保龄宝(002286)
保龄宝生物股份有限公司前身系山东保龄宝生物技术有限公司,成立于日。经保......
江恩支撑：8.82元
江恩阻力：9.92元
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保龄宝生物股份有限公司前身系...
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财务报告，营...
07-02 19:46
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股票代码 买入金额（万元） 卖出金额（万元）
股票涨停次数
&&&主力控盘：根据赢家江恩星级评定模型，给予保龄宝(002286)★★★★星评定。主力机构对该股认同度较高，本股票大方向依然乐观。从机构持仓判断，近三个月来该股较上期相比，新进机构&6&家，增仓&1&家，减仓&1&家，退出&6&家，本此变动后机构所持仓位比例较上期占流通盘比&37.89%。
当日资金流向判断 今日资金净流入为-25.34万。
&&&依据赢家江恩系统趋势工具极反通道分析判断保龄宝002286运行在生命线以下弱势区域,根据规则该股短线轻仓参与，股价跌至弱势外轨线后波段再结合其它工具信号建仓。应用口诀是:生命线上强势走，生命线下难抬头；红黄两条外轨线，压力支撑显势头。
&&&依据赢家江恩系统时价工具判断，该股短期时间窗为 号和号，中期时间窗号和号，短期支撑是8.82元，阻力是9.92元。&&空间阻力与支撑判断依据：站稳一线看高一线，失守一线看低一线；时间窗口判断依据：时间窗对趋势有助推作用。
002286股票分析综合评论：002286股票分析综合评论：保龄宝002286当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域，中期资金筹码占流通盘37.89%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是8.82元，阻力是9.92元；通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 号和号，中期时间窗号和号 ，结合持仓成本做好计划。
上游行业：农林牧渔当前行业：农产品加工下级行业：其他农产品加工
机构名称 持股量
占流通股%增减情况
宁波趵朴富通资产管理中心(有限合伙)
北京永裕投资管理有限公司
中央汇金资产管理有限责任公司
名称 成功率
名称 股数价格时间变动情况
指标/日期股东人数（户）较上期变化人均流通股（股）A股股东数（户）行业平均（户）
总股本(万股)
解禁日期解禁股份数(万股)前日收盘价(元)解禁市值(亿元)解禁股占总股本比例(%)解禁股份类型
首发原股东限售股份,其他类型
定向增发机构配售股份
前十大流通股东累计持有：12400万股，累计占流通股比：37.89% ，较上期变化：3745.64万股
机构或基金名称
持有数量(万股)
占流通股比例(%)
增减情况(万股)
宁波趵朴富通资产管理中心(有限合伙)
北京永裕投资管理有限公司
中央汇金资产管理有限责任公司
资产负债值
主营构成　
产品类型：
食品制造业。
产品名称：
果葡糖浆,其他淀粉糖,低聚糖,饲料,糖醇类,副产品及其他。
经营范围：
淀粉糖(低聚异麦芽糖、果葡糖浆、麦芽糖、麦芽糊精、葡萄糖浆)研发、生产销售;其他食品(低聚果糖、海藻糖、大豆肽蛋白粉、馅料专用糖浆、面包专用糖浆、月饼专用糖浆、焙烤用保湿糖浆、低聚半乳糖、固体玉米糖浆)研发、生产销售;食品添加剂(聚葡萄糖、赤藓糖醇)研发生产销售;保健食品"保龄宝牌双奇润生冲剂"研发、生产、销售;原料药的研发、生产销售;粮食收购销售;本企业产品及技术的自营进出口业务。
业务名称营业收入(万元)收入比例营业成本(万元)成本比例利润比例毛利率
食品制造业
业务名称营业收入(万元)收入比例营业成本(万元)成本比例利润比例毛利率
其他淀粉糖
副产品及其他
业务名称营业收入(万元)收入比例营业成本(万元)成本比例利润比例毛利率
以公司总股本万股为基数,每10股派发现金红利0.90元(含税,扣税后,持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收,公司暂不扣缴个人所得税)
不分配不转增
董事会通过
以公司总股本36925.6万股为基数,每10股派发现金红利0.80元(含税;扣税后,持有非股改、非首发限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收,先按每10股派0.80元)
不分配不转增
董事会通过
以公司总股本36925.6万股为基数,每10股派发现金红利0.60元(含税;扣税后,持有非股改、非首发限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收,先按每10股派0.600000元)
不分配不转增
董事会通过
以公司总股本万股为基数,每10股派发现金红利0.30元(含税;扣税后,持有非股改、非首发限售股及无限售流通股的个人、证券投资基金股息红利税实行差别化税率征收,先按每10股派0.285000元)
