纸白银是什么T+D是什么

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2012-04-06 16:57 标签： 纸白银是什么
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白银期货、白银T+D、天通银和现货白银，普通投资者玩啥好？
　日 10:29　黄金网　
　　不高于万分之二的交易手续费、无递延交割费率，近日正式在上海期货交易所挂牌上市的白银期货费率显然非常吸引。不过新快报记者调查发现，虽然在费率指标上较低，但白银期货并不适合普通者。
　　“白银期货最大的直接受益者是国内生产型、加工型、贸易型白银相关企业。”广东省黄金公司首席分析师田鹏飞认为。而多位业内人士向记者反映，虽然现在市场上有白银期货和白银T+D等投资产品，但对普通投资者而言，选择与现货白银联动性较强的账户白银或投资银条比较好。
　　白银期货收费低“对垒”天通银
　　细看白银期货的交易费率不难发现，在白银期货、白银T+D和天通银三者的对比中，白银期货最大的优势是：交易手续费不高于万分之二、免收递延交割费。记者从广州市场上了解到，目前白银期货的交易手续费为万分之一点五到万分之二左右。
　　相对于白银期货，目前白银T+D的交易费率在万分之十五左右，递延交割费用按每日万分之二计算，而备受普通投资者欢迎的天通银则收取万分之八的费率，递延交割费用每日万分之二，远高于白银期货。
　　广州京鑫银业首席分析师朱志刚认为，交易费率低确实是白银期货的优势，但从交易时段和交割的便利性看，始终还不及白银T+D，“目前仍难以撼动白银T+D的江湖地位。”
　　白银期货交易时段存缺陷
　　相对于交易费率低下，白银期货的交易时段并不讨投资者的“欢心”，上午9:00-11:30和下午1:30-3:00的交易时段意味着只涵盖亚洲交易时段，没办法紧跟欧美盘。广东省黄金公司首席分析师田鹏飞表示，“由于白银市场比黄金市场容量更小，具有更强的投机波动性，且往往巨大的市场波动都发生在欧美盘面，特别北京时间20：30(夏令时间)或21：30(冬令时间)后的欧美盘面，但这段时间国内期银处于休市状态。如果发生巨大的逆向波动，国内期银重仓操作的投资者可能在第二日开盘即爆仓。”
　　“如果上期所的期金期银品种能够像美国COMEX一样，交易时段涵盖主要各大洲市场交易时段，那无疑最具竞争优势。”田鹏飞认为。“国内生产型、加工型、贸易型相关的白银企业可以利用白银期货进行套期保值，避免白银价格的千变万化而导致的成本上升或利润缩水，它们才是白银期货上市最大的直接受益者。”
　　白银期货交割实物费用不低
　　与白银T+D和天通银不同，白银期货有明确的交割日期，到期必须进行交割，而其他两个品种则没有交割时间限制，可无限期地延期交割，但朱志刚认为，白银期货交割实物较难。“白银期货实物交割时需要支付高企的费用，包括手续费、出库费，过期未取还需要仓储费、如果不到交割库取货的话还有运付费，而广州只有两个交割库。”
　　“因此需要白银实物的企业也不会选择白银期货。”田鹏飞认为，因为企业会更倾向去到华通铂银交易市场交易。“所以白银期货主要还是用于套期保值，与白银T+D的功能相似，存在交割难的问题。”
　　朱志刚认为，白银期货交割也未具备完备的基础，“进行实物交割的基础是拥有交割库，一般设置在银行内，例如现在黄金T+D的交割已经比较完备，实物交割一般能在第二天取到货，但现在白银期货由于有一个固定交割时间点，不能马上取得现货，加上现在缺少现货商，也就是商业银行的参与，白银期货的交割或会出现时间长的问题。”
　　朱志刚表示，目前黄金期货的交易量也不大，因此在交割上，参与的商业银行没有超过10家，而黄金T+D则有20多家银行参与其中。“推出白银现货主要是用于指导现货价格和发现价格的，并不太适用于普通投资者投资，因为这种交易风险大，而且投资者也不太熟悉交易规则。”
　　分类比较
　　白银期货交易费率不高于万分之二
　　刚挂牌上市的白银期货在交易费率可谓最为吸引，交易费率不高于万分之二，且免收递延交割费。广州目前白银期货的交易手续费为万分之一点五到万分之二左右。相对于白银T+D万分之十五的交易手续费，以及按每日万分之二计算的递延交割费用，白银期货更有优势。
　　以王先生在5月10日投资2手白银期货9月合约，卖空为例，买入价格为6150元/千克，保证金比例为15%，即需支付27675元保证金。当王先生5月23日平仓，价格为5791元/千克，价差为359元/克，获利10770元。以目前广州市场上手续费为单边万分之二计算，即2×30+2×30=71.65元。
　　另外，广州期货交易公司还需支付千万分之9的投资者保障基金，即01×0.=0.03元。
　　因此最终的获利10698.32元，获利比例为38.66%。
　　【新快提醒】
　　因为白银期货的交易时间不长，而夜市的价格波动较大，所以选择日内交易较容易避免夜市的波动，且白银期货手续费低，适合专业的投资者。
　　白银T+D夜市交易时段优势明显
　　白银期货的交易时段上午9:00-11:30和下午1:30-3:00的交易时段只涵盖亚洲交易时段，没办法紧跟欧美盘。欧美盘面，特别是北京时间20：30(夏令时间)或21：30(冬令时间)后的欧美盘面市场波动大，但这段时间国内白银期货处于休市状态。如果发生巨大的逆向波动，国内白银期货重仓操作的投资者可能在第二日开盘爆仓。
　　以王先生在5月10日投资30手白银T+D，卖空为例，开盘价买入为6150元/千克，工商银行的保证金比例为25%，即需要支付46125元，当王先生5月23日平仓，价格为5845元/千克，价差305元/千克，获利9150元。
　　以工商银行目前单边手续费万分之17.5计算，即75×30+75×30=629.74元，另由于每日万分之2的递延交割费率根据当日上金所公布的多空对付来决定，因此投资者可能在此部分需要支出或获得部分资金，如5月10日，上海黄金交易所的白银T+D的延期补偿费支付方向为空付多，即2×30=37.12元，然后按每日延期补偿费的方向计算费率。
　　此处忽略延期补偿费后，最终获利8520.26元，获利比例为18.47%。
　　【新快提醒】
　　白银T+D的保证金较高，在调查中能提供该项业务的公司中，保证金最低为17%，但由于有夜市交易时段，因此白银T+D的风险较好控制。
　　国内白银各项指标比较
　　对比指标 白银期货 白银 T+D 天通银
　　交易单位 15 千克/手 1 千克/手 15 千克/手
　　每日涨跌停幅度 上一交易日结算价的+-5% 上一交易日结算价的+-10% 无
　　交易时间 9:00-11:30，13:30-15:00 9:00-11:30，13:30-15:30，21:00-2:30 周五晚不交易 周一早上 8:00 到周六凌晨 4:00
　　最低交易保证金 7% 12% 8%
　　交易手续费 不高于万分之 2 万分之 15 左右 万分之 8
　　递延交割费率 无 日万分之 2 日万分之 2
　　交割品级 成色不低于 99.99% 的标准 30 千克银锭 成色不低于 99.9% 的 15 千克银锭 成色不低于 99.99% 的 15 千克银锭
　　交割日期 有明确的交割日期，到期必须进行交割 没有交割时间限制，可无限期地延期交割
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责任编辑：张汇 ,
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一、基本分析面
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