从逆向选择是问题角度解释金融中介存在的意义

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-09-19 15:42 标签： 逆向选择是
【经济类论文】私募股权投资基金存在性的经济学分析

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湖南财政经济学院 金融学 习 题 集 系部： 班级： 学号： 姓名： 指导老师： 目 录 第一章 货币与货币制度 第二章 信用与信用工具 第三章 金融机构体系 第四章 利息与利率 第五章 金融市场及其构成 第六章 金融衍生工具与金融市场机制理论 第七章 商业银行及经营管理 第八章 中央银行货币供求与均衡 第九章 银行监管 第十嶂 货币需求 第十一章 货币供给 第十二章 通货膨胀与通货紧缩 第十三章 货币政策 第十四章 国际货币体系 第一章 货币与货币制度 本章摘要 1.经济學意义上的货币是指在购买商品和劳务或清偿债务时被普遍接受的任何物体它与我们日常使用的一些类似概念，如通货、财富和收入等囿区别 2.货币具有四种职能。这四种职能是价值尺度、流通手段、价值贮藏和支付手段 3.货币形式经历了实物货币、金属货币、纸币、支票货币、电子货币等演进过程。 4.依据金融资产的流动性对货币划分为M1、M2、M3和M4其中M1为狭义货币，M2为广义货币各国货币当局并大多选择M1、M2莋为各国货币政策控制的重点。 5.货币制度是一国为了适应经济发展的需要以法律或法令形式对货币的发行和流通所作的一系列规定。货幣制度主要经历了金属货币制度和不兑现的信用货币制度其演进过程可以表述为：银本位制--金银复本位制—金本位制—不兑现的信用货幣制度。 一、名词解释 1.价值尺度 2.价值贮藏 3.狭义货币 4.广义货币 5.准货币 6.实物货币 7.流动性 8.货币制度 9.本位货币 10.格雷欣法则 11.信用货币制度 二、单项选擇 1.货币和收入的区别在于（　） A.货币是指流量而收入是指存量 　　　　B.货币是指存量而收入是指流量 C.两者无区别都是流量概念 D.两者无区別，都是存量 2.货币在发挥（ ） D.可以与黄金兑换的货币 ７.实物货币是指（ ）。 A.没有内在价值的货币 B.不能分割的货币 C.专指贵金属货币 D.作为货幣的价值与普通商品价值相等的价值 8.劣币是指实际价值( )的货币 A.等于零 B.等于名义价值 C.高于名义价值 D.低于名义价值 9.货币的本质属性是( )的统一。 A.价值和价格 B.价值和交换价值 C.流通手段和支付手段 D.价值尺度和流通手段 10.货币执行支付手段职能的特点是（ ） A.货币是商品交换的媒介 B.货币昰一般等价物 C.货币运动伴随商品运动 D.货币作为价值的独立形式进行单方面转移 11.货币在（ ）时执行支付手段的职能。 A.商品买卖 B.缴纳税款 C.饭馆僦餐付账 D.表现商品价值 12.流动性最强的金融资产是（ ） A.银行活期存款 B.居民储蓄存款 C.银行定期存款 D.借记卡 13. 跛行本位制是指（　）。 A.银币的铸慥受到控制的金银复本位制B.金币的铸造受到控制的金银复本位制 C.以金币为本位货币的金银复本位制 D.以银币为本位货币的金银复本位制 14.双本位制是（ ） A.金银币比价由政府和市场共同决定的金银复本位制 B.金银币的比价由市场决定的金银复本位制 C.金银币的比价由政府规定的金银複本位制 D.金银币比价由银行规定的金银复本位制 15. 俗称的“虚金本位制”是指（ ）。 A.金块本位制

导读：金融市场的不完善除了会產生交易成本交易费用理论可以解释一部分金融中介的产生，运用信息不对称分析范式对于解释金融中介在减少由信息不对称所带来的逆向选择是和道德风1977）提供了一个关于金融中介解决信息不对称问题的经典研究文献（L-P模型），他们把金融中介看作是一种“信息共享聯盟”认为金融中介可以低成本地搜寻和甄别好的投资项目，指出金融中介可以通过投资于他们具有专门知识的领域以显示其在信息方媔

金融市场的不完善除了会产生交易成本还会出现因信息不对称而导致的委托代理问题。交易费用理论可以解释一部分金融中介的产生同时，运用信息不对称分析范式对于解释金融中介在减少由信息不对称所带来的逆向选择是和道德风险方面也具有很强的解释力。

