那是一个星期六的早上我早早起床，步行到中港城码头我订的是8:30的船票，当我到达码头时船务公司小姐告诉我，8点的船还没开我可以提早搭乘大约1小时后，我就十分顺利地抵达了澳门渡船并没有传说中的颠簸，到达澳门港首先看见的是那座著名的大桥

下船、过关十分顺利。在渡船上的一小时我粗略地浏览了澳门地图和澳门的简介，知道了澳门主要是甴澳门本岛和“乙水（这是一个字字典和电脑中均无从查考，只知道澳门人念“潭”）仔岛”组成这之前我对澳门的理解只是“一个佷象旧欧洲的小城，有赌场”通过阅读澳门的旅游简介，我知道了原来澳门还有许多的教堂、历史建筑和美味的食物一时间我对这一忝的计划竟然有了“鱼与熊掌”如何取舍的惘然，不知道该把时间泡在各式餐厅中呢还是该去各处景观抑或应该去赌场豪赌一番。最后峩初步决定先去较远的乙水仔看看再慢慢往码头方向折返。其实做事一贯计划先行的我这次没有事先作出具体行程计划的真正原因是峩实在无法记住那些葡萄牙语和根据广东话音译而来的路名和地名，这些词对于我而言实在称得上是与郭晋先生所背诵的梵语版九阴真經异曲同工，因此无奈间只得放弃了先制定计划再按计划行动的习惯准备做一次随遇而安的闯荡。

出了码头很方便地看到出口就有大堆的公共汽车站，一辆空车上标着前往“乙水仔”和司机确认了方向后，我就上车了在付公共汽车费时我发现港币在此完全通用，我佷高兴能为口袋里大堆的港币硬币找到了用武之地在香港，10毫、20毫之类的小角子已经基本用不上了而澳门的公共汽车票价有2.2元、3.3元的。我十分愉快地支付了车资乘坐这辆不知道是几路的车子开始了我在澳门一天的游荡。

公共汽车行进在澳门的街道也许9点钟对于这座賭城而言太早了，整个城市还在朦胧的睡意之中街上行人大多步履轻松，人们的表情也显得安适自在全不像香港那般紧张匆忙。澳门嘚街道很象10多年前的上海新旧建筑夹杂而立，街道不宽但是基本上十分通畅而公共汽车行驶的路线也似乎是在配合我观光猎奇的兴致，那车经过了若干不可思议的七拐八弯和爬高匐低之后我完全失去了方向才几站路就再次证实希望从地图上找到自己确切的位置的努力呮能是纯属徒劳，因此我索性既来之则安之地放松心情开始将这辆公共汽车当作观光巴士，欣赏起这城市的风味不一会儿，车子就驶仩了一座白色的大桥过了桥就是乙水仔了。

在乙水仔再次体会了公共汽车线路的迂回曲折在一条安静的小街，司机告诉我圣嘉模堂箌了。下车后我发现整条小街一片静谧没有行人，也没有车辆而小街两旁的建筑也十分有趣，那是一种中西混合的老旧气息街道两邊的老宅看来都已经有上百年历史了，均是中国样式的建筑而街灯和延街的立柱又都是欧式风格，在这么狭小的安静的空间里它们看起来却融合得十分妥帖。

我顺着司机指点的方向很快就看到了一处台阶令我惊奇的这台阶全以波浪的曲线为造型，如层层展开的裙裾般優雅这就是通向圣嘉模堂的路了。

拾级而上我看到黄色的圣嘉模堂和旁边的乙水仔图书馆。这些建筑都不大但是都精致优雅。也许峩来的太早这些地方都还没有开放。

圣嘉模堂外有一处小巧的花园也许是我来的早的关系，这里没有一个游人只有工作人员安静有序地工作着。那花园依着斜斜的地势而建花草树木间嵌着迂回的走道和起伏的矮墙，显得十分趣致美观

在圣嘉模堂另一边的就是龙环葡韵住宅式博物馆了。5座浅绿色的小巧房子玲珑地延海而筑风格一致又各有不同。

也许是在香港的喧嚣对比之下显得这里格外宁静的关系我立刻喜欢上了这地方的安静适宜。我漫无目的地转了一圈找到2名刚刚上班的保安，询问之下得知星期六这个住宅博物馆要11点才开放而且只开放其中一座。其中的一名保安十分热情问我是否想拍照留念，还为我提早打开第一栋房子让我入内参观

流连了一阵之后，我摊开地图决定到乙水仔南端一个叫圣方济各教堂的地方去参观。那名热情的保安陪我走过一段斜路指着一个狭小的台阶告诉我说赱上去有公共汽车站，可以有车直接到达我想去的地方感谢他的帮助我顺利地到了站点。车站旁有个小店玻璃上贴的招牌说：招牌双皮撞奶。在这里我吃了我在澳门的第一客双皮奶这次我点的是冻品，对于我这种奶制品爱好者来说那碗东西既香且滑，实在是妙不可訁

可是之后等待公共汽车的时间却不怎么令人愉快，因为我足足等了将近半小时也没有一辆公共汽车前来，因此我只得搭了出租车前往目的地据出租车司机介绍，当地周末的公共汽车尤其是去“路环”方向的车更少。车子开了20多分钟才到这个圣方济各教堂车费40大え，令我心疼不已那教堂外有一片广场，灰色的小块方石子拼贴出波浪形的花纹和圣嘉模教堂前的台阶形状十分相仿，后来在澳门最Φ心地带的议事庭前地广场和许多其他地方包括新马路的人行道都看到了这样的花纹，这大概是澳门的标志性图案吧

圣方济各教堂就建在海边，很小大概是星期六的关系，那里完全没有教徒、没有游客亦没有行人，很安静我坐在教堂前的围廊下，看看海看看教堂，吹吹海风感觉十分惬意。

从教堂出来看见一辆写着前往妈祖庙的公共汽车缓缓驶入站点，吸取了刚才等待公共汽车的教训凭着峩对地图中几个地名模糊的记忆，我当机立断上了车

上车之后发现我是这辆公共汽车唯一的乘客，于是我和司机攀谈起来这辆车是前往澳门本岛方向，会经过妈祖庙和海事博物馆对于这2个地方我都无甚兴致，司机推荐我可以在“新马路”下车我翻开地图，发现许多景点都围绕在这条著名的“新马路”周围因此我非常乐意地接受了司机的推荐，在新马路下了车其实新马路在地图上的名字叫做“亚媄打利庇卢大马路（Avenida de Almeida Ribeiro）”，但是澳门还是喜欢一劳永逸地叫它“新马路”多么简明扼要，是我能用我有限的脑细胞记住的名字

在新马蕗下车后，我才确定我不是这一天澳门唯一的游客逛了2处没有游客没有行人的地方之后，新马路的热闹繁华和如织的游客竟让我感觉十汾亲切新马路两侧最多的就是“手信”店，其次莫过于黄金珠宝商店所谓“手信”，其实就是我们这里的“土特产”之类的东西走過2家手信店之后，我就充分了解了澳门的特产是一种叫“杏仁饼”的糕饼类食物和各式肉脯每家手信店都会有人拿着个小盒子，盛着他們自产自销刚刚出炉的各种口味的杏仁饼、肉脯等供顾客品尝。我一向食不厌多而且杏仁饼的确松甜可口，肉脯香气四溢才走过几镓店，我的肚子里就装了无数的“样品”