不分配不转增
董事会通过
以公司现有总股本18462.8万股为基数,每10股转增10股并派发现金红利0.50元(含税;扣税后,持有非股改、非首发限售股及无限售流通股的个人、证券投资基金股息红利税实行差别化税率征收,先按每10股派0.475000元)
不分配不转增
董事会通过
以日的公司总股本万股为基数,每10股派发现金红利1.5元(含税;扣税后,持有非股改、非新股限售股及无限售流通股的个人、证券投资基金股息红利税实行差别化税率征收,先按每10股派1.425元)
不分配不转增
董事会通过
以总股本10400万股为基数,每10股转增3股并派发现金红利1元(含税;扣税后,个人、证券投资基金、QFII、RQFII实际每10股派0.900000元)。
不分配不转增
董事会通过
不分配不转增
股东大会通过
不分配不转增。
董事会通过
以公司现有总股本8000万股为基数,每10股转增3股并派发现金红利0.50元(含税,扣税后,个人、证券投资基金、合格境外机构投资者实际每10 股派0.45 元)
分红(每10股)
送股(每10股)
转增股(每10股)
登记日除权日
董事会通过
董事会通过
董事会通过
董事会通过
董事会通过
董事会通过
董事会通过
股东大会通过
董事会通过
股票代码股票简称每股净收益(元)净利润(万元)
净利润同比增长率(%)每股净资产(元)每股经营现金流(元)
每股未分配利润(元)每股资本公积金(元)净资产收益率(%)
股票代码股票简称每股净收益(元)净利润(万元)净利润同比增长率(%)每股净资产(元)每股经营现金流(元)每股未分配利润(元)每股资本公积金(元)净资产收益率(%)
作为全球最大的产业之一，全球健康年支出总额占GWP总额的十分之一左右，是全球经济发展的新引擎。《健康中国2030规划纲要》指出，中国健康产业总规模2020年达8万亿，2030年达16万亿。 　　2016年公布的《中国经济生活大调查》显示，随着中国人民生活质量的提高，包括运动健身、中医等保健养生行业有了非常快速的发展，平均新增发展超过了57%，同时人们对健康放心食品安全的关注达到54.92%，健康产业将成为国民经济的重要支柱产业和经济增长的新动力。 　　面向十三五，保龄宝立足大健康产业，进一步聚焦“做强主业，增大市值，共同成长”工作主线，在国家经济速度换档、结构调整和动力转换的关键时期，抢抓机遇，谋势布局，外部最大程度适应，内部最大程度优化，内涵与外延发展并举，积极推进企业的健康和可持续发展。 　　一、行业发展趋势及市场竞争格局 　　1、行业发展趋势 　　1.1人口、环境、健康意识、政策四轮驱动产业发展1.1.1人口老龄化加速、全面二孩、环境污染提高健康产业潜在需求：中国已步入老龄化社会阶段，2015年中国老龄人口2.22亿，2020年将达2.48亿，2030年将达3.68亿，占比超过20%，人口老龄化趋势下，健康问题将愈发受重视，而针对老年人的产品与服务供给与需求严重失衡；随着“全面两孩”政策的实施，据统计年每年多出生的孩子为1143.77万人、2001.6万人，然而，国内幼儿奶粉的供给能力严重不足，出境抢购、海外代购有增无减。同时，过去30年恶性肿瘤死亡率由75.6/10万上升至91.24/10万，其中，与环境有关的肺癌、肝癌等死亡数明显上升，因此，人口与环境污染是促进健康产业发展的内在动力。 　　1.1.2健康意识提升扩大消费支出：中国改革开放三十余年，小康、健康不同步的问题日益突出和严重。特别是中国已经进入全面老龄化社会，公众健康问题由家庭问题上升为社会问题。“三高一超”人群持续增长，高血压、高血糖、高血脂者均数以亿计，超体重和肥胖人群更是多达3.6亿之巨。2014年，居民医疗保健类支出增速14.91%，大幅高于8.01%的消费性支出增速与8.98%的可支配收入增速，这一方面受益于居民财富的增加，另一方面也是健康意识增强所致。消费者消费理念的转变及消费升级，促进了高品质、高价值健康食品及保健食品增长，同时放大了功能性食品配料的增长空间。 　　1.1.3政策推进健康产业发展：党的十八届五中全会提出“推进健康中国建设”的宏伟目标，建设健康中国上升为国家战略。日，中共中央、国务院印发了《“健康中国2030”规划纲要》，纲要提出未来15年，是推进健康中国建设的重要战略机遇期。要把健康摆在优先发展的战略地位，落实预防为主，推行健康生活方式；引导合理膳食，深入开展食品营养功能评价研究；发展健康服务新业态，实施慢性病综合防控战略，加强高血压、糖尿病、肥胖等常见病防治，加强口腔卫生，促进健康老龄化等。健康产业总规模2020年达8万亿，2030年达16万亿。国家层面的战略指引，必将带动大健康产业的蓬勃发展。 　　1.2行业景气度持续上升1.2.1市场规模快速扩大：2014年大健康产业规模达2.5万亿元，年均复合增长率16.03%，从国际比较看，未来大健康产业仍有较大增长空间。 　　1.2.2慢病防控应成突破口：近年来，我国糖尿病、高血压、恶性肿瘤、心脑血管疾病等慢性非传染性疾病患病率大幅上升。目前，我国高血压患病者达到2.6亿人，糖尿病患者1亿多人，还有大量的心脑血管病、慢性非阻塞性肺病患者。慢病的死亡人数占总死亡人数的86.6%，疾病负担占疾病总负担的70%左右。 　　