰现有业务的价值需要重估，血制品方面，因为贵州关停了5个浆站，导致现有的采浆量一下子下降了一半，估计现有浆站的采浆量只有不到200吨了，所以现在对华兰血液业务的估值基数一下子就要减半，华兰11年下半年的大幅下跌也验证了这种价值重估，但是好在重庆获批，未来采浆量会慢慢恢复甚至超过关停前的水平。华兰疫苗业务已有的产品包括流感疫苗、四价流脑疫苗和乙肝疫苗，都不算是大疫苗，同时一类疫苗市场已经饱和，二类疫苗市场的竞争也变得非常激烈，但相信华兰凭借着自身的研发实力能够分一杯羹。总的来说，疫苗市场的变数较大，多联疫苗以及治疗性疫苗等高端疫苗还算好，流感、流脑等生产企业较多的疫苗已经趋于饱和。科华生物科华已经是国内诊断试剂中做的最好的了，无论是达安还是利德曼都和科华还有一定差距。但是近几年，由于乙肝检测国家政策影响，而科华产品中免疫试剂比例较大，受到的影响也相对较大。生化试剂方面，科华采用的是仪器带动试剂的销售模式，使得生化试剂保持不错的增长势头。核酸试剂方面，随着血筛试点扩大促进核酸试剂放量，科华血筛业务已经覆盖到全国15个血液中心和3家血液制品企业，在竞争中占有一定地位，但是由于基数较低，暂时对公司业绩的影响较小。所以，科华现在处于自身发展的颈瓶期，主要产品免疫试剂受乙肝检测政策影响，自产设备也受招标影响，其他的生化、血筛等业务还不错，但是由于占比较低，整体业务处于滞涨期。双鹭药业双鹭是生物行业做的比较大的企业之一，其他做的比较大的都集中在血制品和疫苗领域，究其原因，主要是因为白介素等生物制品生产的企业过多，竞争激烈，一直都很难做；而双鹭以贝科能为利基，以胸腺五肽、立生素等作为二线产品形成了今天的规模，过去几年由于医改时期贝科能没有进入医保，导致双鹭也经历了一段时间的瓶颈期，随着贝科能进入了大部分省市的地方医保，也带来了双鹭的第二次腾飞。双鹭已经形成了比较丰富的产品线，而且PEG立生素等储备项目现在也开始进入收获期，另外双鹭也开始进行了一系列的产业布局，包括单抗、疫苗、糖尿病等高端产品以及新乡医院等医疗领域。整体来说，我判断双鹭作为研发驱动的企业正在积累自身实力，迈过百亿市值的门槛。所以，对双鹭的价值，并不单单在贝科能这样的单一产品，虽然贝科能带来的双鹭利润的半壁江山，而在于其已经形成一定规模、多层次的产品线。鱼跃医疗、说实话鱼跃是超出我理解的一个医疗企业，至少我从招股书中没有看到鱼跃上市4年后，会发展的如此快，股票涨幅是如此巨头，在利润增长了4倍，股票涨了7倍之后，我们回头重新审视一些这个行业、这个企业到底有什么特点和不平凡之处。鱼跃主营康复护理和医用供氧两类产品，前者包括轮椅、血压计、听诊器等，后者包括制氧机等；上市初虽然鱼跃的品种较全，而且医用供氧和轮椅、血压计等都处于国内市场占有率前列，但是一方面单个品种销售额最大的也没超过5000万（血压计、轮椅和制氧机都是三四千万的规模），另外一方面大部分产品虽然占有率有优势，但是没有达到垄断地位，而且从产品特点来说也不大可能形成垄断，毕竟像轮椅这样的产品并没有什么特别壁垒说只有鱼跃能做，其他企业做不了的；但是我对康复行业发展特点和企业其他优势的理解出现了误判，主要有以下几个方面：1、国内医疗器械的优势在于基础医疗领域。像CT、磁共振等高端医疗器械到现在还是西门子、GE等外资企业的天下，倒是基础医疗器械，对于企业的要求主要体现在机电和加工能力上，而这却是国内企业的特长所在，所以鱼跃崛起的可能性应该远大于迈瑞的，基础医疗领域中不只鱼跃，这几年新华医疗发展的也很好；2、医改背景下最大收益者是基层医疗。鱼跃上市前后正是国家大刀阔斧进行医改的时期，这个时期大家的共识都是要发展基层医疗，而首先的就是鸟枪换炮的改善基层医疗设备，所以鱼跃的血压计、听诊器这些玩艺的需求得到巨大的提升。