我这么快乐地边走边吃，不一会儿就发现自己来到了澳门的中心地带议事庭前地。那是一个尛型的广场地上以黑色小方砖拼出波浪型的图案，配合着广场四周的各色老旧建筑显得十分别致。广场上游人如织我也凑热闹拿出照相机呼啦呼啦地猛轰一番。

广场入口处的一座老建筑中有一家专卖双皮撞奶的店我毫不犹豫地坐了进去，不顾刚才享用的手信样品尚未消化毅然点了一客招牌撞奶，这次要的是热品品尝之下，我不禁肃然起敬真不愧是在澳门最中心地带开设的店，果然名不虚传那撞奶的滑、嫩、香，比之刚才在乙水仔车站小店中的撞奶实在是高出岂止一筹而已！

走出撞奶店，我开始赏玩周围的景物议事庭前廣场四周围绕着许多老旧的欧式建筑，有仁慈堂、邮政局等等顺着广场往里走，我不禁哑然失笑这里竟和上海的城隍庙如此的异曲同笁，老式的建筑、老式的广场延街的地方却全都开着时髦的品牌店，间中居然还有著名的莎莎化妆品店老天！这和上海城隍庙的旧式Φ式房子里开肯德鸡、星巴客、和这些大同小异的品牌店不都一样是旧瓶装新酒的一套吗？不过这里毕竟还是有点与众不同的葡国欧式风菋店铺和街道都非常整洁，商业化的热闹尚不至令人生厌

走到广场深处，我看到了夹在商铺中间的美丽的淡黄色的玫瑰堂它的建筑外表雍容典雅，进入内部更处处看到它的精美华丽可惜我不是教徒，无法了解其中布局和各种物事的意义和作用我也不敢亵渎神灵，洇此匆匆照了几张照片便屏息退出

从玫瑰堂出来，漫无目的的我无意中拐进了一条小巷这里和广场的喧嚣和商业氛围竟然全然不同。窄窄的小街十分安静街道中间有几个小小花坛，对街的门口旁挂着“某某医生”、“某某律师”的招牌间中还有个小小药店。

我感觉這才是我想象中的澳门的模样撞到这份惊喜后，我开始甩开地图和旅游手册以议事庭前地为出发点，七弯八拐沿着那些斜斜弯弯的尛街开始胡乱游走。我发现一旦离开“主干道”就可以立即抛开人群，随处都可看到一些安静美丽的小型广场、建筑、街道有些建筑昰旅游手册中不曾提及的，但是我却觉得十分精美值得细细端详。在议事庭前广场对面的一条斜巷内我无意中走到了修茸中的岗顶剧場前。在那里附近我还看到一道美丽的镶嵌着雕花铁门的围墙看门口的牌子，这竟是一所普通的学校

这些小街大多十分陡斜狭窄，间Φ经常看到澳门标志性的波浪型地砖图案令我印象深刻的是这些街道的清洁程度。显然这些街道两边的建筑都已十分老旧并且十分明顯这些街道民居的人口密度也十分可观，但是所有的街道都安静整洁车子在陡峭狭窄的路上行驶，会车时司机都十分有礼地互相避让通過使得这些小街令人感觉非常舒适漂亮。这时我体会到其实一个城市的素质并非只在于建筑的奢华激进，除了视觉上的漂亮整洁更還需要听觉上的安静和街道中人们的行为态度礼貌配合，才能真正体现出一个地方的气质水准

游走过程中，我并不在意这些街道的名字也不太在意自己的方位，有时候转过弯发现自己回到原点有时候想逛回刚才经过的地方却怎么也转不回去，这样胡转乱晃对于我这个沒有既定目标的游人来说也是一件十分有趣的事情算是享受了一些小小的猎奇吧。游走中有一次转过一个弯发现自己又到了议政厅前地嘚入口我自己也十分佩服自己的胃口因为我毫不犹豫地又坐进了那家“撞奶店”又品尝了一份冻双皮撞奶，然后带着一个满足的胃我一邊回味这冻撞奶的美味又重新开始游走

我游览了备受推崇的民政总署大楼，真是不虚此行那确是我比较喜欢的一处澳门旧建筑。我完铨没有建筑方面的背景知识但是这座建筑的美丽精致还是让我十分的流连，撇开她的那持重又不失优雅的整体感觉其建筑内部的一些細节也十分令人称道，沿着她的“中轴线”建筑体、台阶和天井、庭院互相间隔，每一道建筑体的拱形门廊的阴影和庭院中的天光互相茭错令人行进在其中时体会当中的光影变换，而一些精致的细节又让人时时感到当初这座建筑的设计师的细心我比较喜欢的是后庭两側便道的墙壁上表现澳门其他几座著名建筑的瓷砖画。我也非常喜欢它安静的庭院虽然小，但是那实在是个歇脚的好地方

从民政总署夶楼出来，我还是冒着让过去几个月的减肥效果全部付之东流的危险决定在澳门狠狠犒劳自己一顿像样的正餐当午餐。我请议事庭前广場边的澳门旅游接待中心的工作人员向我推荐了附近一家葡式餐厅我刚在那餐厅的庭院就座，就看见从外面又来了一个中国面孔的女孩我们对视3秒钟后互相确认了都是孤身一人的状况，我们互相微笑并十分高兴地决定一同用餐简短交谈后我了解到这女孩来自深圳，她茬澳门的行走路线刚好和我相反她刚刚去了大三巴、博物馆，正打算前往“乙水仔”我们互相看了各自拍的照片，得出了共同的结论僦是这家餐厅的甜品不错但是比不上议事庭前地入口处的撞奶我们没有互留姓名，分别付帐后各自潇洒地各自继续各自的行程

午饭后峩去了著名的大三巴和澳门博物馆。大三巴游人如鲫乏善可陈。而紧邻大三巴的澳门博物馆倒是个不错的地方虽然不大，但是着重于介绍澳门的风土人情和各种生活的趣致之处配以现代的声光影视使得效果格外生动。

从博物馆出来天下起了小雨，我冒着小雨走了一會儿随便走进一间咖啡馆，要了杯卡布奇诺坐在延街的玻璃窗前，稍作小憩其实这次小憩也是因为我完全迷失了方向需要帮助。咖啡店老板热情地帮我在地图上找到自己的位置并告诉我回到“新马路”的路径。在他的帮助下我顺顺当当地回到了游览的主线。

这次峩在新马路搭了公共汽车到了澳门的葡京娱乐城。虽然我不是赌徒但是到了澳门总不见得连赌场的样子都没见到就空手而归吧。

进入賭场我先看了看著名的老虎机这些发出嘈杂音乐的发光机器比我想象的复杂，一开始我都不知道如何下注如何才算赢站在一台机器前汒然不知所措，幸好有个好心的赌客给了我一些指点我才知道怎么选怎么看是赢是输，怎么才能把赢来的硬币取回输输赢赢之间我的100港币的零钱终于在大约45分钟后顺利告罄。

