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发改委价格司负责人详解药价管理背后的是是非非
日07:54
药价的风吹草动吸引着全社会的关注。6月17日，本报报道部分医保目录药品悄然涨价，当天，国家发改委即发出文件，要求各地彻查此事。6月底，国家发改委价格司就此事接受记者采访。
该司相关负责人表示，对于企业自行调价不合理的，要劝诫其恢复原价。如果企业不听规劝，地方价格部门有可能建议招标采购部门取消其招标资格。如果企业对失去中标资格依然不在乎，也可以将情况向国家医保目录制定部门反映，建议重新研究其医保药品资格。
药价虚高，问题出在哪儿
不同的人对药价有着不同的理解。在国家发改委价格司相关人士看来，药价反映的问题不单纯是价格，而是体制运行中的各种矛盾。如果体制顺了，市场充分竞争了，根本不需要政府管理价格。现有的以药养医体制、医疗领域收入分配制度的扭曲，造成了药价的扭曲。
“医院还需要药品养着，这也是政策允许的，财政没有那么多投入给医院，医院需要卖药赚钱维持运转。”该人士说，另一方面，医生名义收入不高，但付出的劳动很大。医院建设中有多种多样费用是企业赞助的——医生培训、交流的钱，没有多少是医院出的。如果能把这些养医的费用补偿渠道解决了，收入分配关系理顺了，价格虚高问题就解决了。
在他看来，从费用总量上看，我国的人均医药费用并不比其他国家高，甚至是较低的。他告诉记者，通过国际对比研究，我国化学药品价格水平比美、日等发达国家，巴西、韩国等亚太新兴经济发达国家都低。
“问题是，费用构成结构严重不合理。该医疗服务补偿的没有补，该财政出钱的没有出，不该药价承担的却承担了，所以药价虚高。”该人士说，我国老百姓觉得药价高，主要是因为我国的保障水平还有待提高。已启动的医疗卫生体制改革将逐步解决当前存在的问题。 按照这种理解，如果以药养医的体制被打破，医院、医生的补偿机制得到落实，药价虚高的问题就不再是问题。但在当前这个阶段，如何调整药价？
上述国家发改委价格司人士表示，目前的方法是在现行市场价格基础上逐步降价，以适应以药养医体制，边改体制，边完善补偿机制，边挤压价格空间。经过几年调整，逐步把市场已经形成的虚高价格空间挤出去。
“这种方法符合我国改革的总体思路。挤压价格的频度和力度取决于我们的工作能力，也取决于体制和机制改革的进程。如果体制不改，是推不动的。或者即使推动了也会改回来。”该人士说。
对于一些新进医保目录药品涨价的现象，国家发改委价格司相关人士告诉记者，企业提价，有些确属成本上涨需要，还有一些是为了应付招标采购，以及影响下一步政府定价。
“我们并不仅仅看企业提高的价格，企业其实是白忙活。”该人士说。
据他介绍，国家发改委了解药价主要通过4个渠道，分别是：各地物价部门上报的价格、重点省市的医院购进价、各地招标价，以及重点大型商业公司的交易价。
他表示，只在一个渠道更改价格没有用，反而会让发改委觉得里面有问题。“从进入医保目录到政府制定限价，法律上并不排斥合理提价，但如果涨价不合理，就会扰乱市场秩序。”
“国内大量的低水平药厂竞争，厂家必须公关医院。为了在招标中让医院选择自己，一些企业就会在招标前抬价。价格越高，医院加成销售后的利润也就越大，医院就越喜欢这样的药品。”一位业内资深人士说，强势的是医院，但医院也委屈，所有医生的奖金都得从药费中来。
该业内人士说，大家都对药价虚高有意见，但如果从流程上看，好像每个环节都没问题。医院会说，这是卫生部门组织的药品招标，卫生部门则说招标价格是在物价部门限价之下，物价部门说只规定了最高限价，而且是按照相关文件计算出来的，也没有问题。
“问题出在哪里？”该人士说，看起来应该是数据出了问题，于是矛头指向了招标平台。由于有些招标平台是商业公司运作，确实有时候存在两头骗。但不再使用商业公司的招标平台，就能保证数据的真实吗？如果不能解决以药养医的问题，药价还是会通过其他的方式涨起来。
