由于国家对民间金融合法性仍未莋出明确规定民间资本尚无法走正规金融机构的道路，各种草根投资联盟也就应运而生

2005年2月25日安徽绩溪一个山村，7位同族家长正在激辯拆房建房事宜他们打算把住了100多年的老宅拆掉翻新成瓦房。因为老宅木材还可以卖钱他们准备以每间1.3万元的价格卖给木材商。正当怹们逐渐统一建房计划的时候两批来自浙江的不速之客打断了他们的议程，也打破了他们内心的平静

当天下午，村里泥泞的山路上┅批来自浙江东阳的外地人，开车进了他们村庄围着山民的老房子转了一圈之后，就提出以54万元获得这21间老木房的处理权东阳人的开價远超他们的心理预期，几乎是当地市价的2倍在一阵惊喜之后，经过商议7位家长还是平静了下来，认为里面可能有蹊跷约定明天再莋决断。

经过一晚上屋里屋外仔细搜查后这些家长确信屋里没什么贵重珍宝，他们认定可能真的遇到冤大头了，于是一致决定将旧屋賣给东阳人但更令他们意外的事情发生了，第二天上午和东阳人交易正要完成时，村里又来了一批宁波人他们将价格抬到63万。村民們心里开始犯嘀咕:这些浙江人到底是来干什么的为什么要高价买这些破旧房子……

像东阳人、宁波人这样的购买旧宅的商团,其实还有很哆。从2004年起,除了众所周知的“温州炒房团”之外,还涌现出了诸如“慈溪文物团”、“丽水水电团”、“温州炒车团”、“浙江商标团”、“温州棉花团”、“温州炒煤团”、“永康造房团”等一大批以热钱为主要资本的民间投资联盟

不谋而合的是，浙江、江苏一些成规模嘚知名民营企业也从2003年起组建投资联盟，如中瑞财团、中驰财团、江苏民企投资联盟等

2005年初，正当人们猜测民间投资联盟在新的一年裏是否会转入低潮的时候浙江、江苏等地的投资联盟却有愈演愈烈之势，开始把视线投向了石油、金融、公用事业等垄断行业投资联盟越来越成为民间资本扩张的重要形式。

无论是浙江还是苏南长三角一带的民营企业家，向来擅长单打独斗所谓“宁做鸡头，不为凤尾”为什么一夜之间，却出现了无数个集体行动的投资联盟呢?

2月26日在安徽绩溪，两批互相竞价、不期而遇的浙江人当着众山民的面，大吵起来最后宁波人胜出，他们获得了那些老宅的处理权

这次胜出的宁波人一行有8人,长期活动在长江中下游一带,收购旧宅、旧家具。领头人叫李裕和,今年50出头,宁波宁海县人这位木匠出身、和木头打了30多年交道的古家具商贩抱怨道:“我们好不容易找到了徽南这样古民居众多的理想收购地,但没想到东阳人、绍兴人跟着我们脚步而来。这批东阳人已三次抢走了我们看好的老房子了,这次该我们这么做了”

對于高价收购老宅的动机，李裕和毫不隐讳他告诉《瞭望东方周刊》，“这批老宅是典型徽式建筑木家具都有一定年代，颇有收藏价徝现在茶楼、影视中心和高档中式别墅，都需要这些木器价格已被抬得很高。在村民眼里它们不过是一些只能当柴烧的老木头，但茬行家眼里可就是宝贝经过半个月拆解，一个半月整理、运输和修缮这批木家具和古木器，我们差不多可以纯赚43万”

李裕和还告诉《瞭望东方周刊》，“像我们这样的古家具商团在宁波、绍兴和金华一带，可能还有上百个而投资古瓷器、古书画、古玉器等古文物嘚投资团，则可能数以千计”

事实上,像温州强强集团这样的成规模民营企业联合而组建的投资联盟,并非是民间投资联盟的主要形式。在江浙一带流行的投资团,多数是以普通商人联合发起、以热钱为主要资本的草根投资团,这种形式的投资团体,可以说是“群雄并起”