慢病防控已成为影响健康中国建设和社会经济发展的重要因素。 　　前瞻产业研究院《年中国营养保健品行业消费需求与品牌竞争投资预测分析报告》指出，过去十年间我国城乡居民膳食结构有所变化，超重、肥胖问题日益凸显，2012年全国18岁及以上成人超重率和肥胖率分别30.1%和11.9%，较2002年分别上升7.3和4.8个百分点。同时，农村贫困地区60岁以上老年人营养不良约为8.1%。增强体质，预防慢病发生离不开营养保健食品支持。 　　1.3市场应用前景广阔1.3.1低GI食品成为健康食品开发新诉求：糖尿病和肥胖已经成为困扰中国老百姓的两大“顽症”。 　　饮食的西化、不良饮食生活习惯、营养不均衡、工作压力、环境的污染等等因素以及越来越缺少膳食纤维的摄入使得我国三高人群增多，代谢症生活习惯病增加，并呈现年轻化的趋势。此种境况不仅给消费者个体带来痛苦，也给政府医疗支出增添了负担。以消费者诉求为切入点，国内低GI食品将成为健康产品发展的重点，庞大的需求与消费群体将不断带动普通食品向功能化转变。 　　1.3.2精准营养——特医食品开辟健康产业新蓝海：特殊医学用途配方食品(FSMP)是临床医生和临床营养师帮助病人康复的有效途径，它是为了满足进食受限、消化吸收障碍、代谢紊乱或特定疾病状态人群对营养素或膳食的特殊需要，从而专门加工配制而成的配方食品，在疾病治疗、康复及机体功能维持过程中起重要营养支持作用。随着大健康产品发展，目前医学营养的关注点已经从治疗疾病转移至健康关怀。 　　我国有特殊营养需求的人群数量庞大，包括正常生理状况下具有特殊营养需求的人群，如孕产妇、老年人，病理状况下具有特殊营养需求的人群，如糖尿病、肾病、肿瘤等各种疾病患者和手术等损伤人群。2015年新《食品安全法》实施，确立了特殊医学用途配方食品的法律地位；日，《特殊医学用途配方食品注册管理办法》颁布并于7月1日正式实施，随着相关法规标准的逐步完善，中国特医食品市场必将迎来新的发展机遇。 　　1.3.3中国饮食新风尚——健康至上：随着消费持续升级，国人越来越愿意为健康买单：拒绝含有不健康成分的食品，转而购买纯天然、有机产品。日，国家卫计委发布2016版《中国居民膳食指南》，针对当前国民的健康现状，提出食物多样，谷类为主；吃动平衡，健康体重，少盐少油，控糖限酒等新食尚。消费者对健康食品的需求为食品生产商和经销商带来了新的商机。 　　2、市场竞争格局 　　功能糖产品作为功能性配料和功能性食品，在人类营养与健康中起着重要的作用，是满足人体必须的七大营养素之一。近年来，在政策驱动和消费拉动的双重作用下，我国功能性配料产业得到快速发展，企业数量不断增加，产品种类不断丰富，行业正进入快速成长期，但从国际发展趋势及国内消费需求来看，市场潜力还远远没有挖掘出来。功能糖作为健康产业的重要载体，在促进全民健康方面发挥着越来越重要的作用，实现“大众食品功能化，功能食品大众化”将成为全球化的时代趋势和消费趋势。 　　保龄宝公司深耕功能配料领域二十年，引领我国功能糖产业的健康发展，拥有功能糖关键技术自主知识产权，参与行业标准的起草与制订，创新能力、产能规模、产品种类、产品品质均位居行业前列，拥有较强的市场主导地位。凭借过硬的方案营销能力和技术支持能力，与核心客户结成战略合作伙伴关系。公司拥有国家认定企业技术中心、国家唯一行业地方联合工程实验室、国家糖工程技术研发分中心等创新平台，多年的产学研合作资源优势，助力企业持续稳固行业领先地位。
核心竞争力
面向十三五，国家进一步释放新需求，创造新供给，推动新技术、新产业、新业态蓬勃发展，并重点鼓励发展生物技术、健康服务业等新兴产业。山东省作为全国推进新旧动能转换综合试验区，迎来了发展的重大机遇，其中生命科学、生物技术带动形成了庞大的健康、生物制造等新兴产业及新一轮科技革命和产业变革，并将是山东加快新旧动能转换的重大工程。保龄宝进一步聚焦需求，精准服务，“以保龄宝的国际化，国际化的保龄宝”为发展主题，围绕生物与健康产业，培育新动能，迈向高质量，实现新突破，企业核心竞争力不断增强。 　　1、研发创新优势 　　保龄宝公司是国家级高新技术企业，拥有国家级企业技术中心，国家糖工程技术研究分中心，国家功能配料地方联合工程实验室等研发平台。公司立足生物技术与生命科学，围绕营养与健康开展研发创新，从靶点筛选切入，建立起集小试中试、孵化扩出、应用方案、检测认证、工业化一体的创新体系，使基础研究、工程技术、应用方案实现高效链接。公司以产业思维指导创新行为，盯着需求看、围着市场转，围绕需求实施精准供给，与客户眼睛聚焦，为客户创造价值，建立科学、技术、产业相互促进的发展模式，带动公司健康产业成长壮大，构筑起“顶天立地”的发展格局，公司研发创新能力居国内领先水平。 　　公司在科学分析国内外发展趋势，综合考虑企业战略发展需求的基础上，拓展新领域，开发新市场，企业核心竞争优势进一步强化。报告期内，公司先后完成结晶果糖工艺改进提升，低聚果糖技术升级改造、赤藓糖醇改扩建、低聚异麦芽糖色谱技改等多个技改创新项目，同时完成了超高麦芽糖粉的工业化生产，打破国外垄断，产品组合优势持续增强，进一步巩固了公司在功能糖行业的领军地位。2017年，公司“海藻糖生产关键技术研发与产业化应用”获得山东省技术发明奖一等奖。 　　