药价到底高不高
按照我国目前的药价管理体制，药品价格有三种形式。
国家发改委提供的数据显示，由财政购买、免费向特定人群发放的药品，实行政府定价，目前约有100种，占已批准上市药品数量的0．8％左右；医保药品实行政府指导价，具体形式为最高零售限价，约2600种，占22％左右。此外的药品实行市场调节，由企业自主定价，占77％左右。
2000年之前，国家对药品出厂、批发、零售所有环节的价格全管理。2000年之后，放开了药品出厂、批发环节的价格管理，只是对零售环节进行管理，直接的体现就是对进入国家医保目录药品进行最高零售价的限制。
从2000年开始，国家医保目录3次扩容，纳入政府定价和政府指导价范围的药品，从200多种增加到了目前的2700种。用国家发改委的说法就是，“10年间，跟着医保目录压价格。”
国家发改委价格司相关人士告诉记者，2000年进入目录的药品价格已经压得差不多了，2004年进入医保目录的药品价格也已经有一定程度的挤压，2009年进入医保目录的药品价格还没有开始挤。
他表示，如果静态地看医保目录药价，会发现，有的药品价格下行空间还比较大，有的则已经没有了空间，有的连补偿成本都不够。
“有些药品的价格，已经低廉到我们觉得是否应该提高的地步。”他说，10年来，经济快速发展，工资收入大幅提高，企业的人工等生产要素也在大幅度上涨。如果价格不进行动态调整，有些药品企业就没有办法生产了。政府指导价的药品中，有些肯定还有价格空间，有些空间很小，有些甚至已亏本。 前段时间，北大医院皮肤科一位主任给国家发改委去信，呼吁提高门诊需要的氨苯砜价格，这种药已经没有企业生产，原因就是太便宜，1000片才18元。
而近期引起社会广泛关注的芦笋片事件，则是药品定价虚高的典型例子。
出厂价仅15.5元的芦笋片，在湖南的一家医院以213元的价格卖给消费者。而这个价格正是湖南省物价局给该药的最高零售价。该局近日表示，由于了解信息不够充分，导致给企业的投标报价指导价偏高。
也有一些药品生产企业向记者反映，我国药品的价格形成机制还不完善，企业有时候也很委屈。
生产榄香烯口服乳的大连华立金港药业有限公司负责人告诉记者，该公司生产的榄香烯是我国具有自主知识产权的原创发明专利药。但产品上市以来，历年亏损。
“榄香烯口服乳前期研发投入5000多万，原材料不断涨价、GMP认证厂房改造、设备更新、水电气涨价、人工成本涨价等因素导致这个产品上市后历年亏损。”该负责人说，公司从2005年至2009年多次向辽宁省物价局申请调价，辽宁省物价局经过调研核查，同意将价格做出调整。
在这位负责人看来，出现这种现象的原因在于，我国政府在定价机制上对原创新药支持不够，原创发明新药进入医保目录后价格基本是只降不升，企业没有利润投入原创药研发，进入恶性循环。
该负责人告诉记者，外资企业在新药研发上投入非常大，一个新药研发投入能达到3－5亿美金。由于外资企业价格机制市场化，利润非常丰厚，因此有钱投入新药研发进入良性循环。现在，外资药企产品在我国药品市场份额越来越大，内资企业市场空间越来越小。
“如果企业投入大量人力物力财力研发新药，而原创新药上市后亏损，以后就没有企业搞原创新药研发，中国人的健康就掌握在外国企业手中了。”该负责人说。
也有企业表示，一直严格执行国家价格政策。生产阿柔比星的一家深圳公司表示，这个产品在2004年就进入国家医保目录。2006年，按照国家发改委相关文件，该公司阿柔比星产品成为单独定价药品，国家限价每支121元。该产品在山东、上海等省市的销售中一直执行国家最高零售价限制的价格。
不同主管部门的审批并不完全对接，谁说了算
药价只是一个数字，隐藏在这个数字背后的则是复杂的逻辑。