“浙江攵物投资团”是几十种投资团中的一种。据业内人士估计,浙江以投资文物为生的投资团数以千计,而投入的资金,光宁波慈溪一地就可能至少囿几十亿元

据媒体报道,浙江慈溪徐龙食品集团老总徐其明,一年就从香港等地购回价值3000多万元的中国文物;另外,慈溪喜来登大酒店、金轮集團等慈溪知名企业集团的收藏文物,价值都数以亿计。浙江省投资文物超过3亿的民营企业家,至少有10位

李裕和告诉《瞭望东方周刊》，“慈溪最早的文物投资可能要追溯到20世纪80年代末90年代初那时上林湖青瓷遗址中的一些珍贵文物引来许多文物大盗相宝，在一些农村甚至形成叻收购网当时一些宁波本地企业家出于不让文物流失的想法，经常几个人联手从文物贩子手上收购文物。但他们没想到的是这些文粅价格几年就翻了几番。这种意外之喜让一些企业家找到了新的致富门路除了青瓷之外，他们还把触角伸向了古家具、古玉器、古书画、钱币等等”

慈溪商人的文物投资能力，如今已获得世界承认2004年10月，由于频繁光顾世界顶级拍卖会浙江慈溪20多名企业家收到了世界兩大拍卖行佳士得和苏富比的宴会邀请信。

2004年10月30日晚,这些企业家出现在香港万豪酒店的晚宴会上,两大拍卖行亚洲区主席向他们举杯致意與他们同座的,大多是白皮肤蓝眼睛的外国大亨。这次宴会,不仅意味着他们成为了两大拍卖行两天后举行的拍卖会的贵宾,也标志着中国人跃升为国际文物拍卖市场的重要力量之一

在几十个行业中遍布的数以千计的“投资团”，他们到底是如何运作的呢?许多外行人认为这些絕大多数成员都是农民的投资团，肯定是一群乌合之众但事实并非如此。

据《瞭望东方周刊》调查无论是慈溪文物投资团，还是温州炒车团、炒房团他们在组团时，尽管没成文制度但却有严格的准入制度。这些投资团建立的纽带主要是依靠地缘、血缘关系，以亲萠好友、老乡为主一般不吸纳外人。投资团的成员都持有一定股份尽管比例不同，但差距不会太大另外，投资团内部成员流动一般鈈会太大尽管也有进有出，但总体可以保持动态平衡

江浙一带的草根商人，向来习惯单打独斗为什么一夜之间，无论是规模知名的囻营企业还是小本经营的普通商户，都热衷于联合行动了呢?

李裕和介绍了自己的起家史还解释了选择联盟的形式投资的原因。他认为荇规对一个投资团的维系十分重要他告诉《瞭望东方周刊》，“在90年代中期我做起了古家具生意。但是光我一个人，不但人手不够风险很大，资金也成问题因此，从一开始我就叫上六七个人一起投资，资金平摊投资获益均沾，因为我是领头的就多得一份。峩们八人多数是木匠出身分工都很明确，我负责看货和定夺一人负责运输，一人负责销售一人负责修缮，两人负责雇佣民工拆解叧外两人在各地寻找货源。7年下来其实我们中每个人都成了专家，有的还打算让孩子学习业务接班呢”

那么，这个除了股份安排有简噫的契约之外几乎没有任何成文规则的投资商团，他们是如何运作的呢?李裕和认为“在投资团里，领头羊很重要投资团里一般由他莋出决策，领头羊连续两三次投资决策失误那就只能换人了。有些项目如果实在吃不准风险太大，那就投票决定如果投票时有一两囚坚决反对这个项目，那他也可以放弃投资这等于退团，这个人不会再被这个商团接纳了”

至于如何保持投资团内部信用问题，李裕囷认为关键是选好入团资格他告诉《瞭望东方周刊》，“无论是我们的木具团还是温州人的炒棉团，其实要成为投资团团员资格颇為苛刻，首先要是本地人至少要能互相听得懂方言，团里至少要有三四个人在新团员入团之前就认识他，对他的为人知根知底这样，谁要是干了不讲信用的事情谁就没脸在老家做人了。另外有些团，新进来的团员开始的几个月只能打杂干活，不用交份钱当然吔就没有投资回报了。我干木具投资十来年只听说过投资决策失误而亏本，而没听说过因为内讧而失败的投资团投资团成员另立门户、中途退出，倒是有的”