2、生物与健康产业驱动优势 　　生物产业作为七大战略新兴产业，是全球公认的财富第五波和兆亿级财富增长极。保龄宝公司顺应时代趋势、消费趋势、健康趋势，在大健康产业领域内调航标、定坐标，围绕生物技术与生命科学、营养与健康，实现了功能配料按吨卖，工业终端按斤卖，特医食品按克卖的三足鼎立的业务格局。同时公司在巩固配料业务的基础上，正加速推进终端业务的发展，推动功能产品服务千家万户一日三餐的进程，助力企业在我国营养健康产业发展的大好机遇中占得先机。 　　3、品牌与市场优势 　　公司多年来持续强化大客户营销与方案营销能力，紧跟国际国内产业发展趋势，量身定制解决方案，服务产业转型，将客户关系从供销关系上升为战略合作伙伴关系，坚持与客户的眼睛聚焦，了解客户的经营管理思维、战略发展方向、价值增长点和发展需求，与客户实施方案对接和协同创新，公司的市场开发能力和客户服务能力不断增强。2017年，公司获得伊利集团、完美中国、娃哈哈集团等战略合作伙伴的优秀供应商奖。 　　4、高质量管理优势 　　公司在多年推进卓越绩效管理基础上，以全面预算管理为基准，强化价值创造导向，把实现价值创造、提升价值创造能力作为实施各项决策和经营管理的基础依据，提高资本使用效率，追求卓越发展质量，助推企业健康持续发展。2017年公司获得全国质量奖（鼓励奖）、全国实施卓越绩效模式先进企业称号。 　　5、平台支撑优势 　　公司围绕现货玉米、玉米淀粉业务需求，结合期货操作，将供、产、销一体的供应链核心部分融入公司经营链条，积极开发供应链金融，服务于经营成长与资本业务协同效应的发挥。依托大商所玉米淀粉交割厂库开展期货业务，降低了公司经营风险，增强了产品的市场竞争力。2017年公司拟与专业投资者共同设立产业投资基金，投资于医药健康领域及互联网科技、通信和信息技术等行业。金融做为实业发展的支持和保障，保龄宝将继续探索与实践金融服务业务的拓展，在做强主业的同时，打造供应链金融支撑平台。
“大众食品功能化，功能食品大众化”是保龄宝一直坚持践行的目标，功能糖产品对于人体健康的独特功效及安全、天然、方便食用等特性，以及三高一超、人口老龄化、亚健康等带来的巨大的市场需求，对健康产业的发展带来了良好的机遇。保龄宝将进一步夯实和巩固功能配料龙头企业的地位，做好存量业务基础上，积极发展工业终端、消费终端等创新业务，形成集预防、调理、临床干预三位一体的健康管理产品体系，满足人们日益增长的健康需求。 　　围绕全面预算管理目标的落地，实施积极的激励机制，强化内部责任具体、利益直接的考核制度，使薪酬与绩效硬挂钩，激发全员干事创业的动力和活力，在全面完成2018年度预算管理计划目标基础上，将股东利益、公司利益和员工个人利益实现完美结合，真正实现“用效益体现价值，用财富回报贡献”，实现共同成长。 　　围绕公司大健康发展战略，积极发展产业并购，完成产业扩张与整合，打造大健康产业链、生态链、价值链。
1、新增产能的市场风险 　　公司非公开发行项目面临建设完成并投产，生产能力将大幅增加，对公司销售提出了更高的要求。如果未来市场环境出现较大变化导致市场需求与预期出现偏差，新增产能将存在一定的市场销售风险。 　　2、原材料价格波动风险 　　公司产品的主要原料是玉米、玉米淀粉、蔗糖等，受气候、国家政策的影响较大，供求变化和价格可能出现大幅波动；如果主要原材料价格上涨会导致产品成本大幅增加，而产品销售价格的调整相对滞后，会导致产品毛利率下降，直接影响公司经营利润。 　　3、下游客户需求波动的风险 　　功能食品、饮料、乳制品、营养保健品等是目前公司产品最重要的应用板块，而饮料、乳制品等众多下游产业均趋向于形成寡头垄断的竞争格局，下游企业规模较大，任何一个大型下游企业的需求变化都将对公司造成销售额的急剧变化。公司将进一步加强高端产品市场拓展力度与终端品市场的开拓，全方位降低和分散下游风险。 　　4、行业竞争加剧的风险 　　由于国家对战略新兴产业的政策鼓励和健康消费市场的不断扩大，也导致部分企业加入到益生元行业中来，包括国外部分同业加入的可能。如果公司不能有效地把握和掌控益生元市场，并持续地开拓新的产品应用领域，可能出现被同行争抢市场份额和客户的风险。 　　5、新增固定资产折旧而导致利润下降的风险 　　公司部分非公开发行投资项目建成投产后，公司固定资产规模大幅增加。由于新增的生产线尚未完全达产，未能实现预期收益，固定资产折旧的相应增加，会导致利润下滑的风险。公司将积极加大新产品的市场开拓力度及新项目的达产达效，增强新项目收益能力。 　　6、财务风险公司全资子公司保龄宝国际有限公司拟采用自有资金或其他方式自筹资金收购中国再生医学国际有限公司部分股份，本次收购资金能否及时到位存在不确定性。本次交易金额较大，对子公司现金流提出了更高的要求。交易完成后，子公司财务成本也会因此增加。 　　7、标的公司经营风险。公司全资子公司保龄宝国际有限公司拟采用自有资金或其他方式自筹资金收购中国再生医学国际有限公司部分股份。中国再生医学是专业从事组织工程与再生医学产品研发、生产和销售的高新技术企业。业务涉及组织工程、细胞储存、制备及治疗，医疗保健等，其组织工程皮肤及生物工程角膜等技术在再生医学研究领域走在世界前列，已发展成了我国组织工程和再生医学领域的领军企业。因企业前期技术研发投入期较长，研究投入较大，在接下来的产品的推广与应用过程中，标的公司销售投入较大，企业存在一定程度的经营风险，并将影响到公司的经营业绩。