在药价的制定中，除了药品生产原材料、人工费用、企业管理成本、流通费用等生产成本及企业利润外，还有一个重要的因素决定着药价的高低。这个因素，就是对药品创新程度、综合性价比的认定。
在这个层面，药品有了专利药、原研药、不同类型的新药、仿制药、单独定价药等不同性质的区分，这些对药品的不同界定，直接决定了这些药品在进入市场之后的不同价格梯次。
按照我国目前的药品定价机制，专利药属于药品创新的最高档，能够享受最高的利润空间，如果一个药品能获得专利，那就能在定价上领先一步。
嘉和创投管理公司执行董事张晓龙向记者发来邮件提到，锦州奥鸿药业有限责任公司生产的注射用白眉蛇毒血凝酶邦亭上市后，企业进行研发投入和技术创新，于2008年获得了中国知识产权局颁发的产品发明专利。
这个专利就带来了价格上的优势。原研药在价格上属于单独定价，比仿制药能享受更多利润空间，在招标、政策性限价、降价等冲击中有相对保护性。
按照现行的《药品政府定价办法》，已过发明国专利保护期的原研制药品比GMP企业生产的仿制药品，针剂差价率最高可以达到35％，其它剂型差价率最高可以达到30％。
仿制药也并非都处在价格的最底层。据国家发改委价格司相关人士介绍，如果某仿制药质量标准高、临床上比别的药品效果好，就能够单独定价。 而决定能否单独定价的具体方法，则是通过专家论证投票来确定。这就意味着，要获得更高的价格、更多的利润空间，企业需要为自己的药品获得上述的不同认定。
业内资深人士告诉记者，国内一些企业不把精力放在药品创新上，而是在剂型、规格、包装等事情上动脑筋，一旦这些小变动得到相关部门的批准认可，在涨价上就有了空间。
“药品有缓释片和控释片，定价不同。后来相关部门又批了缓控释片，企业以此就能在价格上跟前面两种区别开来。”该人士说。
这些不同的界定则来自不同的管理部门。谁来决定一种药品是专利药、原研药，还是仿制药？
有的药品，最初在国家药监局注册审批的时候是四类新药，但几年之后该生产厂家得到了国家专利局的专利，成了专利药，价格有了上调的空间；有的药品，拥有的国外专利早已过保护期，在进入中国市场时，卫生部门对其的审批也只是三类新药，在经过几年的GMP定价后，该药品却进入国家发改委的单独定价目录；还有一些药品，在国家药监局注册审批时按一类新药审批，但价格政策上，国家发改委对原研药的认定并不看药监局是否批准为一类新药……
国家药监局的注册审批、国家专利局的专利审批，以及国家发改委对原研药、单独定价药品的认定，这些认定彼此并不完全对接。
而有了这些相关部门之间的不同判断标准和政策引导，企业就有了游走政策空间的机会。 “目前政策在衔接上还有问题。”该人士说，国家药监局对药品注册审批与专利局专利审批没有衔接，彼此审查的标准不同，时间上也不同步。这就导致一些药品可能在注册审批的时候是普通药品，过了几年却拿到了专利局的发明专利。
“在单独定价政策中，尽管有客观指标，但也有专家主观因素。这个政策2001年开始试行，矛盾较多。2005年之后暂停。”该人士说。
该人士表示，国家发改委已经注意到制度衔接上的问题，正在征求意见的《药品价格管理办法》中就提出，今后把药监局对新药的注册标准与国家专利局的专利标准放在一起考虑，二者缺一不可。既要真正创新，又要重视知识产权。
本报北京6月30日电
（中国青年报）
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002390信邦制药
响应`793E`4，1A资本办医 信邦制药收购两家医院
信邦制药（日晚间公告，公司董事会审议通过了《关于购买资产及变更道真县中医院经营权的议案》、《关于变更务川昇辉医院投资人的议案》。
根据议案，公司出资12,000万元收购刘令名下评估值为12,448.03 万元的土地、房产,并将该等土地及房产有偿提供给道真仡佬族苗族自治县中医院，同时将道真县中医院50年的运营权由刘令变更为公司，由公司对道真县中医院进行经营管理。