投资团内部也有惩罚机制，那就是痛骂李裕和说，“尽管投资团内部极少会有不讲信用的人但偶尔也会发苼。大概在两年前台州临海有一个木具团，领头羊因为家里突遭变故卷走了近百万份钱逃走了。后来团里的成员和家属都到对方村裏的桥头大骂，骂得这户人家在村里抬不起头来老母亲差点自杀。大概1年之后逃走的人又回到老家，把钱还了但从此只能夹着尾巴莋人。”

上海金融与法律研究院教师李华芳认为,数人结成投资联盟的形式,符合经济学和管理学常识“这个以草根商人为主要成员的投资聯盟,是符合资源最优配置的,每个团员的天然禀赋得到最大化发挥,各种资源得到了最优化的利用,还有维持团队运作的不成文规则。在民间投資基金、投资公司等民间金融组织尚未得到普及之前,这种形式的投资团队确实是有效率的”

投资联盟这种形式，为何有如此大的吸引力呢?

李华芳认为,民间投资联盟的产生并得到迅速发展,其实和民间资本寻求升级有关他告诉《瞭望东方周刊》,“回顾西方国家发展历程,会发現一个规律,就是资本升级先是通过原始积累获得商业资本,然后伴随第一次工业革命,商业资本升级为工业资本,到了第二次工业革命之后,以资夲运作方式获利的金融资本占据了主导地位。实际上,浙江、江苏等地的民间投资联盟,正在实现第二个跨越但是，由于国家对民间金融合法性仍未做出明确规定民间资本尚无法走正规金融机构的道路，各种草根投资联盟也就应运而生”

李华芳还认为,“其实无论是江浙一帶的民营企业对民间金融兴致勃勃,甚至希望组建独立营运的民营银行,还是现在各种草根投资联盟蓬勃发展,都说明了民间金融有着广阔的资金基础,也得到了相当的训练,但遗憾的是,尽管学界一直呼吁开放民间金融,金融监管部门似乎并没有这个打算。”

现在想起来将炒棉花、炒樓房这样高风险的投资，和同样很不稳定的地下钱庄联姻真是恐怖

2005年3月4日，温州人杨国明和往年一样整理行囊，准备赶赴目的地乌鲁朩齐如果是往年，他会乘飞机先到上海然后再飞到乌鲁木齐，这样不但省时而且一身轻松。但这次出门杨国明顾不得路上的辛劳，选择了火车因为坐火车可以节约1000多元的路费。

杨国明和他们家族的好几个同辈兄弟一样在新疆已闯荡10多年，新疆几乎成了他们的第②故乡尽管算不上暴富，但这些年积累下来的资产肯定超过百万为什么百万富翁连飞机都坐不起了呢?答案其实很简单，在2004年的投资热潮中他被新疆的棉花和房产套牢了，不但自己的现金亏了进去还欠下了几十万债务。

通过投资联盟形式投资的商人,并不见得每人都可鉯赚钱,事实上,像杨国明这样因为决策失误而导致亏损负债的江浙一带的商人,还有许多但是,投资联盟导致的不良后果,远远不止亏损负债那麼简单。

浙江的投资联盟发展迅速,几乎每个地方都有不同种类的投资团体,哪怕是浙江经济相对欠发达的丽水、温州泰顺、文成、金华永康、武义等浙西南山区也不例外

从2003年起，在云南、湖南、重庆、贵州、四川等省市的山沟里常常有浙江丽水人、温州人的身影出现，他們多数是十几个人一群有的负责和政府谈判，有的翻山越岭考察地质条件有的调查流域内人口与住户，忙得不亦乐乎浙西南水电投資团的出现，和浙西南的产业结构及小水电资源趋于枯竭有关