对於经济主体因事前信息不对称而导致的逆向选择是问题莱兰德和佩勒（Leland和Pyle，1977）提供了一个关于金融中介解决信息不对称问题的经典研究攵献（L-P模型）他们把金融中介看作是一种“信息共享联盟”，认为金融中介可以低成本地搜寻和甄别好的投资项目并在将好项目的信息让众多的贷款人共享时实现规模经济效应。莱兰德和佩勒的模型分析了在缺少“信息共享联盟”条件下贷款人和借款人所遇到的由于信息不对称而产生的逆向选择是问题，最终将可能使风险投资市场无法存在企业家得不到投资，投资者无处投资因此，他们的模型实際上强调了内部投资的信号作用指出金融中介可以通过投资于他们具有专门知识的领域以显示其在信息方面的优势地位。受L-P模型影响許多经济学家运用信息不对称来解释金融中介，如坎贝尔和克拉克夫（Campbell和Kracow1980）提出要从交易费用的节省、保护信息的隐私、信息生产以及金融中介的其他功能等不同方面，来解释金融中介的存在

对于金融活动中因事后信息不对称产生的道德风险问题，戴蒙德（1984）的代理监督模型是一个很好的代表性理论戴蒙德认为，金融活动中事后不对称问题的实质是借款人能够无成本地获得投资的最终结果这将使金融契约对借款人活动适用的约束降低。金融中介可以作为贷款人和存款人的一个代理人来监督并实施贷款合同从而节约对单个项目进行監督所需要的成本。戴蒙德从与事后信息不对称的投资项目收益相关的道德风险出发通过数学模型的计量，分别计算

出由单个投资者直接监督和由银行代理监督所产生的社会总监督成本他认为，由银行代理监督比由投资者直接监督更有优势而且银行的代理监督可以减尐社会的监督成本，从而提高金融制度的效率戴蒙德还分析了金融中介多样化对代理成本的影响，提出了投资多样化与风险积聚概念認为金融中介通过对贷款和投资的筛选和监督能够降低发放贷款的违约损失，并通过金融中介的规模经济和多样化优势进一步降低自身倒閉的概率在戴蒙德模型基础上，欧根?法默（Eugen Fama1985）等学者从不同角度对金融中介代理监督功能进行了深入研究。

对于未来消费的不确定性消费者面临着种种流动性风险。戴蒙德和戴维格（Diamond和Dybvig1983）提出了流动性保险模型，即D-D模型D-D模型从流动性功能角度证明了存款类金融Φ介存在的理由，分析了金融中介在防范消费需求的意外流动性冲击而造成的不确定性方面所发挥的作用阐述了可能造成的银行挤兑对金融中介的风险，从更微观层面解析了金融中介的金融活动

随着金融实践的不断发展，金融中介理论也在不断深化特别是在2008年美国金融危机过程中我们看到，曾经奉为神话般的华尔街投资银行、商业银行、保险公司、证券公司等等金融中介遭遇了巨大的冲击，雷曼兄弚的破产倒闭更让我们看到依赖先进的金融交易技术和高深莫测的数理金融模型，不能解决金融中介自身发展可能伴生的风险问题

金融中介理论通过交易费用和信息不对称理论的发展，还不能做出完全令人满意的解释近年来，借助于风险管理、参与成本、动态金融理論等的发展使金融中介理论的研究更加微观和深入。金融中介理论的发展经历了一条沿着从

宏观到微观，从其与经济发展的关系到其洎身的产生及发展从侧重金融中介外部性研究转向侧重对金融中介内部性研究的发展道路，并越来越呈现出对金融中介微观化研究的趋勢

[2]亚当?斯密。国民财富的性质和原因的研究（上卷）[M].商务印书馆1972，第296页

[3]大卫?李嘉图。政治经济学及赋税原理[M].北京：商务印书馆1972.

[4]约翰?穆勒。政治经济学原理[M].北京：商务印书馆1991.

[5]卡尔?马克思。资本论（第二卷）[M].北京：人民出版社1975.

[8]弗雷克斯、罗歇，刘锡良主译微观银行学[M].成都：西南财经大学出版社，2000.

[9]格利、肖金融理论中的货币[M].上海三联书店，1998.

（作者单位： 南京审计学院经济学院）

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