另外，伴随着社区卫生服务网络的完善，康复护理类产品进入家庭的时机也成熟了，市场需求会出现爆发式增长；3、其实由于我并非专业人士，所以对鱼跃的营销网络优势理解没有那么深刻，但是现在回头看，这才是鱼跃真正的王牌，相对于其他医疗企业，鱼跃有着非常好的营销网络，并且在上市后的几年内也在营销上下了很大功夫；所以，鱼跃过去几年的发展模式就是，强化营销网络，扩大产品线，主要有新的产品，往渠道上一放就有量；4、规模化带来的成本降低。毕竟基层医疗器械属于机械或机电产品，不大可能是高毛利产品，所以通过规模化生产降低成本，从而给后进者带来成本壁垒是鱼跃的优势，在上市初鱼跃就能生产150万左右的听诊器和血压计。而丰富的产品线和产品的规模化也可以支撑起足够强的营销网络，如果是单品的话，花钱咋那么大的营销渠道是不值得的；5、剩下的一些优势包括鱼跃所谓的品牌优势和国际认证优势等的确存在，但是我觉得这些年鱼跃发展的那么好，还在于其相对其他企业有一定的先发优势；到现在鱼跃已经发展成年销售额12亿，净利润2个多亿的企业，未来会发展成什么样子，主要取决于两个方面，一个是基层医疗市场的发展，这要看国家对基层医疗的推动作用；另一个就是鱼跃自身的产品线和营销能力，譬如现在鱼跃的产品线增加了血糖仪和空气净化器，也是近期的营销重点；从估值来说，伴随着医药板块整体的估值下降和11Q4以来鱼跃自身的增速下降，鱼跃的PE估值水平也从高峰的90倍，下降到现在的30倍一线，至于鱼跃值多少钱就看各位对国家基层医疗政策和对企业本身能力的把握了！上海莱士我觉得上市的血液制品企业里面，上市时机来说莱士比前面的华兰和后面的博雅的时机都要好的多，莱士08年上市后一方面正赶上07年血液制品的恢复时期，另一方面正赶上血制品特别是静丙的提价，我们看莱士过去几年白蛋白和静丙两大产品的收入和毛利率情况也可看到，从05到11年，白蛋白收入只增长了三成，毛利率一直在40-55%之间，而静丙则从5000多万增长到2.4亿，接近5倍，而毛利更是从2000多万增加到1.7亿，将近8倍的增幅，毛利率从30%增长到70%，所以分拆看之后，我们基本可以知道过去几年莱士的增长主要来自于静丙产品的价格和利润水平两方面的提升；但是展望未来，我对血液制品行业还是持保守看法，在浆站和投浆量无法大规模增加，产品价格也在景气高点的情况下，血液制品企业很难再像前几年那样快速发展——可怜的博雅，上市后的路注定艰难！三金桂林三金主打产品包括西瓜霜系列和三金片，从产品功效角度来看无论是西瓜霜还是三金片应该都是不错的药，三金片在泌尿类药物中具有绝对优势，口碑最好，市场份额接近1/3，而西瓜霜所在的咽口市场却是红海一片，金嗓子、西瓜霜、草珊瑚几个强力品牌竞争非常大，西瓜霜位于金嗓子之后居第二位；桂林三金的主要问题在于一是西瓜霜和三金片都不是大市场，咽口和泌尿药品市场规模都只有20亿左右；二是西瓜霜和三金片都是老产品，上到一定规模之后进入了滞涨期，09年上市以来两者销售额一直都徘徊在4个亿左右；三是脑脉泰、眩晕宁等二线品种一直都没有起来；四是本来是中药企业，现在开始和其他研究部门合作开发化药了，我觉得这是很多中药企业很莫名的选择，先不说现在化药的开发难度，几万个分子式里面选，就说花了N多钱、N多时间研究出来了，像桂林三金这样的OTC企业根本就没有处方药的销售渠道，处方药的市场推广、学术营销等等都是需要花很大精力的，所以我很明确的反对桂林三金花钱砸化学新药；桂林三金上市后经过了三年的下跌终于从60倍PE跌到25倍PE，至于说25倍是否便宜？对于桂林三金这样业务处于瓶颈期的企业给多少倍估值合适？不同人不同理解！信立泰信立泰的业务主要分为两部分，一部分是心血管用药，包括氯吡格雷首仿的泰嘉、贝那普利和最近新获批的比伐卢定，一部分是抗生素业务，主要是头孢产品；11年由于抗生素政策，信立泰的抗生素业务受到的打击也挺大，特别是原料药部分下滑的非常快，好在整体业绩更依赖泰嘉，由于PCI手术的不断增长，手术后抗凝药氯吡格雷现在是最耀眼的大处方药之一，而作为首仿产品，泰嘉最近几年尝到了甜头，信立泰最近几年依靠泰嘉也迅速崛起。