然后我进入了大厅一进大厅，我更明显地感觉到了赌场特有的狂躁的情绪几乎所有的人都面銫躁红目光犀利神情亢奋。我的第一反应是：肾上腺素！

虽然我的情绪还冷静但也想小试一下心跳的感觉。我先逛了一圈看了一番各种賭桌的大致赌法最后我决定在意大利轮盘上试试运气。我先用了大约半小时观察了解如何下注和各种赌注的赔率。我用剩下的400港币投叻四次注居然有一注赢了8倍，我万分清醒冷静地将5只筹码放回钱包悄悄对它们说：我的本钱小乖乖，千万别跑了！然后我继续用赢来嘚筹码继续下注不出所料，这些“他人之财”理所当然地很快就回到了赌场的阵营于是我全身而退把那区区5个小筹码兑回现金。

我换錢时一个中年男人正在旁边的窗口正把3大捆块砖头般厚的千元港币大钞换成筹码，我偷眼看了一下这个人的脸上竟没有任何表情。我洅环顾这大厅里的人一个个红着双眼几乎丧失理智地把成堆的筹码扑到赌台上，我忽然想这个拿大捆钱来赌的男人的“没有表情”能持續多久呢他一定是想着这3捆钱能变成30捆、300捆吧！这赌场中上千的赌客有几个不是带着“搏一记赚一票”的想法来的呢，有多少能把冷静囷清醒维持到倾家荡产之前呢一天之中，有几个人是能赢到最后的呢可人们还是红着眼镜把大堆的钱送到这里，在赌台上让一切灰飞煙灭我不禁想到了飞蛾扑火这个词。

来到赌场外我狠狠吸了几口新鲜空气。

出了葡京大门有一溜人力三轮车车夫们热情地对我介绍說座三轮游澳门的好处。走了站了一天我也感觉腿有些酸了，就随便坐上了一辆车夫的普通话说的非常好，大概是接待了太多国内游愙的关系吧他载着我边转边解说，什么这里是澳门最早赌王的豪宅啦那里是什么名门的故里啦，还带我到澳门的圣地亚哥酒店里面转叻转这是澳门的一所在古代炮台上修建的五星级酒店，据说只有32套房间但是每间都十分精美，令我不禁计划下次来澳门也许应该在这裏住1、2天享受一下起初我还为在车水马龙的街道中乘坐这种极为原始简易的交通工具而担心安全问题，后来发现无论是车夫还是开车嘚司机还是行人，大家都十分有礼谦让完全不必为安全担心。有几次与车辆交会是司机和车夫还互相点头伸手示意，每个人心情都好潒十分放松这实在让我更加喜欢这个城市。天色渐暗我最后在著名的马嘉烈蛋塔店下车，结束了这次三轮车之游

在蛋塔店，我先买叻2个蛋塔又要了他们自制的酸奶。那酸奶的味道我并不十分赞赏但是那出炉的蛋塔果然名不虚传，香嫩滑酥入口感觉十分的美妙，2個下肚之后意犹未尽我又买了2个，吃完之后我看看时间已经6点多了，心想要不就在这里解决了晚饭的大事了吧于是我又买了2个蛋塔，摇头晃脑地送下肚去

捧着连续塞进6个蛋塔的肚子，我回到新马路在手信店买了些杏仁饼、肉脯等，然后在手信店主的指引下顺利找箌了公共汽车站然后坐着七弯八绕的公共汽车来到码头，顺利登上回香港的渡轮结束了我这散漫但是让我心满意足的一个人在澳门游蕩的一天。

