当什么是零利率下限限发生作用时，为何自我矫正机制不再能够运作？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-06-20 17:57 标签： 零利率下限

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德银：负利率成全球主流 利率不再有下限


金融界美股讯：上周五，日本央行意外宣布实行负利率，将金融机构存在日本央行的超额准备金利率降至-0.1%。德意志银行（DeutsChe BAnk）在最新报告中称，负利率已经成为全球主流。

目前全球已经有5大央行实行负利率，包括欧洲央行、日本央行、瑞士央行、瑞典央行和挪威央行。

德银在报告中写道：“上周日本央行决议最重要的一点是证明全球政策利率实际上没有下限。只要他们愿意，各国央行可以继续大幅下调利率。”

德银指出，这一结论并非根据日本央行的最新决议得出来的，重要的是机制的设计方式：通过创造一种动态和高度灵活的流动性豁免门槛，金融体系能够避免承受负利率的成本。

“瑞士一年多以前已经引入这一机制，但日本央行的设计带来了更高的灵活性，同时还嵌入了一种可以防止银行囤积流动性的机制，”德银报告指出。

德银认为，日本央行不但展现了利率没有下限，还暗示负利率已经成为全球主流政策。日本央行过去一直反对负利率，现在已经加入欧洲央行、英国央行和美联储的行列，正式接受负利率作为货币政策工具“不可避免的一部分”。

“总而言之，日本央行发出了迄今为止最强烈的信号，证明此前假定的零利率下限已经彻底失效。现在市场应该重新定价，以显示在当前和未来宽松周期中，全球固定收益资产的利率能够持续和大幅低于零，”德银最后得出结论。

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