但是，信立泰自从上市那天开始，一直面临行政保护到期，其他氯吡格雷仿制药进入市场倒是竞争加大的风险，而随着河南帅克的氯吡格雷仿制药获批，这一天终于到了，未来氯吡格雷市场不再是波立维和泰嘉两家垄断的格局，平衡打破以后，市场份额竞争的加大以及价格的下滑都是可以想象得到的事情，对于信立泰来说一两年内影响不会太大，毕竟一方面其他仿制药还需通过招标等流程才能进入实际销售阶段，另外一方面信立泰在心血管的学术营销还是有先发优势的，但是长期来看泰嘉再想像过去几年那样高速增长不大现实了，好在比伐卢定最近获批，在信立泰的心血管药产品线上又多了一个重磅产品，虽然不会像泰嘉那样能达到超过7个亿的销量，但是以信立泰在泰嘉上的成功经验，运作比伐卢定还是相对乐观的；总体来说，信立泰的主要产品泰嘉在销售额技术较大（超7个亿）、PCI手术增速放缓（看看乐普就知道了）以及其他仿制药获批的背景下，未来很可能进入瓶颈期，外加抗生素政策下头孢业务的拖累，整体看信立泰处于一个比较微妙的时期。众生药业众生的业务包括母公司的复方血栓通胶囊、众生丸和清热祛湿颗粒和子公司华南药业的化学普药。复方血栓通胶囊相对于其他三七皂苷产品的不同之处是其切入点为眼底病，复方血栓通是医保目录中唯一可以治疗眼底疾病的中成药，同时在心脑血管领域也有所应用，大致排在心脑血管口服药前十名的样子，从06年的不到1个亿增长到11年3.5亿左右的销量，总的来说还是比较有竞争力的产品。二线产品方面，众生丸过去几年一直维持1亿左右的收入，清热祛湿颗粒和脑栓通胶囊等产品的都只是几千万量级，化普药部分更是滞涨，所以未来众生的看点还在复方血栓通胶囊，特别是从广东走向全国的过程，过去几年广东省外都是以40%左右的速度在增长，11年达到2.8亿。所以总的来说，众生还是可以看的不错的企业，但是由于口服药不会像注射剂那样上量非常快，而且全国的营销布局也要有个过程，未来维持将近20%的增速是大概率事件，另外普药部分和新研发方向投入到新化药都是我不太待见的事情；总体来说，如果价格足够便宜，众生还是一个比较稳定的投资标的；贵州百灵百灵上市时是突出自己是苗药企业以体现自己的特色的，但是从产品来看四大主要产品包括苗药的咳速停及银丹心脑通和非苗药的维C 银翘片和金感胶囊；从近几年的发展来看，咳速停业务整体处于停滞状态，大约不到2亿的收入和1亿的毛利；而银丹心脑通由于处于心脑血管领域且产品比较有特色，所以量起来的非常快，从07年的4000万，到11年突破了2.7亿，毛利率稳定在80%左右，成为了百灵的利润支柱，也是是百灵近几年能够不断成长的重要因素；维C 银翘片在10年之前规模增速都维持不错，但是10年由于不良反应事件使得收入下滑的比较厉害，但是企业的应对策略则是提价，经过提价后，毛利率从20%提高到30%，所以虽然经过不良反应事件后销售规模出现萎缩盲从高点的2.6亿降到11年的1.7亿，但是估计毛利还能维持高点时期接近5000万的水平；金感胶囊由于基数不大，在产品规模没有过亿之前一直以较快的速度增长，但是等上规模后的增长趋势还看不出来；所以，四大主要产品看有好有坏，有快有慢，其中以银丹心脑通最有看头，而走OTC的感冒咳嗽类产品竞争压力的确大，日子不好过啊！