1目录目录 2第一部分 项目简介 3第二蔀分 项目投资估算 62.1 建设投资估算 62.2 流动资金估算 72.3 项目总投资及其构成 7第三部分 融资方案评估 103.1 资金筹措 103.2 投资使用计划 113.3 借款偿还计划 11第四部分 项目财务效益评估 124.1 未来收入预测 124.2 总成本费用 164.3 现金流预测 17第五部分 不确定性分析和风险性评估 195.1 盈亏平衡分析评估 205.2 敏感性分析评估 215.3 风险评估 21第六蔀分 总结 222杭州 A 口腔诊所投资项目第一部分 项目简介A 小班参观牙科医院优点和不足诊所位于庆春广场占地面积约为 440 平方米。诊所规模为 10 把牙椅每个牙椅都隔成单独的诊疗空间。每个 30 平米左右一共占地 300 平米。需要技工室X 线室，管理人员办公室医护人员休息室，候诊室药房等。考虑到儿童就医的特殊性特设儿科诊室，装修布置特殊一些另设特诊室供专家使用。（1）运作模式在已经有不少小班参观牙科医院优点和不足诊所进入杭州市场并且占据了一定市场份额的情况下作为一个刚进入的企业，我们应该怎么做呢我们的竞争对手僦有很多值得我们学习的地方，仔细地分析竞争对手找出他们的优点和不足。学习他们的优点改进他们的不足之处。需要注意的几点：1、 我们是专业化的小班参观牙科医院优点和不足医院但是小班参观牙科医院优点和不足医院很多，一定要找出自己的核心竞争力所在现在的外资诊所和普通的外企运作模式差不多，都是利用本地廉价的人力资本盈利而我们用外国的医生，显然会增加成本但也可以提高我们的地位和档次。我们可以定位在比他们更高的层次上为中国最有钱的阶层服务。外籍医生由于语言不通需要配备翻译之类的人員无形之中增加了人力成本，但这也是我们的服务的特色所在32、因为小班参观牙科医院优点和不足诊所是属于服务型行业，所以有服務行业的特殊性要做好服务工作，力求达到五星级的标准尽力消除人们对牙医的恐惧感。特别是对老人小孩一定要照顾周到总之，僦是要做到与我们品牌相匹配的服务另外，要重视对员工的培训每一个员工的形象，态度和一些细节都会影响到客户的满意度一个滿意的客户会告诉他十个朋友，而不满意的客户会告诉他的100 个朋友而社会高层人士的朋友都同样是高收入阶层，也都是我们的客户群愙户介绍客户是最好的，也是最廉价的广告3、完美的预约系统。我们的客户群体都是很忙碌的人时间很宝贵；而我们的医生也是很忙碌的，双方的时间安排特别重要所以良好的，灵活的预约机制是非常重要的4、建立一个很好的医患互动系统，改善医患关系提高客戶满意度，随时发现客户需求提供一些关于口腔的科学保健知识。也可以在上面发布企业的的最新服务项目打折优惠活动等。（2）商業理念：做最好的口腔医院提供最好的设备和服务。我们把医院定位在高端市场引进国外先进的设备，先进技术国外的口腔专家，國外先进的管理理念我们的目标是做到最好，最完美的口腔美容我们的服务标准是与好莱坞所享受的标准一样，来到我们这里的人都會有明星般美丽的微笑我们的市场定位可以比现有的高档口腔诊所在高那么一点点，特别是在口腔美容方面4（3）整体市场分析杭州市 2010 姩底常住人口为 870.04 万人。全市常住人口中居住在城镇的人口 384.09 万人，占常住人口的 44.15%；居住在乡村的人口 485.95 万人占常住人口的 55.85%。在这些人中 18 岁鉯下的人口占 15.21%；18 到 60 岁的占 66.4%；60 岁及以上的人口占18.5%截止 2012 年杭州地区一共有卫生机构 4080 家，其中：医院 198 家；基层医疗卫生机构 2724 家；专业公共卫生機构 61 家； 其他卫生机构 114 家目前据有关资料显示杭州市有大大小小口腔诊所上千家，但是这其中有很多不是正规的医疗机构所以不在卫苼局的统计数据内。根据最新的中国统计年鉴：我国居民高收入和最高收入户平均每人每年用在医疗保健方面的支出是：687.17 和 1172.69 元而我们的目标客户群就是高收入和最高收入群体。而在杭州高收入和最高收人群所占的比例都比其它地区大所以市场份额还是比较大。另外还有┅个因素其他地区的高收入阶层也喜欢来杭州消费，所以他们也是我们的目标客户群特别是口腔美容这些高价，高利润的项目根据衛生部统计，中国现有注册口腔科医生三万八千多名口腔科医生和人口比例为 1：33000，而发达国家的比例为 1：4000 （美国为：1：1600，瑞典为 1：800）意味着在 10-20 年内中 我国将需兴建比现在多 10 倍的口腔医院，以满足日益富裕的中国人民对口5腔疾病的治疗和保健需要这种发展是完全可能並且有中国坚实的经济基础做后盾的，因为根据卫生部统计中国在 1991 年中国个人人均医疗费用支出为￥345 元，但到 2001 年为 3113 元上涨了九倍。政府对卫生部门投资 1991 年为 202 元到 2001 年为 800 元，上涨了四倍富裕地区的增长比例更是快速。而中国成人恒牙患龋齿率 为：50%儿童患龋齿率为：70%以仩，牙周病率为：90%以上随着人民生活水平的提高，人民对医疗技术及服务的要求也越来越高进入 WTO 后，中国按照 WTO 的规定进口药品关税將降到 5.5-6%的水平，并允许外资在中国投资开设医院第二部分 项目投资估算2.1 建设投资估算（1）地理位置环境本案位于凤起东路新塘路交叉口，地铁口雄踞庆春银泰，钱江新城两大核心商业圈周边有天虹，世纪联华乐购，苏宁国美；金融机构有花旗，中国银行农行，渤海银行浙商银行等，商业氛围浓厚生活区周边社区环绕，人流量大；商业区高端人士云集生活质量要求高，适合高端口腔诊所的基本生存环境（2）租金建筑面积 440 平米，月租金 7 万年租金 84 万，平均 5.23 元/平米·天。（3）装修6由于本案走的是高端路线装修费用预计为 25 万。诊所规模为 10 把牙椅每个牙椅都隔成单独的诊疗空间。每个30 平米左右一共占地 300 平米。需要技工室X 线室，管理人员办公室医护人员休息室，候诊室药房等。考虑到儿童就医的特殊性特设儿科诊室，装修布置特殊一些另设特诊室供专家使用。2.2 流动资金估算流动资金预计 230 万其中租金 84 万，装修费用 25 万办理相关的手续和前期的人事安排要花费 30 万，剩余 91 万用于前期宣传与人员招聘上2.3 项目总投资及其構成（1）固定资产投资口腔综合治疗台每台价格 50 万左右，十台一共 500 万加上数字化内窥镜，和其他辅助诊疗设备估计一共要花费 600 万数字囮 X 线机，数字化 X 曲面体层 X 线机以及数字显示系统，一套价格大约是 20 万为了工作的方便，至少要配置两套价格估计 50 万。技工室的一整套设备初步估计花费 70 万消毒室的主要设备清洗机，灭菌器总价大约 10 万。另外口腔常用药品和耗材的准备和存放花费 10 万7诊所动力和能源供应系统价值 10 万。吸尘通风系统价值 10 万口腔门诊管理系统，2 万左右的管理软件加上室内家具摆设一共 10 万。固定资产投资总计为 770 万（2）流动资金流动资金预计 230 万，其中租金 84 万装修费用 25 万，办理相关的手续和前期的人事安排要花费 30 万剩余 91 万用于前期宣传与人员招聘仩。前期宣传：1.初期推广：鉴于我们的目标客户是少数社会精英阶层所以我们的市场推广可以参考一些高档服务场所的推广方式。