股票代码 涨停日历 涨停区间 涨停次数
15.7-17.14
14.12-15.53
17.55-17.55
11.86-11.86
10.78-10.78
12.2-12.98
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让有思想的企业和投资者与我们一起携手为社会创造财富 股市有风险 入市需谨慎TestPage184Sina Visitor System保龄宝:2014年报净利润0.24亿
同比下降42.76%
一、主要会计数据和财务指标报告期指标2014年年报2013年年报本年比上年增减(%)2012年年报基本每股收益（元）0.06000.2500-760.5000每股净资产（元）3.937.77-49.456.04每股公积金(元)2.175.33-59.283.21每股未分配利润(元)0.67121.2779-47.481.6432每股经营现金流(元)0.27560.4636-40.550.6964营业收入(亿元)9.119.011.149.78净利润(亿元)0.240.42-42.760.69净资产收益率(%)1.66003.4200-8.5500二、主营业务构成分析业务名称营业收入(万元)收入比例营业成本(万元)成本比例利润比例毛利率按行业
食品制造业90513.04100%80142.23100%100%11.46%按产品
果葡糖浆27037.629.87%23476.8329.29%34.34%13.17%其他淀粉糖20089.3522.19%18563.8723.16%14.7%7.59%低聚糖17809.0519.68%13740.2817.14%39.23%22.85%淀粉及副产品10951.7412.1%10032.7812.52%8.86%8.39%饲料9661.4310.67%9325.811.64%3.24%3.47%糖醇类4963.875.48%5002.676.24%-0.38%-0.78%按地区
内销68559.3275.75%59854.1174.68%83.94%12.7%外销21953.7224.25%20288.1325.32%16.06%7.59%三、前10名无限售条件股东持股情况前十大流通股东累计持有：5214.14万股，累计占流通股比：19.63%，较上期变化：-1495.15万股，截至日股东人数26840，同比上期变化：4.27%。
名称持有数量(万股)占总股本比例(%)增减情况(万股)刘宗利
2309.228.69不变中国（）-宝盈资源优选股票型证券投资基金
514.351.94116.00薛建平
379.941.43不变王乃强
379.941.43不变杨远志
379.941.43不变云南国际信托有限公司-云信成长2013-5号集合资金信托计划
327.921.23新进中国（）股份有限公司-宝盈科技30灵活配置混合型证券投资基金
270.001.02-50.00华润深国投信托有限公司-润金100号集合资金信托计划
264.150.9910.40林凡
195.680.74新进湖南湘晖投资发展有限公司
193.000.73新进较上个报告期退出前十大股东有中国农业银行股份有限公司-富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金1346.140.14退出中国农业银行-富兰克林国海深化价值股票型证券投资基金542.010.06退出国华人寿保险股份有限公司-价值成长投资组合400.000.04退出四、分红送配方案情况10派0.3元(含税)五、董事会经营评述一、概述 　　一、概述。　　2014年，面对经济增速下滑所带来的需求下降、产业结构调整、行业竞争加剧等挑战，公司以市场需求为导向，以客户价值为中心，聚焦核心领域、核心业务、核心客户，加大市场开拓力度和应用方案服务，配料板块积极开发新的功能食品市场，在功能性、减糖化、低热量、高纤维等消费领域寻找新的经济增长点，终端板块突出产品功效和应用体验，倾力打造中国肠道健康第一品牌，益生元系列终端品正走进千家万户。与此同时，公司立足现货业务，开发金融属性，产融结合迈出新步伐。在管理提升上，公司推进全价值链管理模式，实施产供销一体化，打通价值实现的整个链条，提高客户服务的质量和水平，有效维护了公司在行业内的领先地位和主导产品的竞争优势。　　报告期内公司主要产品受原材料价格大幅波动影响，采取了战略性竞价策略，维护市场份额和占有率，盈利有所下降。　　2014年，公司实现营业收入91,071.03万元，比上年同期增长1.10%；实现净利润2,392.24万元，比上年同期下降41.80%，其中归属于母公司的净利润2,392.24万元，比上年同期下降41.80%。　　二、主营业务分析。　　1、概述。　　2014年末实现营业收入91,071.03万元，比上年同期增长1.10%；实现净利润2,392.24万元，比上年同期下降41.80%，其中归属于母公司的净利润2,392.24万元，比上年同期下降41.80%。　　