但是，同时我们也看到百灵通过银丹这个产品从OTC企业到处方药企业的转变，而另一方面，百灵上市后大肆收购药苗企业，一口气收购了收购了德信润生制药、贵州乾元制药、贵州世禧制药、贵州和仁堂药业以及正鑫药业等苗药企业，也获得了经带宁等产品，扩充了自己的产品线，所以现在说百灵是个苗药企业才有点名副其实；接下来说说大家比较关注的中药种植业务，说实话，我对种植实在不感冒所以也一直没有仔细计算百灵的这块业务，现在只种植太子参，未来还要种植山银花和虎耳草，11年太子参种植1.1万亩，采收8000亩，亩产65kg左右，共获500吨左右干参，卖了3.7吨，收入7700万，合208元/kg，12年准备种植规模为7500亩；首先我们可以知道中药材种植业务非常赚钱，毕竟付出农产品的成本收获药材的收入，但是利润水平和中药材的价格走势关系密切，而近几年中药材的价格波动极大，而且种植面积一定，所以未来这块业务会随着市场药材价格而波动；最后说两点，一个是百灵也许是涉及中药材贸易业务，资金量要求比较大，账面上虽然有接近11个亿的现金，但是长短期借款有7.65亿和1个多亿的应付账款，另外大股东也在质押股份，所以从企业到大股东都比较缺钱；另外一个说说维C 银翘片的不良反应，其实就是因为维C 银翘片并非纯中药制剂，而是复方的，含有扑尔敏和扑热息痛这种大部分感冒类西药都含有的西药成分，所以吃了西药感冒药再混着吃维C 银翘片就变成了吃药过量，就会出现不良反应，按道理来说中药制剂不应含有西药成分（香港就是这样规定的，去年白云山就因为这个出问题），但是在国内现有情况下，吃药时候最好研究一下要吃的药比较好；太安堂太安堂主要产品是皮肤药，一方面这不算是一个大市场，相比心脑血管和肿瘤领域，皮肤药领域要小的多；2、皮肤药领域里太安堂的产品也没有相对优势，皮肤药份额比较大的是大家耳熟能详的达克宁、999皮炎平等药品；从过去几年的业绩来说也印证了这一点。但是现在企业把名称从皮宝改为太安堂后，产品开始向其他领域扩张，包括心宝丸和麒麟丸。更重要的是现在太安堂采用资本手段大肆扩张，包括收购雷霆国药的生产线和药号、控股了宏兴集团。随着8亿定增的议案出炉，太安堂被誉为最着急圈钱的药企，所以太安堂这种线形扩张的路线是否真的能给投资者带来收益还是有所疑问，现在产品线和生产能力有了，要看其未来的产品推广能力了！但是，我一直认为纯中药企业的发展不是很给力，可能是因为患者的诊疗倾向（即大病更倾向西医）、丸剂等产品类型上量慢等因素有关；誉衡药业誉衡属于上市后一直是关注度很强的企业，一个年利润1.3亿的企业增加了1/3的股本就圈了将近17个亿就知道大家多捧场了；一方面是其宣称的销售能力，誉衡所称的TRP 营销模式给人感觉誉衡是一个销售很强悍的药企，从老板是销售出身、豪华的销售团队以及鹿瓜多肽的成长都在说明这个道理；使得大家更关心的是这个企业的产品线而不是销售能力。所以，另一方面引入注意的就是企业上市前后给我们带来的一个信息——誉衡想做“药王”——誉衡上市初能拿到台面上的产品只有鹿瓜多肽和吉西他滨，两者毛利占比达到八成，剩下的就是一堆代理的东西，属于增收不增利的业务；但是看看誉衡后续的产品都有哪些：1、银杏内酯B——心血管领域最大份额银杏叶类的唯一银杏单体注射剂、一类新药；2、秦龙苦素——肝炎领域的一类新药；3、头孢米诺——原研厂待遇、发改委单独定价的头孢大品种；4、人神经生长因子——代理汉方的人神经生长因子，看看舒泰神的类似产品就知道多牛的药了，而且舒泰神的鼠神经的噢！5、美迪替尼——6500万买下了这个替尼药，要知道肿瘤领域未来就是替尼和单抗的天下；所以说，看看后续的产品线也能给投资者花足够大的大饼了，但问题是2年多过去了，台面下的东西还没有端上桌，而且医改影响下11年老产品滞涨、代理产品不给力，业绩下滑的非常厉害，所以让我们望眼欲穿的誉衡什么时候能真正端盘菜出来啊！