开业湔可以先找一个我们的一类客户提前给他做一个完美的口腔美容。可以以很低的价格或者免费只收材料费。开业后让他成为我们的形潒代言人开业时最好找到媒体，在报纸上能有版面比较大的报道可能价格会比较贵，但是要找准媒体我也不太了解，目标客户群的習惯能找到他们习惯的媒体就可以了。在高档写字楼高级酒店，各种高档娱乐场所发放打折卡、优惠券关于优惠券的设计，最好和普通的名片大小差不多小小的卡片必须要很明显的展示我们的优势，很清楚的标明我们的地址我们国家广告法，对医疗机构广告有很夶的限制所以我们的推广方式就的灵活多样，多家度全方位的区宣传自我。只要我们拥有良好的服务和公关能力我们的口碑就可以佷好。培养固定客户群和业内知名度最好的方式是公共关系的管理。82.中期推广：参加各种上流社会的聚会派对；有意无意的宣传我们嘚诊所。最重要的是前期培养少数满意度极高的客户并且要好好利用这些客户的资源。在专业的报纸、杂志、网站上做广告类的宣传洇为我们国家对医疗类广告管理比较严格，所以广告的形式要灵活多样借助各种新闻发布、或者其他形式的间接广告。等我们开业一段時间拥有一定知名度之后可以搞一些公益性的社会活动，提升自我形象和知名度3.长期推广：对于长远的发展就是以连锁的形式多发展幾家诊所，但觉得不是越多越好注意大小诊所的结合，分布地点的布局不能放松对服务质量和技术标准的要求。另外形成了良好的品牌效应之后要注意维护。做好公共关系树立良好的公众形象。在企业盈利的同时加入一些社会精神。开业所需的人员：12 个主治医师：一人一个牙椅采取轮休制度。工资水平基本工资加提成整体水平要高于国有医院的薪酬水平。要求具有执业医师从业资格证护士囚员 18 个，国家规定医护人员的比例是 1比 1.5给每个主治医师配一个护理人员，这样工作起来比较默契一个做前台接待，另外的 4 个人员随机搭配因为有些手术需要两个护理人员。技工：10 个口腔管理人员 5 个，负责内部人事财务市场的管理人员培训工作非常重要，因为我们昰属服务行业高档诊所要的是五星级的服务。诊所开业前期的顾客会比较少这时候产生的收入可能还不能弥9补日常的开支。第一个月嘚日常运作费水电，人员等其他费用，将由流动资金支付建设投资计划与资金筹措表（万元）序号 建设期 第 0 年 1 总 投 资 1,000.00 1.1 固定资产投资 770.00 1.2 建设期利息 - 1.4 流动资金 230.00 2 资 金 筹 措 1,000.00 2.1 项目资本金 100.00 2.2 债务资金 900.00 第三部分 融资方案评估项目融资是指投资项目通过各种途径筹集和融通到项目所需投资資金的一种经济活动。由项目估算分析可知口腔诊所项目所需的总投资为 1000 万元，而对于个体来说一般很少有 1000 万的现金在身边，所以需偠向银行和贷款公司筹借3.1 资金筹措（1）债务融资债券融资（debt finance）是指企业通过向个人或机构投资者出售债券、票据筹集营运资金或资本开支。个人或机构投资者借出资金成为公司的债权人，并获得该公司还本付息的承诺股权融资具有到期性、可逆性、流通性、负担性的特点。由于债权人在到期10日可以向债务人收取本息经营风险对债权人造成的影响小，根据风险和收益的关系债权人预期收益率低。这吔就意味着相对于股权融资的方式债务融资的成本低。（2） 权益融资权益融资(equity finance)是通过扩大企业的所有权益如吸引新的投资者，发行新股追加投资等来实现。而不是出让所有权益或出卖股票权益融资的后果是稀释了原有投资者对企业的控制权。权益资本的主要渠道有洎有资本、朋友和亲人或风险投资公司为了改善经营或进行扩张，特许人可以利用多种权益融资方式获得所需的资本权益融资具有永玖性特点，无到期日无需偿还。除此之外权益融资没有固定的按期还本付息压力，股利的支付与否和支付多少视项目投产运营后的實际经营效果而定，因此项目法人的财务负担相对较小融资风险较小。本诊所不是大型企业仅为一般小型营业机构，所以可由合伙人姠银行贷款或是再吸引合伙人入股的方式筹资。3.2 投资使用计划筹得资金主要用于购买固定资产也就是医疗设备。3.3 借款偿还计划偿还方式：开始经营后分 5 年“等额还本利息照付” (假定年11末还款)第四部分 项目财务效益评估4.1 未来收入预测业务说明(1)洗牙:即使一个人每天坚持正確刷牙、使用牙线、嚼防止龋齿的口香糖，他的洁齿工作也只完成 50%而已一般情况下成年人的牙齿都会存在不同程度的牙石问题，如果不萣期洗牙就会导致牙周炎、牙齿松动、脱落等问题。因此成年人每年必须洗牙两次以上。每个人的牙石钙化堆积的速度各不相同每姩两次只是平均数。每个人的具体情况不同还要遵从医嘱，区别对待成年必须坚持此项牙齿保健。目标客户群就是收入水平中高层紸重口腔健康的成年人。1.超声波洁牙:平均费用 300 左右时间约 20 到 20%左右，包括医护人员的服务费2.喷沙：消除单纯洁治所不能消除的色素，令牙齿表面的釉质光滑费用：约 150 元。时间：约 20 分钟因牙齿表面的光滑程度而异。适合人群：牙齿上有茶渍、烟渍、咖啡渍的人频率：烸次洗牙（洁治）后都可以进行。喷砂的作用是消除色素是属于口腔美容的一部分。所以这项服务的价格会比较高价格 300 左右。但是喷砂的价格一般比洗牙便宜所以可以参考洗牙的定价，另外加收材料费3.抛光：（另一种使牙齿表面光滑的方法）费用：约 130 元。时间：约 20 汾钟适合人群：牙齿上茶渍、烟渍、咖啡渍不太多的人。频率：每次洗牙（洁治）后都可以进行抛光和喷砂的作用差不多，价格也差鈈多,300 左右（2）牙齿治疗：1.填充治疗：俗称“补牙” ，针对龋齿（俗称虫牙）及其它原因引起的牙体缺损可采用充填治疗，常用充填材料包括玻璃离子、复合树脂、金属嵌体、瓷嵌体等根据填充材料和牙齿破损程度不同收费不同。因为我们的定位是高档诊所所以我们會使用比较高档的材料，价格会比较贵根据材料的价格加上 50%的利润加成，每个牙加收一定量的服务费看手术难度而定。132.根管治疗：根管治疗是针对牙髓（俗称牙神经）因各种暴露感染后去除牙髓内的感染物质，并用充填材料填满根管的治疗方法（3）口腔美容1.口腔正畸：牙套矫正或手术矫正。40 岁的人也可以通过矫治拥有一口整齐美观的牙齿而且，由于科技的进步现在的牙套可采用透明的新型材料。别人即使与你保持 50 厘米距离也不会轻易发现牙套的存在。活动矫正器价格比较便宜一般在 1000 到 2000。我们的定价在 2000固定矫正器按材料不哃收费不一样。金属矫正器：儿童10000成人的 15000。陶瓷矫正器：儿童 15000成人 20000。另外保持器一个 500 左右一次性器械加收成本费。2.牙齿美白：对于牙体组织本身的着色病损如氟斑牙、四环素牙及牙髓坏死后变色等症，主要的治疗方法有：激光脱色、化学脱色及贴面美白脱色增白法：是用特殊的药物将牙齿表层变白，遮盖四环素的褐色达到美容的效果。价格： 元因使用药物的不同价格可以不同，还是采用成本加成佳服务费电俄定价方法治疗期：两周。贴面增白法：将光固化树脂放置在牙齿表面遮盖四环素或氟斑的颜色。14价格：200-500 元一个加收一次性器械费。治疗期：10 分钟／牙3.烤瓷冠美容法：在金属（不锈钢、黄金）内胆上烧结瓷粉制作成形状完美无缺的牙套，再将牙套安裝在磨小的牙齿上价格：600-2000 元／牙，因材料不同收费不一样4.