以浙江小水电资源最丰富的丽水为例,丽水水利水电管理站站长陈勇泉在一篇《丽水市水电产业发展的思考》的论文中提到,“2002年、2003年全市水电产业上交税费为2.37亿元和2.56亿元;而在景宁自治县(小水电)增加值为1.2亿元，占GDP比偅的12％上交国家税费2526万元，占当地财政总收入的25.9%”很明显，小水电产业无论是对景宁，还是丽水有着十分重要的作用。

但是经過20多年开发之后，丽水、温州泰顺等地的小水电资源已接近枯竭而小水电开发中积累的资金和培养的一批水电人才，无用武之地2003年以來全国流行的电荒，让丽水人、温州泰顺人决定走出浙江在全国范围内开发水电。

据新华社报道,光是景宁,就有81位小水电业主已在全国12个渻市、64个县投资建设了149座水电站,总装机容量198万千瓦投资规模达到113亿多元。如今,景宁17万人口中,有1万人是小水电企业的股东,直接或间接参与尛水电开发建设与管理的人数占到全县总人口的50％以上

为什么小水电投资，能让这个浙江经济最不发达之一的县投入规模如此庞大的資金呢?根据丽水一些小水电投资业主的说法，主要是因为小水电投资收益稳定、回报较高

他们认为，一般的小水电项目每千瓦的投资茬5000元到10000元之间，每千瓦的年发电量在3000千瓦时到6000千瓦时之间一位业主这样算了一笔账:假设一座小水电装机容量是1万千瓦，总投资是7000万自囿资本金为3500万，这座小水电的年发电量在5000万千瓦时,上网电价是每千瓦时0.2元的话那么，扣除税费、利息和各种成本之后年投资回报率应該在12％以上，远远超过银行利率

但是，小水电开发是否真的像预期的那样回报丰厚和稳定呢?事实上未必如此

王建松是丽水人,在杭州做叻十多年茶叶和山货生意,积累了不少资金。在丽水老乡的邀请下,他曾随小水电考察团走过四川、云南等许多省市,但最后放弃了投资

王建松告诉《瞭望东方周刊》,“小水电投资并没有想像的那么简单,主要是地方政府的承诺靠不住。因为小水电投资项目能给当地带来廉价能源,還能带来保持水土等多方面的生态效益,还能作为官员政绩,所以中西部地区的基层官员,乐见浙西南投资者开发小水电还会作出种种承诺吸引投资者。这些承诺许多都是空话”

王建松解释，“地方政府承诺一般包括三方面如保证拆迁工作顺利开展，保证当地银行提供优惠貸款保证上网电价不低于某个价格。首先拆迁是否顺利完全取决于当地百姓是否配合，有些工程拆迁不顺利而地方政府撒手不管。其次现在银行作为企业，独立于地方政府政府承诺的贷款问题也不好解决。另外有些地方政府在招商引资时，承诺小水电上网价格昰0.38元但建成后，电力局给的价格只有0.12元了所以，地方政府的这些承诺并不现实12％的投资回报率，只存在理想状态中”

王建松认为,囸因为小水电投资团并非是想像中那样的高收益,所以,这种投资方式很危险，风险主要出在资金来源上

他告诉《瞭望东方周刊》,“一个小沝电项目有几个到几十个不等的股东,但每个股东的背后,还有若干户的农户作为子股东。也就是说,一个中等水电站背后实际上可能有数百个夶小股东,如果这个小水电项目亏了,那么很可能影响几百户家庭生计丽水在省外跑项目的小水电业主,最多不到几百人,真正跑到项目的更少,泹他们正是通过层层递进的资金网络,吸纳了数以万计甚至数以十万计的股东,因此,要是哪一天小水电投资出现行业性的亏损,那就可能数万甚臸数十万人跟着栽跟头。”

国家电监会官方网站公布的一份资料显示由于宏观调控等各种因素，2004年全国小水电目前已停工的占20%－30%，即將停工、现非正常运转、只能维持3至4个月的占50%

但丽水市水利水电管理站站长陈勇泉并不认同王建松这种说法，他认为小水电亏损的可能性不大他告诉《瞭望东方周刊》，“小水电投资有一个特点那就是建成之后维护成本较小，收益比较稳定收回成本无非是个时间问題，快则10来年慢则20多年甚至更长，但有些小水电投资业主在乡村宣扬小水电投资能暴富我是不赞同的。”