2014年末资产总额176,609.69万元，较2013年增长4.63%；负债总额31,669.35万元，较2013年增长24.92%。　　2014年经营活动现金流量净额10,176.92万元，较2013年增长18.89%。　　公司回顾总结前期披露的发展战略和经营计划在报告期内的进展情况：　　（1）配料市场带动消费升级。　　报告期内，公司进一步聚焦市场需求，挖掘传统食品功能化、营养化、安全化的消费升级，在减糖食品、功能盐、蛋白饮品、功能保健品等领域引领消费趋势，将科学完善的产品组合与低糖低热、优质碳水化合物、天然功能化、纤维时代等健康消费理念有效链接，以技术方案引领食品行业消费升级，同时加大了高端产品市场拓展的力度，功能性健康配料的市场形象和优势地位进一步巩固和发展。　　（2）终端市场启动发力。　　公司在保持功能配料市场地位的同时，面向互联网+大健康所带来的巨大的市场需求，发力C端市场，并初步规划天网（以网上旗舰店为主）、地网（以线下旗舰店、商超为主）和人网（以直销为主）“三网合一”的营销模式，构建众筹式关系平台，强化粉丝经济，以功效引爆消费，以创新驱动成长。　　（3）动物营养扩项提升。　　日，公司收到中华人民共和国农业部公告（第2134号），批准公司低聚异麦芽糖新饲料添加剂的适用范围扩大至断奶仔猪。低聚异麦芽糖新饲料添加剂可以显著提高养殖过程中增重速度和饲料利用效率，提高动物机体免疫能力，同时可以在饲料中减少预防性抗生素的使用，提高畜禽产品安全性，是当前健康养殖新方向。　　（4）创新推动战略成长。　　技术创新方面，立足酶工程、发酵工程技术开发和工程开发，围绕生命科学和营养科学，重点聚焦肠道健康领域，适应新形势，满足新需求，创造新价值，不断扩展和增强功能配料核心业务，加强新产品的研发和新应用领域的开拓。2014年，公司率先完成57及以上高纯度粉剂型低聚半乳糖的开发，同时提高了低聚半乳糖酶活水平，降低了生产成本；抗性糊精、颗粒糊精的生产工艺研究、海藻糖结晶收率提升工艺研究等多项技术取得新进展。2014年，共申请发明专利22项，批复专利7项，其中发明专利1项，实用新型专利1项。　　（5）国际市场持续强化。　　2014年，为推进国际市场开拓步伐，公司相继完成低聚异麦芽糖、低聚果糖、赤藓糖醇等产品CERES有机产品认证、KOSHER犹太洁食认证、Intertek碳足迹证书等，带动了报告期内出口增长。　　（6）科融产迈出新步伐。　　2013年，公司以第一大股东身份参股禹城农商行。日，公司被大连商品交易所批复为首批玉米淀粉指定交割厂库，同时依托现货业务开展套期保值，打通产业链上下游关系，并与战略客户进行供应链联动价值开发，降低经营风险，拓展新的增长空间。　　三、核心竞争力分析。　　“健康是群众的基本需求，要打造健康中国”，十二届全国人民代表大会第三次会议上，“健康中国”首次写进中国政府工作报告，体现了一种民之所望、施政所向的理念，也承载着民众对美好生活的期盼。打造健康中国，提高全民健康水平，成为全面建成小康社会的重要内涵。做为国内较早专注于功能配料业务的企业，（）公司以“为耕者谋利，让食者健康，以生物技术创造美好生活”为使命，在功能糖领域持续深耕细作、专注发展，在品种的多样性、产能的规模化、技术的创新性、市场的前瞻性等多个方面，处于行业的领先地位，形成了优势鲜明的核心竞争力。　　1、业务竞争优势。　　2015年，公司在科学分析国内外发展趋势，综合考虑企业战略发展需求的基础上，将业务进一步聚焦，形成功能配料、人类健康、动物营养、平台业务四大板块。功能配料方面进一步巩固和强化国内功能配料领军企业地位和优势，以大客户营销和应用方案支持为重点，拓展新领域，开发新市场，保持B2B业务的强势地位；人类健康板块，积极搭建“天网、地网、人网”三网合一营销渠道，电商平台上线运行，直销牌照进入申证程序，终端品品种不断丰富，构建众筹式关系平台；动物营养板块充分发挥保护期的优势，积极开拓市场；平台业务立足产业基础，推动科技、金融、产业融合发展新格局。企业核心竞争优势得到进一步强化。　　2、健康产业驱动优势。　　随着公众营养与健康上升为国家战略，健康问题正在由家庭问题上升为社会问题，特别是我国健康8万亿计划的推出，使健康产业迎来发展的黄金机遇期。保龄宝公司顺应时代趋势、消费趋势、健康趋势，在大健康产业领域内调航标、定坐标，围绕生物多糖的研发、制造与方案服务集中发力。2014年，公司在巩固原有B2B业务基础上，聚焦大健康产业，策划发力B2C业务转型，并初步搭建起集电子商务、知识营销、互联网渠道、直销资源等的业务团队，确定品牌、功效、服务三大策略，加速功能产品服务千家万户一日三餐的进程，以在我国营养健康产业发展的大好机遇中占得先机。　　3、不断巩固的行业领军优势。　　公司在行业内唯一形成功能性低聚糖、功能性糖醇、功能性膳食纤维全品类功能糖产品结构。2014年公司通过非公开发行项目的建设，进一步丰富了产品品种，延伸了产业链条，扩大了组合优势和规模优势，巩固了公司在功能糖行业的领军地位。　　4、市场优势。　　