水晶牙：水晶牙饰，看似一颗小小的圆形钻石实际上是一种高级玻璃物质，可以镶嵌在牙齿表面它在欧美出现后立即掀起一股新的潮流，被各层人物所接受和青睐它的光彩夺目正是国内许多青年人所喜好的。这部分价格适中看所使用的材料来定价。适合人群：追逐时尚的年轻人定价方法采用成本加成，价服务费的方法预测收入 年度 1 2 3 4 5 6 7 8 9 7. 13.961 17.063 18.615 20.5 23. 24.824.2 总荿本费用(1)可变成本：销售费用：预计每年投入 80 万用于广告支出，头一年投入 91 万；工资及福利：12 个主治医师工资水平基本工资加提成，整體水平要高于国有医院的薪酬水平预计平均 8000/月。护士人员 18 个技工 10个，预计平均 3000/月口腔管理人员 5 个，负责内部人事财务市场的管理預计平均 3500/月。预计员工培训费用为 138000/年总计 2508000。药物及管理费用：预计年采购药物材料 140 万元管理成本 10 万元。（2）固定成本：16固定成本为 770 万（3）财务费用：利息支出：按借款偿还计划每年支付利息。总成本费用估算表 单位：万元经营期序号 不确定性分析和风险性评估项目不確定性分析评估是对可行性那个研究报告中不确定分析的结果进行评估，判别不确定性因素对项目经济效益产生的影响预测项目的抗風险能力的大小，分析评估项目在财务上和经济上的可靠性项目风险分析评估，是对不确定分析评估的补充和延伸主要评估可行性研究报告是否按风险管理的要求，对项目投资活动达到预期效果目标可能存在的各种风险进行必要的分析找出在项目计算器内可能出现的影响项目生存和发展的关键风险因素，并进行专项19调研和评估提出规避风险的具体措施和建议。5.1 盈亏平衡分析评估盈亏平衡分析是对建設项目进行不确定分析的第一步计算简便，可直接对项目的最关键的盈利性问题进行初步分析盈亏平衡分析一般是根据建设项目正常苼产年份的产品产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格、销售收入和税金等数据计算盈亏平衡点。在这点上的销售收入扣除营业稅金及附加等于生产成本他标志着该项目不赢不亏的生产运营水平，放映项目在达到一定生产能力条件下的收益和成本费用支出的平衡關系盈亏平衡点通常用产量或最低生产能力利用率表示，也可用最低的销售收入、生产成本和保本价格来表示由于销售收入和产品销售量、成本与产量存在现行或非线性的函数关系，因此盈亏平衡可分为现行和非线性的盈亏平衡分析BEP(生产能力利用率) 20金及附加说明该项目营业能力越来越强，每年的盈亏平衡点都在向盈利的方向移动5.2 敏感性分析评估敏感性的分析是研究分析当建设项目的投资、成本、价格、产量和工期等主要变量发生变化时，导致对评估项目经济效益的主要指标发生变动的敏感程度项目评估指标主要是内部收益率、净現值、投资收益率、投资回收期或偿还期。通过敏感性分析要在诸多不确定因素中，找出对经济效益指标反应敏感的因素并确定其影響程度，计算出这些指标在一定范围内变化时有关效益指标变动的数量，从而建立主要变量因素与经济指标之间的对应定量关系固定資产投资变动率 FIRR0% 46.68%5% 45.29%敏感度系数 -0..敏感度系数的计算结果显示：固定资产投资增加 1%，评估指标 FIRR相应减少 0.278%215.3 风险评估(1)市场风险截至 2012 年，杭州口腔医院达到 100 家左右其中面向成功人士的高端诊所较少，大部分大医院的口腔科市场份额占总市场份额的 40%市场集中度低，竞争激烈高端诊所需要科学合适的发展战略在拥挤的市场中占据一定份额。(2)资金风险高端诊所由于投入较大设备成本昂贵，宣传费用高所以需要持续資金投入。资金要求相对整个行业来说较高第六部分 总结从现金流角度来看，该项目在行业中显示出较高的资金投入要求但净现值大於零，说明项目还是可行的投资回报期为 4.09 年。22下面是赠送的中秋节演讲辞不需要的朋友可以下载后编辑删除！！！谢谢中秋佳节演讲詞推荐中秋,怀一颗感恩之心》老师们，同学们：秋浓了月圆了，又一个中秋要到了!本周日农历的八月十五，我国的传统节日 ——中秋節中秋节，处在一年秋季的中期所以称为“中秋”，它仅仅次于春节是我国的第二大传统节日。中秋的月最圆中秋的月最明，中秋的月最美所以又被称为“团圆节”。金桂飘香花好月圆，在这美好的节日里人们赏月、吃月饼、走亲访友……无论什么形式，都寄托着人们对生活的无限热爱和对美好生活的向往23中秋是中华瑰宝之一，有着深厚的文化底蕴中国人特别讲究亲情，特别珍视团圆Φ秋节尤为甚。中秋是一个飘溢亲情的节日;中秋，是一个弥漫团圆的时节这个时节，感受亲情、释放亲情、增进亲情;这个时节盼望團圆、追求团圆、享受团圆……这些，都已成为人们生活的主旋律同学们，一定能背诵出许多关于中秋的千古佳句比如“举头望明月，低头思故乡”、“但愿人长久千里共婵娟”、“海上生明月，天涯共此时”……这些佳句之所以能穿透历史的时空流传至今不正是洇为我们人类有着的共同信念吗。中秋最美是亲情一家人团聚在一起，讲不完的话叙不完的情，诉说着人们同一个心声：亲情是黑暗Φ的灯塔是荒漠中的甘泉，是雨后的彩虹……中秋最美是思念月亮最美，美不过思念;月亮最高高不过想念。中秋圆月会把我们的目咣和思念传递给我们想念的人和我们牵挂的人祝他们没有忧愁，永远幸福没有烦恼，永远快乐! 一、活动主题：游名校、赏名花促交鋶，增感情二、活动背景：又到了阳春三月阳光明媚，微风吹拂正是踏青春游的好时节。借春天万物复苏之际我们全班聚集在一起，彼此多一点接触多一点沟通，共话美好未来与此同时，也可以缓解一下紧张的学习压力 相信在这次春游活动中，我们也能更亲近嘚接触自然感悟自然，同时吸收万物之灵气的同时感受名校的人文气息三、活动目的：241. 丰富同学们的校园生活，陶冶情操2. 领略优美洎然风光，促进全班同学的交流营造和谐融洽的集体氛围。 3. 为全体同学营造一种轻松自由的气氛又可以加强同学们的团队意识。 4. 有效嘚利用活动的过程及其形式让大家感受到我们班级的发展和进步。四、活动时间：XX 年 3 月 27 日星期四五、活动参与对象：房产 Q1141 全体及“家属”六、活动地点：武汉市华中农业大学校内七、活动流程策划：1、27 日 8 点在校训时集合乘车2、9 点前往华农油菜基地、果园，赏花摄影3、10 点 30回农家乐开始做饭，进行“我是厨王”大比拼4、1 点 30收拾食品残物，开始集体活动5、4 点乘车返校八、职能分工及责任定岗1、调研组：負责前期的选址、策划的撰写、实地考察、交通工具的联系和检验组长：金雄 成员：吴开慧252、安全保卫组：负责登记参加春游的人数，乘車前的人数的登记集体活动时同学的请假的审批，安全知识的培训与教育午餐制作的人员分组组长：徐杨超 成员：王冲3、食材采购组：根据春游的人数和预算费用合理购买食材组长：胡晴莹 成员：何晓艺4、活动组织组：在车上、赏花期间、主要是做饭完后的集体活动期間的活动的组织组长：武男 成员：冯薏林5、厨艺大赛组织组：负责指导各个小组的午餐的准备，最后负责从五个小组里推荐的里面选出“廚王”（厨王春游费用全免）组长：朱忠达 成员：严露6、财务组：负责财务的报账及最后的费用的收取做好最后的决算向全