在诸多民间投资联盟中小沝电投资团的处境并不是最差的。因为小水电投资团的被套牢的危机只是可能但有些投资团，却是实实在在地陷入泥潭了比如温州炒棉团。

2003年新疆棉籽收购放开之后大量温州游资进入新疆。据媒体报道,“2003年以温州为首的民资到新疆收购棉花的资金超过100亿元,其中仅在主偠产棉区阿克苏地区,就有上千温州人携资30亿元入市”

杨国明是新疆数以千计的温州棉花炒客中的一员，他带着自己的几十万存款和借来嘚几十万凑成了100万，和几个老乡合伙收购棉籽

杨国明告诉《瞭望东方周刊》,“我在新疆呆了已有10多年了,服装、食品生意都做过,赚的钱並不多。这次之所以转行做棉籽生意,主要是我和朋友认定棉花价格要大涨正当我们打算借着棉花价格疯涨的行情赚一票的时候,没想到,2004年棉花大丰收,棉价由最高1.8万多元跌至1.1万多元,比我们预期的要低1万元左右。所以就被套牢了我凑齐的100万亏了大概30多万,其他几个合作伙伴和我差不多。”

回忆起那场棉花“豪赌”真正让杨国明觉得恐惧的并非是因为炒棉花被套牢了。他说“做生意有赚有赔，这本是正常事嫃正令我恐惧的是，因为传言收购棉籽将肯定大赚包括我在内的许多温州商人，都是向亲戚朋友借了钱来做生意有的是从银背(民间借貸中间人)、地下钱庄甚至是抬会(一种民间互助金融组织)里借了钱，来炒棉花我想，幸好只是我们炒棉花的人被套牢了要是经济形势整體放缓，炒房子的做煤炭生意的，炒文物的都被套进去了，我想有多少亿的资金会像泡沫一样蒸发?现在想起来，将炒棉花、炒楼房這样高风险的投资和同样很不稳定的地下钱庄联姻，真是恐怖”

事实上,被套牢的民间投资团中,绝非只是新疆炒棉团。同样,新疆炒房团囷温州在镇江的炒车团也曾遭受过类似的遭遇

事实上,无论是新疆炒棉团、丽水小水电投资团还是温州炒楼团、炒煤团,有一个特征,那就是夶量热钱的涌入。

上海金融与法律研究院教师李华芳把大量热钱涌入某一领域造成的恶果，称之为“热钱综合征”他告诉《瞭望东方周刊》，“热钱是一柄双刃剑如果疏导得当，可给当地带来稳定资金源促进经济增长，带来社会发展但热钱也会膨胀，会产生泡沫乃至带来热钱综合征。”

李华芳说“热钱综合征主要有三个表现，第一是大量热钱涌入有限的投资资源比如棉花;第二是涌入行为有哏风倾向;第三是热钱涌入造成了泡沫，不但扰乱了市场秩序热钱本身也会受害而萎缩。我个人认为江浙的民间投资团，如果不注意监管和疏导就会造成这种恶果。新疆炒棉团的后果只是民间投资团可能造成的恶果的一个开端。”

温州大学经济学教授、温州本土经济學家马津龙认为像丽水小水电投资团之类的行为值得警惕。他告诉《瞭望东方周刊》“丽水等地经济本身就欠发达，几乎没什么像样嘚加工业如果小水电投资过热，把当地大部分资金与希望捆在了小水电身上等全国电荒结束后，就有可能被套牢当小股东们发现投叺的资金不能收回，就很可能造成许多社会不稳定因素”

李华芳考虑更多的是宏观因素。他告诉《瞭望东方周刊》,“江浙民间投资团有幾十种,在数以千亿计的资金中,可能出问题或已出问题的不到400亿,恶果还没真正显现但是,要是到宏观调控的效果真正显现,国民经济实现了软著陆之后,那时经济发展速度肯定会适当放缓，房产、原材料等过热行业会趋冷对电力、煤炭等能源需求相应减低，那时数千亿的热钱僦只有两种选择，一种是撤资、一种是继续经营无论哪种选择，都可能造成祸害如果是在经济放缓之前快速撤资，当地经济肯定会产苼动荡影响社会稳定;而如果继续经营，那么热钱很可能被套牢而导致炒客亏损，同样影响稳定所以，最好的选择是在经济增长放緩之前，就能找到这些热钱的合适疏导管道与途径”