公司多年来持续强化大客户营销与方案营销能力，紧跟国际国内产业发展趋势，量身定制解决方案，服务产业转型，将客户关系从供销关系上升为战略合作伙伴关系，坚持与客户的眼睛聚焦，了解客户的经营管理思维、战略发展方向、价值增长点和发展需求，与客户实施方案对接和协同创新，公司的市场开发能力和客户服务能力不断增强。2014年，在传统食品行业转型升级的大背景下，公司将市场进一步聚焦，加强方案服务和大客户营销能力，立足产品功效特性，积极推进低聚糖、糖醇、膳食纤维产品在减糖、低热、肠道健康、高纤等市场的应用推广，在功能盐、减糖乳制品、减糖蛋白饮品、功能保健品等市场占领先机。　　5、平台发展优势。　　2013年，公司积极拓展多元化业务模式，以第一大股东身份参股禹城农商行，实现了公司产品运营与资本运营的双驱动力，日，中国证监会批复启动玉米淀粉期货业务，公司被大连商品交易所首批玉米淀粉指定交割厂库，并依托现货市场，启动套期保值业务，并积极探索和延伸发展民间资本管理业务，推动产业、科技、金融的互动与融合，为战略业务扩张及未来增长奠定了基础。　　四、公司未来发展的展望。　　一、行业发展趋势及市场竞争格局。　　（1）行业发展趋势。　　日，国务院办公厅印发《中国食物与营养发展纲要（年）》，要求建立最严格的覆盖全过程的食物安全监管制度，建立健全居民食物与营养监测管理制度，加大对食品与营养事业发展的投入，加强对食物与营养重点领域和关键环节的研究，加强对新食物资源开发和食物安全风险分析技术的研究，预防中高收入人群孕妇因膳食不合理而导致的肥胖、巨大儿等营养性疾病，研究开发适合老年人身体健康需要的食物产品，重点发展营养强化食品和低盐、低脂食物。　　十二届全国人民代表大会第三次会议上，国务院总理李克强在政府工作报告中指出，“健康是群众的基本需求，要打造健康中国”，将“健康中国”首次写入政府工作报告。中国正成为全球最重要的健康与营养市场之一。中国改革开放三十余年，小康、健康不同步的问题日异突出和严重。特别是中国已经进入全面老龄化社会，公众健康问题由家庭问题上升为社会问题。“三高一超”人群持续增长，高血压、高血糖、高血脂者均数以亿计，超体重和肥胖人群更是多达3.6亿之巨。功能糖作为健康产业的重要载体，在促进全民健康方面将发挥越来越重要的作用。实现“大众食品功能化，功能食品大众化”成为全球化的时代趋势和消费趋势。　　随着我国居民收入水平不断提高，消费结构升级步伐不断加快，人们对生活质量的要求日益提高，健康产业将显示广阔的前景。功能性健康配料满足了传统食品向营养食品、健康食品的市场升级需求，同时作为重要的益生元，可直接作为营养健康食品使用，行业发展面临巨大的市场需求。公司作为益生元龙头企业，把握时代趋势、消费趋势，在大健康中定坐标，调航标，做时代的企业。　　（2）行业竞争格局。　　功能糖产业以其酶工程、发酵工程、细胞工程技术，属于国家重点鼓励发展的战略性新兴产业，功能糖系列产品作为功能性配料和功能性食品，属于当前国家大力发展的营养健康产业。近年来，在政策驱动和消费拉动的双重作用下，我国功能性配料产业得到快速发展，企业数量不断增加，产品种类不断丰富，行业正进入快速成长期。但从国际发展趋势及国内消费需求来看，市场潜力还远远没有挖掘出来。公司作为行业的领军企业，将通过持续的产品创新、应用研究、市场培育和开发、健康研究与管理等与国内外同行业共同发展和进步，让更多的消费者通过现代科技，拥有健康生活方式，享受健康幸福生活。　　（3）公司行业地位。　　与巨人同行，与世界同步。保龄宝公司十几年来，引领我国功能糖产业的健康发展，拥有功能糖关键技术自主知识产权，参与行业标准的起草与制订，创新能力、产能规模、产品种类、产品品质均位居行业前列，拥有较强的市场主导地位。凭借过硬的方案营销能力和技术支持能力，与核心客户结成战略合作伙伴关系。公司拥有国家认定企业技术中心、国家唯一行业地方联合工程实验室、国家糖工程技术研发分中心等创新平台，多年的产学研合作资源优势，助力企业持续稳固行业领先地位。在新的市场机遇面前，公司正在引领新一轮发展趋势。　　二、公司发展战略。　　（1）公司发展战略。　　新常态，新状态，新作为。随着国家产业政策落地和大健康战略的实施，国民消费观念转变及消费市场释放强大需求，公司将充分发挥业内领军企业的实力和优势，将企业平台价值进一步放大，以更加开放的心态和积极的作为，坚持内涵式发展与外延式发展并重，强化B端与C端两翼驱动，实现产业与资本互融发展，变思维、创模式、强素质，以市场化、平台化、集团化运行新思路推进保龄宝在大生物产业中发展壮大。　　（2）下一年度经营计划。　　2015年，公司基于对未来形势的基本判断，对企业现状的全面分析，对未来发展的总体设想，确定公司2015年度工作主题为“创变2015”，主线为“变思维、创模式、强素质，构筑全价值链”，发展路径为“集团化、平台化、市场化”。企业上下将紧紧围绕“为耕者谋利，让食者健康，以生物技术创造美好生活”的使命，立足大生物、大健康产业发展趋势，进一步巩固和扩大功能糖配料业务的基础上，通过渠道搭建、品牌推广等措施，发力益生元终端品市场，在业务上形成两翼发展格局。同时依托现货业务，开发金融属性，推进科技、产业、金融融合发展，拓展增长源，开发驱动力，降风险增利润，通过战略引领，提高企业的发展质量与效益。　　1、推进全价值链管理：企业经营的过程是价值实现的过程，通过全价值链管理，打造健康的盈利体质和管理体系，实现从生产线到客户的价值创造最大化。