原标题：康复医院到底能不能盈利？

我之前写过一篇文章，当时分析新三板康复诊所第一股三真康复，总结了一个结论：中国的康复医疗市场很大，但是单个康复医院的盈利是没有问题的，想做大还是比较困难的。然而在后面拜访企业过程中，发现康复医院不仅可以盈利，还可以成为上市的并购标的。这家医院就是位于江苏省常州溧阳的福恬康复医院。

溧阳天目湖福恬康复医院是常州市核准的溧阳首家康复医院，也是溧阳地区唯一一家纯氧舱高压氧治疗基地。创始人史乐是公立医院出身，从2006年起担任溧阳市经济开发区医院院长。因为看到病人得不到优质的康复，就想着自己做一家康复医院，幸亏丈夫（建筑出身）有钱，2011年7月他们投资3000多万元，在戴埠镇办起了溧阳市天目湖福恬康复医院和溧阳市怡和康复中心，前者收治康复病人，有100张床位，后者主做康复养老，床位200张。溧阳市颐和康复中心为江苏福恬康复医院有限公司的养老机构，江苏福恬康复医院有限公司为溧阳市颐和康复中心提供医生和护士，保证其养老人员的治疗，同时为其提供行政服务，颐和康复中心每月向褔恬医院支付管理费

开办后一两年，入住的人并不多，每年要亏损200多万元。2012年8月，史乐辞去公职，一门心思投入康复事业。对于康复机构来说，只要入住率达60%，就能达到收支平衡。

经过几年的发展，医院设有神经康复科、骨关节康复科、疼痛康复科、老年康复科，内、外、妇、中医、口腔科等临床科室，但因为康复效果好、养老环境美，收益越来越好。

从收入来说，康复医院的增长还是非常快的，2013到2014年，收入基本上翻倍。

从利润来说，康复医院在2011年成立，2012年亏损200万，2013年亏损16万，2014年就实现净利润638万，2015年前四个月实现利润64万。

从应收账款来说，医院的应收账款主要来自溧阳市社保局、溧阳市壹贰叁家政服务有限公司、溧阳市颐和康复中心，其中溧阳市社保局占80%，坏账风险非常小。

上市公司千足珍珠由于原有珍珠业务发展趋缓，2014年和2015年持续亏损，其中2015年亏损达到6534万元，为了寻求发展，千足珍珠于2015年11月收到中国证监会核发的《关于核准千足珍珠集团股份有限公司向上海康瀚投资管理中心(有限合伙)等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》，核准公司发行1.27亿股股份购买建华医院、康华医院、福恬医院的全部资产。其中福恬医院估值为9000万，但对赌其2015 年度、2016年度、2017 年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于人民币 680 万元、840 万元、980万元。