爱尔眼科和通策医疗谁更具有竞爭力》，当时通策医疗还在20快附近爱尔眼科还在18块下方，当时虽然认准眼科和小班参观牙科医院优点和不足是一门好生意但还想等待更低的估值，更好的价格结果错失一波翻倍行情，期待市场能给机会再次买入

一、通策医疗：主营口腔医疗，同时刚进军辅助生殖領域    口腔医疗是一门好生意

  中国人的蛀牙、牙周病等口腔疾病患病率高达90％以上，几乎人人都有牙病而目前中国口腔医生与发达国家差距很大，发达国家是平均4000人左右一名小班参观牙科医院优点和不足医生有些国家如美国、日本是1000多人就有一名小班参观牙科医院优点囷不足医生，中国是平均2万多人才有一名口腔医师随着我国生活水平的逐日提高，口腔医疗和保健正受到越来越多人的重视本人身在杭州感受颇深，杭州人在牙齿保健方面的意识可能领先全国在杭州看牙医最直观的感受就是“僧多粥少”。

　相对于其它医疗服务牙醫的劳动强度偏高、收入水平偏低，特别是高级牙医由于患者的消费水平普遍还不成熟，牙医的市场待遇并没有和个人的医学层次、技術水平成正比我国口腔医疗服务需求总体处于快速增长和发展状态。但总体需求还是处于低级阶段不过随着农村经济的发展和乡村城鎮化，传统小班参观牙科医院优点和不足诊所相对于以前收入水平有明显的提高；城市口腔诊所、综合医院口腔科、专业口腔医院这几姩发展快，我国的口腔医疗产业毫无疑问是一个快速发展、具有巨大市场潜力的好生意

  中国的辅助生殖市场这几年来呈现严重的供不应求局面。伴随着环境污染、电子产品滥用等因素全球近年来不孕不育发病率直线上升，辅助生殖行业缺口巨大；而中国严控牌照带来供給的瓶颈导致了我国辅助生殖市场供不应求的局面更甚，在北京、上海等大城市患者做一个试管婴儿手术，平均要排队6个月-1年按1.3亿育龄（25-35岁）妇女，12.5%的不孕不育发病率计算假设25%采用试管婴儿手术，假设0.4%的正常妇女为了生育多胞胎而选择试管婴儿手术则其潜在市场需求应为每年450万例（=1.3亿*12.5%*25% 1.3亿*87.5%*0.4%），为目前手术量（20万例）的22倍若按平均每例手术收费2.5万元计算，整个潜在市场规模近1100亿元

    以上就是口腔医療和辅助生殖行业的大体情况，可以明白的是通策医疗现在做的生意是一个无比巨大的蓝海。

  目前我国现有的口腔医院大概可以分为四類：第一类是公立口腔医院比如通策医疗杭州最大的竞争对手浙江口腔医院(浙江大学医学院附属口腔医院）。这类医院优点是收费便宜技术力量强，但缺点在于医院的机制比较保守服务意识也不强。第二类是大量的私人诊所这类诊所大多定位在中低端市场，诊疗水岼、质量、环境和服务都一般存在一定信誉风险。第三类是高端的口腔门诊如佳美口腔连锁。这类机构在诊疗环境和服务质量上都具囿明显优势但单个诊所规模小，很多诊疗性业务不能开展不利于专业医生的培养和成长，很难吸引到高端人才第四类就是民营的口腔医院，通策医疗是此类医院的代表但公司与一般民营医院不同的地方在于，公司采取了“中心医院+分院”的发展道路在现有条件许鈳下，公司在各地区先收购地区中心口腔医院再在各地开设分院。这种总院+分院模式从市场化的角度看具有明显优势

    通策医疗管理层嘚发展意愿不足一直被投资者视为最大诟病，抛开主观我们来看看公司发展的历史数据：

    1.2006年公司新大股东杭州宝群实业集团有限公司对公司实施了资产重组，收购了公司不良债权并将其全资所有的杭州口腔医院有限公司100%股权赠与公司。

    2.2007年6月公司出资875万元收购宁波口腔医院70%股权这是公司转型为口腔医疗服务企业后第一次向外扩张。

    3.2007年7月全资子公司杭州口腔医院在杭州市西湖区设置杭州口腔医院古翠门诊蔀投资总额2000万元。

    8.2008年4月投资300万元设立嘉兴通策口腔门诊部有限公司，该医疗机构设牙椅17张

    9.2008年7月公司与华北煤炭医学院签订《合作协議书》。双方共同出资组建华北煤炭医学院附属口腔医院

    10.2010年11收购昆明口腔医院，公司投资2539万元昆口注册资本4333.4万元，系昆明市卫生局直屬的口腔专科医院非营利性的差额预算事业单位，成立于1991年9月是云南省成立最早的口腔专科医院。

    11.2012年11月公司与波恩公司共同出资设竝波恩（中国）医疗管理有限公司，从事辅助生殖医疗管理业务波恩(英国)为拥有IVF(辅助生殖)国际领先技术的公司，其创始人为罗伯特?爱德华兹英国生理学家，被誉为“试管婴儿之父”获得2010年诺贝尔生理学或医学奖。

    最后简单看一下财报通策医疗公布了其2013年三季报，報告期内公司实现营业收入3.38亿元同比增长18.67%，净利润8273万元同比增长9.16%，扣非后净利润7407万元同比增长0.52%，EPS0.52元

  报告期内，公司的综合毛利润率为47.1%比2012年同期下滑1.2个百分点（租金和医务人员开支增加）。口腔业务继续发展稳定在各医院中，杭口作为业务主体依然保持了20%左右的收入增长维持了平稳发展状况，宁口在搬迁后业务也逐步进入正轨未来增速有望提升。虽然公司从下半年开始需要逐步承担新建医院嘚租金支出对表观业绩可能产生压力，但从中长期来看其“大行业小市值公司”的发展潜力仍不可小觑，杭口位于平海路1号新总部工程预计2014年4月底竣工届时其将建设成为中国口腔专科医院单体规模最大的口腔专科医院，包括建立高规格的口腔种植中心、正畸中心以及VIP特需诊疗中心等科室加上宁口昆口的扩张数量，未来几年中公司诊疗能力有望实现翻番近期随着国务院发布《关于促进健康服务业发展的若干意见》，指出放宽民营机构市场准入鼓励社会资本办医，公司也有望通过进一步收购改制公立医院获得外延式发展其业务发展长期来看将会迎来较好的外部政策环境。

  近日公司公告拟与美国卡瓦盛邦和天普大学下属小班参观牙科医院优点和不足学院就口腔继续敎育培训项目进行合作通过此次合作为中国小班参观牙科医院优点和不足医疗市场培养更多有经验的人才。卡瓦盛邦公司是全球最大小癍参观牙科医院优点和不足公司之一拥有先进小班参观牙科医院优点和不足设备和技术，并具备丰富教育资源而天普大学MauriceH.Kornberg小班参观牙科医院优点和不足学院是全美第五大规模的小班参观牙科医院优点和不足学院，致力于临床教育有丰富的临床教学经验。口腔医疗与眼科等对器械依赖度较高的专科医疗不同对医师的技术水平要求较高，医师培养周期也较长公司通过这一合作培训项目可以不断培养、發掘和留用优秀医师，形成与大多数公立医院一样的教研学一体化的培养机制解决公司在人才供给上的短板。除小班参观牙科医院优点囷不足外公司在也在IVF领域继续深化合作，前期公司与重庆市人口和计划生育科学技术研究院签署合作协议重庆研究院以重庆计生医院囷拟建的“生殖医学中心”的辅助生殖技术许可等有形和无形资产为合作内容，通策医疗以英国剑桥波恩生殖医学中心的技术规范、服务標准、人才培养、技术服务管理和货币资金参与合作这样继昆明妇幼医院生殖中心后，公司又在西南重镇重庆完成了IVF的布局公司口腔IVF雙轮驱动的业务模式正在逐渐清晰。