组织管理方面实行去部门化、去行政化，以公共服务平台和业务板块为基本形态，融入面向核心价值的系统体系。每个岗位围绕企业价值去定义自身价值，在企业共同目标的指引下，强化执行力与解决问题的能力，倡导和鼓励整体效率和组织行为。在经营方面，将外部大市场做细，内部小市场做大。对外细分应用、细分客户，将客户需求传递给企业内的每一个人，实现高度协同。对内围绕客户满意提升产品质量和服务质量，提升服务的意识、能力和水平，为客户创造感动。通过推进全价值链管理，进一步放大企业核心价值，强化企业的核心竞争力，实现可持续发展。　　2、强化全业务要素驱动：　　配料板块：重点策略是服务于食品等行业转型升级的需求，深挖食品营养、健康所带来的市场机会，围绕天然功能性、零食健康化、低糖减糖低热化、膳食纤维时代等发展趋势，进一步加强“全案设计”方案营销能力，以应用方案技术支持推动高端配料市场。终端板块：一是加强品牌推广力度，在消费者中间建立品牌忠诚度；借助互联网+思维，在旗舰店基础上，借助保龄宝健康俱乐部，引入微端和全网销售，实现人人是设计师，人人是消费者，人人是创业者，构建众筹式关系平台，打造企业生态圈。动物营养板块：抓住国家对食品安全的重视、强调抗生素对耐药菌的严重性问题以及生态养殖利益的拉动及保护期的竞争优势等，加大技术推广与应用服务能力，发挥大客户示范带动及政府主导作用，推进业务整体提升。平台板块：在参股农商行、获批玉米淀粉交割厂库的基础上，发展民间资本管理业务、国家粮食储备业务、套期保值业务等，同时在战略业务上寻求外延式发展的机会。　　3、增强技术创新体系建设：　　继续深化创新驱动战略，深化产学研合作，培养和引进技术研发与工程研发人才，加强酶工程、发酵工程领域基础研究与营养健康、质量升级、降本增效的应用研究，进一步完善面向市场的研发体系，促进成果的高效转化，确保产品水平、技术能力始终处于行业领先水平。　　4、落实能力组织，强化经营主体。　　围绕战略与经营提升，对组织结构进行优化调整，适应新形势及新业务的需求，完善和强化激励机制，激发全员智慧，提高内生动力。结合新的需求建立服务组织，细分创新团队，以淀粉糖厂业务一体化作为试点示范，辐射放大，通过能力组织构建，将车间变为工厂，执行者变为管理者，办事处变为战区，围绕各自的核心客户设计方案、搞好对接，让每个小的团队都成为经营的平台，达到重心下移，管理前移，以更全面、更迅速地适应市场、适应客户。在考核上变“相关性考核”为“直接挂钩考核”，真正建立内部生发机制。最终实现财务结果、经营结果和管理结果的共赢。　　三、未来面对的风险。　　1、新增产能的市场风险。　　公司非公开发行项目将于年底全部建设完成并投产，结晶果糖、海藻糖、低聚半乳糖、高端糊精等的生产能力大幅增加，对公司销售提出了更高的要求。如果未来市场环境出现较大变化导致市场需求与预期出现偏差，新增产能将存在一定的市场销售风险。　　2、原材料价格波动风险。　　公司产品的主要原料是玉米、玉米淀粉、蔗糖等，受气候、国家政策的影响较大，供求变化和价格可能出现大幅波动；如果主要原材料价格上涨会导致产品成本大幅增加，而产品销售价格的调整相对滞后，会导致产品毛利率下降，直接影响公司经营利润。　　报告期内，公司主要原料玉米、玉米淀粉出现了大幅波动，并直接影响了公司当期的经营业绩。公司将积极采取多种措施来降低原材料价格波动对公司的影响；同时不断提升技改水平，改善生产工艺，降耗增效，降低原材料价格波动风险。　　3、下游客户需求波动的风险。　　功能食品、饮料、乳制品、营养保健品等是目前公司产品最重要的应用板块，而饮料、乳制品等众多下游产业均趋向于形成寡头垄断的竞争格局，下游企业规模较大，任何一个大型下游企业的需求变化都将对公司造成销售额的急剧变化。公司将进一步加强高端产品市场拓展力度与终端品市场的开拓，全方位降低和分散下游风险。　　4、向B2C业态转型的风险。　　2014年，公司搭建“三网合一”渠道进军益生元终端产品市场，着力打造中国肠道健康第一品牌。低聚果糖、双奇润生、大豆肽蛋白粉等系列产品，以“功效+服务+情感”，将益生元健康理念进入千家万户，给民众带来健康新体验。但是公司多年来从事配料市场，对于终端市场在品牌营销、市场的把握、产品开发、队伍建设、渠道选择等诸多方面都面临风险，某一个环节失败可能导致终端产品市场开拓不成功，进而影响到公司整体经营成果。在这个过程中，公司会更加审慎的把控B2C业务的推进，控制风险。　　5、行业竞争加剧的风险。　　由于国家对战略新兴产业的政策鼓励和健康消费市场的不断扩大，也导致部分企业加入到益生元行业中来，包括国外部分者加入的可能。如果公司不能有效地把握和掌控益生元市场，并持续地开拓新的产品应用领域，可能出现被同行争抢市场份额和客户的风险。　　6、新增固定资产折旧而导致利润下降的风险。　　公司部分非公开发行投资项目于2014年底建成，公司固定资产规模大幅增加。由于新增的生产线尚未完全达产，未能实现预期收益，固定资产折旧的相应增加，会导致利润下滑的风险。公司将积极加大新产品的市场开拓力度及新项目的达产达效，增强新项目收益能力。
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