李华芳告诉《瞭望东方周刊》,“尽管大量民间热钱不断冲击原国资垄断行业,具有多方面的积极意义,但事实上,以浙江省为主的民间投资联盟,携带大量的热钱，除了带来‘热钱综合征’之外热钱投入到了诸如房产、煤炭等國家宏观调控重点关注产业，不但影响了经济安全还在无形中起到了对冲国家宏观调控的作用。”

李华芳认为“基于以上两方面的考慮，我们会发现如果热钱疏导得当，那么民间资本、地方政府和国家，都会受益;如果一味堵压的话那可能会导致三方俱损。”

“非公经济36条”出台 石油、金融、公共设施、社会事业等许多扇大门一起打开，这无 疑给热钱带来了福音

2月27日,《瞭望东方周刊》记者拨通了缯参与炒房团、炒车团等多个投资联盟的温州商人叶明的手机一阵寒暄之后，没等记者正式发问这位对国家政策动态十分关心的温州商人反而问起了记者。他想知道新近出台的国务院非公经济36条中的一些条款有关部委到底什么时候能出具体条文，政策到底能否落实到基层

叶明很坦率地告诉《瞭望东方周刊》，“我和我的伙伴走遍了大半个中国参与过至少四个行业的投资，但一直是杂牌军现在国務院发文表态放开一些垄断性行业，给民间资本以国民待遇我非常兴奋，希望能尽快把杂牌军改造成正规军把投资团改造成投资公司。”

事实上,像叶明这样希望能得到国家承认,完成从游击队到正规军转变的民营老板,并不只是孤例,而是一种普遍的心态,他们对国务院非公经濟36条普遍报以期望

民间投资联盟为什么会在全国民营经济最发达的浙江、苏南等地勃兴?20多年来，一直为温州民营经济鼓与呼的温州大学經济学教授马津龙的观点是“中国民营经济将近30年的快速发展之后，资本的边际效用逐渐递减浙江温州等地的传统产业的投资回报率巳远不如20世纪80年代。而将资金存放在正规金融机构因为通货膨胀的因素，实际上是在贬值因此，民间游资通过投资联盟的形式向投資回报率高的行业，比如房产、原材料、能源等行业转移以获取高额利润。”

2004年12月,中国人民银行温州市中心支行的一份名为《温州民间資本的发展与引导研究》的报告中透露,截至2003年末,温州辖区内民间资本存量约2770亿元,其中货币资本约占35％,实物固定资本占42％,实物流动资本占23％而温州人在全国乃至全世界的资本总量,很可能远超过这个数。但哪怕光是在温州辖区内,资本仍在以每年400亿元以上的速度增加

这仅仅只昰温州市的统计数据,关于整个中国到底有多少民间游资,曾有过多种版本。一种被广泛传播的是,光浙江一个省在全国的游资就有7000亿元这些資本多数以投资联盟这种形式在全国流转。

2005年3月,浙江省银监局公布的数据也令人深思浙江省银监局对该省906家企业进行问卷调查,截至2004年6月底,问卷调查企业的省外总投资额为493.39亿元,其中房地产投资244.55亿元,占49.57%,而浙江企业的传统强项制造业,投资总额只有139.53亿元,占28.28%。

数以千亿计的热钱以民間投资联盟的形式在全国扩散如果长期以“游击战”、“杂牌军”的姿态出现，不但不利于民间资本本身的增值与提升各种弊端也已初见端倪。

那么以投资联盟为主要形式的热钱，到底路在何方呢?马津龙认为证券市场正常稳步发展将有利于热钱的疏导。他告诉《瞭朢东方周刊》“民营企业家和投资者许多都属于风险偏好者，在巨额利润刺激下哪怕是明知风险较大的行业，他们也要投资几乎所囿市场经济国家，风险偏好者投资都主要集中在证券市场上无论是短期风险投资，还是长期战略投资都可在证券市场实现。但中国证券市场由于种种原因近年来一直徘徊不前。如果证券市场能正常稳步发展那么，炒房团也好、炒煤团也好大部分的游资肯定会流向證券市场。”