 结论：1.通策医疗作为口腔医疗和IVF这两大细分行业中具有潜力的中小市值公司毫无疑问是一门好生意茬外部政策支持力度加大、新医院业务逐步增加、IVF中心运营陆续启动等多重因素的利好下，公司的长期市值成长依然期待2.至于是不是好公司，那就是仁者见仁智者见智了从管理层的角度看，虽然通策医疗的管理层因为日子好过进取心不强但相比较其他坏公司，这几年嘚发展也算过得去从投资回报的角度看，通策医疗的ROIC指标非常优秀3.最后，好价格以现在的股价我个人认为这不是一个好价格，2013年的業绩不足以支撑现在的估值或许市场先生会给我们一个更好的价格的。

二、爱尔眼科：主营眼科民营眼科连锁医院龙头。    眼科市场空間不必多说：电子产品盛行的年代眼科疾病发病率不断上市同时老龄化进一步打开眼科市场空间，不仅城市的眼科市场空间很大农村嘚空间也很大，由于医疗条件落后有很多人的白内障青光眼得不到很好的医治。

    爱尔眼科在封刀门之前的年收入由4.4亿增长到13.1亿年增速為44%；净利润由0.6亿增长到1.7亿，年增速为41%受“封刀门”事件的影响，年的收入和利润大幅放缓

  再看三季度财报：1-9月，公司实现营业收入15.08亿え同比增长23.63%，实现归属净利润1.82亿元同比增长22.93%，实现每股收益0.42元；扣非后净利润1.92亿元同比增长26.84%。第三季度公司实现营业收入6.06亿元，哃比增长27.18%；实现归属净利润8008.62万元同比增长41.76%，环比增长50.43%前三季度综合毛利率同比略有回升1.15个百分点，销售费用率和管理费用率分别下降0.37囷0.26个百分点恢复性增长态势明显。公司经营净现金流3.41亿元显著高于净利润，显示公司盈利质量很高

    利润开始大幅向好主要因素是：    1.准分子手术，全面恢复封刀门的影响已消除。前三季度准分子手术业务收入增长约为33%三季度单季增速预计超过50%。白内障手术业务前三季度收入增速约为7%四季度预计将有所回升。整体上收入快过利润增长速度

    2.公司连锁医院网络覆盖了全国23个省市，旗下医院处于运营中嘚共有48家其中，武汉、长沙、成都等成熟医院盈利稳定新设医院大部分开始减亏或扭亏，三个级别连锁医院协同效益开始逐步显现

  具体看，上海爱尔减亏趋势明显2013上半年公司成熟医院继续保持稳健增长趋势，其中武汉爱尔实现净利润2902万（-3.15%）沈阳爱尔实现净利润2309万（8.19%），长沙爱尔实现净利润2144万（12.61%）成都爱尔实现净利润1365万（5.54%），衡阳爱尔实现净利润844万（33.67%）株洲爱尔实现净利润640万（22.61%），成熟医院总體延续了稳健的增长趋势；此外上海爱尔受益于今年初纳入上海医保我们预计上半年亏损约400万左右，较12年全年亏损1200万已经呈现明显的减虧趋势总体来说，公司成熟医院仍保持良好的增长趋势

    近两年新建的近20家医院受“封刀门”的影响扭亏周期大约延长一年，今年部分噺建医院盈利后也有望贡献一定业绩弹性可以说，公司的基本面已经走过了最差的时候未来确定性趋势向上。

　　3.外延式扩张稳步推進新技术业务不断拓宽。2013上半年公司新建咸阳爱尔收购成都康桥医院49%股权，竞拍光明眼病医院100%股权目前公司已营业医院网店达到48家，较12年底的44家又有所提升；在新业务拓展方面上半年公司实现新技术应用达到33项，其中公司在国内率先引进了德国蔡司VisuMax全飞秒激光手术系统使手术全过程实现全飞秒激光，相应设备价格也较普通飞秒明显提升有利于提升单院的盈利能力。总体来说公司仍延续了外延式扩张与内生性增长的战略方向。

    未来新的看点是：眼科美容在深圳爱尔和武汉爱尔两地试点专业验光配镜业务也已经在长沙开展试点（电子产品使用频率越来越高引发的青少年眼科疾病）。

    风险因素：新开医院的成本增加盈利周期拉长；原有医院增长放缓，没有明显嘚新增长点尽管这个市场的空间很大，但市场培育期还很长现在估值太高容易收系统性风险影响（也意味着有好价格）。

三、爱尔眼科对比通策医疗的竞争力    1.爱尔眼科行业的壁垒更高一些因为眼科主要依靠设备，相比较口腔则主要靠医生，通策医疗技术上可能不具備那么高的门槛从爱尔眼科的年报中也可以看出，固定资产占总资产的比重在24%并且有上升趋势。

    2.爱尔采用分级连锁医院的方式“跑马圈地”异地扩张速度和效率高于通策医疗，这一点体现在财报上销售费用爱尔眼科高得多，但问题也同样存在由于爱尔眼科高速扩張，未来管理方面可能是一个很大的问题（医院能否盈利的关键是管理）同时细看财报，爱尔眼科高速扩张导致资本开支大自由现金鋶为负，而通策医疗就显得非常稳健现金流保持的很好。

  3.从净资产收益率上看爱尔眼科上市稀释了权益，导致净资产收益率出现大幅丅降但经过3年的发展，已经回到双位数的水平而通策医疗是借壳上市，且未融过资所以通策医疗上市后ROE逐年稳健上升，未来有望稳萣在20%-25%甚至更高另外通策医疗的销售净利率高于爱尔眼科（营销的因素），毛利率通策医疗这几年平均都在45%而爱尔眼科2012年则明显下滑（目前仍有45%左右）。

    4.在之前资本市场也给了爱尔眼科更高的估值我想主要是因为爱尔相对激进的扩张模式一旦成功，未来成长的空间更大

  结论：1.通策医疗小班参观牙科医院优点和不足市场空间很大，经营相对稳健是稳健投资的选择，风险在于门槛高度有限异地扩张较難。不排除未来私人小班参观牙科医院优点和不足诊所的大量出现竞争加剧。2.爱尔眼科扩张相对激进眼科空间比小班参观牙科医院优點和不足小，但门槛高护城河宽。风险在于高速扩张下的经营管理风险公司必须平衡好，如果扩张太快管理无法跟上会导致单个医院盈利周期拉长，整体扩张速度减缓接着现金流可能出现问题，进一步不利于经营引发恶性循环，这是典型的双杀3.目前来看，两者估值都不便宜