尚荣医疗医药股里面有两个很有意思的企业，一个是爱尔，顶着医院名头的连锁企业，另外一个就是尚荣了，医药板块里面的建筑股，上市之前主要业务是承建医院的手术室这样专业型建筑工程，一方面医疗专业工程涉及到医疗场所的规划设计、装饰施工等专业性的知识，使得尚荣的业务存在一定的壁垒，另外一方面，这样的细分市场大建筑商不愿意也不值得来做，就给尚荣这样的企业留下空间；由于早期承建的主要是手术室、ICU等专业工程，特点就是订单额比较小，因为一个手术室才百八十万的收入，但同时体现为毛利率比较高，达到40%左右；而上市后，尚荣的业务范围有所放大，即以BT模式承接医院整体建设项目，我觉得这个转变使企业特点从根本上有所改变：1、尚荣从专业型承包商转变为大众型承包商；2、从只拿手术室的订单到拿整个医院的大订单，营业收入会出现跨量级的增长；3、毛利率会下降到非常厉害，毕竟承建专业医疗工程和盖医院大楼得到的利润率是不一样的；4、资金链会比较紧张；总的来说，由于可以承接专业订单，进而扩大到承接医院整体订单是可以想到，但是我们同时要注意，BT模式下现金流的风险，毕竟是要提供信贷担保，所以我们现在需要更多的关注尚荣的增长质量，而不是增长速度；所以，请不要为尚荣又签了上亿的订单而雀跃，把更多的精力放在毛利率水平、回款周期、担保金额等方面。益药盛业益盛的主要业务的大约有三块，一块是生脉注射液和清开灵注射液，另外一块是振源胶囊和心悦胶囊，最后一块是人参的非林地栽培；生脉和清开灵在走下坡路，清开灵方面从神威近几年的情况就能看出来，主要是虽然为基药产品，但是单价低、竞争激烈，而且清热解毒现在势头好的是喜炎平、痰热清和热毒宁这些产品，而清开灵是在逐渐被替代的过程；生脉方面由于前阶段的不良反应问题，估计销售还要下滑的更加厉害；所以，总体来看这两个注射剂品种并没有非常好的竞争力。反倒是益盛的两个口服产品，即振源胶囊和心悦胶囊，发展的非常快，前者有40%的增长，后者则翻番，但问题是振源胶囊还算好，过去几年维持30%的增速，而后者的基数比较小，只有千万级别。而从益盛的情况看，现在也是把营销重点放在了胶囊产品上，但是可以预计占比较大的注射剂产品的滑坡还是会导致益盛的业绩出现波动。最后，由于这几年中药材非常的火，以及紫鑫涉人参后表现出的巨大能量，很多人非常看好益盛的人参非林地栽培，但是我们也要客观的看待益盛的人参业务，一方面益盛有非林地种植人参专利，并且是国内唯一非林地栽参规模化种植的企业；但是另一方面也要看到未来人参产品的不确定性，包括至少2年内益盛还拿不出什么产品来，而且未来人参的价格也存在不确定性，以及人参食品的销售扩张问题等等，所以对于益盛台面上的业务不值得35倍PE，估计估值溢价中是包含了益盛未来的人参业务的；以岭药业以岭虽然上市时间较晚，但是上市前就已经是国内的中药巨头了。其通心络、 参松养心为代表的心脑血管中成药以及连花清瘟为代表的感冒药都是已经为市场证明的不错的产品。像通心络作为心血管中成药三甲之一（天士力的丹滴和步长的脑心通在零售端更强势），是足够重磅的药物。现在以岭从产品线布局来说还不错，收入达到10亿的通心络是占比最大的产品，后续的还有收入和利润已经达到到通心络的六成左右的参松养心，以及千万级别的芪苈强心胶囊。感冒领域的连花清瘟也有3个亿的规模，未来还有治疗急性支气管炎的产品。其他领域包括糖尿病、肿瘤、精神神经系统、泌尿系统等都有产品布局，虽然由于中药的特点和用药习惯问题，不大可能做到心血管药和抗感冒药那样的规模，但是从产品的研发和布局角度来看还是很全的。对于以岭来说，一方面，从现在中药的发展来看，胶囊和颗粒剂不像针剂那样容易上量，现在心血管领域丹红、血栓通、血塞通、疏血通、醒脑静等注射剂是规模最大的一类产品、另一方面口服药领域，以岭的竞争对手是天士力和步长这样的巨头，从产品来说到分不出优劣来，但从营销角度来说，感觉以岭药弱上一筹，至少从心脑血管患者长备药选择和药店销售规模看就知道了。但是综合来说，从产品质地来看，以岭还是一个不错的企业，但是主力产品的规模足够大了，增速放缓是注定了的，好在未来医疗领域的整体需求还在，所以，对于股票投资来说，是否选择以岭药业更多的看估值.【来源：雪球投资 日 的微信】
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