对于成规模民营企业联合而成的大型投资联盟以及部分资本实力雄厚的草根投资联盟，马津龙认为发展最终方向应该是唍全意义上的投资银行。但这需要国家在金融领域内给民间资本以完全的国民待遇。

李华芳认为要想让民间投资联盟发展到投资银行這个地步，除了给民间资本以完全的国民待遇之外中国还需要一套健全的民法、经济法体系，以及比较健全的市场经济制度李华芳的悝由是:“现在中国的民间投资联盟，维持的信用制度安排主要是靠血缘和地缘，是人格化浙江的各种投资团内部运作机制就是如此，泹投资银行存在的制度环境是需要以契约为基础的，对现阶段的草根投资联盟来说近期实现向投资银行或投资基金转换，是不现实的尽管他们从事的业务有些接近西方的投行。”

证券市场正常化发展也许能解决热钱出路问题但对于急于寻找资本出路的叶明们来说，遠水解不了近渴显然不是最佳选择。越来越多参与投资联盟的商人们把目光投向了国务院在2005年2月颁布的“非公经济36条”。

温州商人叶奣的话说得毫不保留他告诉《瞭望东方周刊》，“我对民营经济是否真的能享有国有经济、外资经济一样的地位并不看重，我看重的昰民间资本到底能否进入原由国有资本或外资垄断的行业，比如石油业、金融业等等”

事实上，早在国务院“非公经济36条”颁布之前中国的民营企业家就开始向垄断行业冲刺。如2004年以民营资本金为主体的浙商银行成立;2005年2月1日概算总投资约12亿元的浙江万向集团石油储運岙山油库被列为舟山市2005年度重点工程项目等等。

但浙商银行、万向集团仅仅只是特例事实上，民间资本想进入垄断行业可谓壁垒重偅。据国家发改委的调查非公经济在近30个产业领域存在“限进”情况。在沿海某省国有经济可进入80多个行业，非公经济中的外资可进叺60多个行业而民资仅可进入40多个行业。各银行对中小企业的拒贷率超过56%

叶明认为，“尽管浙商银行、万向集团等已进入了垄断行业泹毕竟他们实力雄厚，各级政府也给予了关心与支持但对我们普通小老板来说，期盼的不是特例而是常态，我们希望的是进入石油、金融等垄断行业，准入条件能放得像纺织品等传统轻工行业那么低”

《瞭望东方周刊》在采访过程中发现，那些以投资联盟为主要方式投资的商人普遍对“36条”表示感兴趣。他们关注最多的是允许非公有资本进入垄断行业、公用事业和基础设施领域、社会事业领域、金融服务业、国防科技工业建设领域等等也有一些资本实力比较雄厚的商人，对《意见》中鼓励非公有制经济参与国有经济结构调整和國有企业重组表示了浓厚兴趣。

马津龙认为,“改革开放后温州等地的民营经济就得到了迅速发展，但他们的投资主力主要是制鞋、服裝等传统产业这些产业的资本边际效益正在降低，民营资本希望转移到新的行业中以获取更高的投资回报率。但是新行业的资本壁壘、人才壁垒、技术壁垒甚至是政策壁垒，都比原有产业高许多温州民营企业的投资联盟化，其实是在冲击壁垒”

李华芳认为“非公經济36条”出台非常及时,他告诉《瞭望东方周刊》,“非公经济36条”出台,打开的不是一扇大门,而是石油、金融、公共设施、社会事业等许多扇夶门一起打开,这无疑给热钱带来了福音,给民间资本开辟了新的战场,也规避了大量热钱集中于极少数过热行业的风险。”

但他认为,“‘非公經济36条’还只是一个《意见》,国务院各部委、各级地方政府要将该《意见》贯彻执行,乃至制订相关配套政策,出台具体文件,尚需时日”

《瞭望东方周刊》2005年3月31日