公司支付务川昇辉医院投资人刘令前期已支出的费用7,737,624.01元，将务川昇辉医院的投资人由刘令变更为公司。
道真县中医院是一所集医疗、科研、教学、预防保健为一体的二级甲等综合性医院,是道真县人民`、！3，`！E9C引资整合的医疗机构。昇辉医院是 2013 年务川县人民`、！3，`！E9C的招商引资项目，集医疗、教学、科研、急救、保健、康复为一体的非营利性二级甲等综合性医院。
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600535天士力——2014年三季报简评
天士力的股价，在一年多时间里，的确很考验持有者的耐心，即便是之前的铁杆粉丝，也在横盘和下跌中纷纷逃离。不过，三季报有点意思了。
1、应收款和计提方式
& && &之前让人诟病的有两点：第一点是应收款的大幅增长，第二就是计提方式的改变；在8月初的中报简评中，我的观点是：营销模式的改变，是应收款大幅增长及计提方式改变的出发点。这个观点，依旧不变。
& && & 中报中初步判断营销模式进入尾声，在三季报中也已经得到部分印证：医药商业1-9 月累计销售收入较去年同期增长6.95%，并且应收账款再次增加6亿。如果不出预料的话，四季度报告中，医药商业销售收入及应收账款可能继续双增长。这一点，估计会让那些不顾天士力营销模式转变而死扣应收款的人“百撕不得骑姐”。
& && &&&那些质疑天士力计提方式改变是修饰业绩的人，还是回家洗洗睡吧，天士力不是你们的菜。
2、几项参考数据
& && &不太擅长定量分析，看到几组数据，罗列下：所得税费用增长56.27%，财务费用增长106.44%，经营活动产
生的现金流量净额增长443.78%，医药商业1-9 月累计销售收入较去年同期增长6.95%，医药工业1-9 月累计销售收入较去年同期增长24.68%......
& && & 在财务费用大幅增长、应收账款大幅增长的情况下，商业开始恢复增长，现金流逐步改善，有道理认为营销方式的转变已经基本完成。
3、股东的变化亮点
& && &股东总数减少不到8%，而中国人寿则大幅增仓，陈发树也跻身十大股东之列，看来云南白药伤了老陈的心，来天士力寻求安慰了。一方面是散户的离去，另一方面是机构的青睐，这一减一增之间，意味深长啊！
4、关于“三大药系”
& && &闫总在前段时间提出，中药在将“跻身世界大药行列，与目前的化学药和生物药一起，成为人类三大药系”，这种说法，我深以为然。
& && &当今中国，反中医中药的人不少，他们中甚至有中医世家的后人，很正常，如果中医中药如果不自己革命，就会被别人革命。那些用庸医案例来反中医的人，我实在是不屑，因为他们根本不愿意去了解什么是中医中药，更别说他们有什么资格来评判了。
& && &化学药和生物药，我们做得再好，在世界上是二流的；而中医中药，如果能经得起检验，走向世界，那么它就是一流的。一流的标的，在资本市场应该如何定价？那是后话，也是必然的事情，只不过其中充满坎坷。
投资股票，就是投资企业。如果将市场比做森林，那么众多的企业，就是森林里的各种草木。不能指望每颗种子都能成长为望天树，因为多数只是杂草和灌木。“木秀于林，风必摧之”，想要优秀和卓越，就得承受各种打击和非议，燕雀怎么能了解鸿鹄的动作和志向？
多点耐心，静静地看着种子成长，是望天树的话，终究会有俯视森林的那一天。
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600557康缘药业——创新驱动型的中药明星企业
康缘药业是一家创新驱动型中药现代化企业。公司上市后,重磅品种迭出,先后培育了桂枝茯苓胶囊、热毒宁注射液、银杏二萜内酯葡胺注射液等重磅品种,已经成为典型的创新产品驱动型的公司。但同时,口服制剂销售能力的改善与否,一直以来备受资本市场关注。我们强调的是,作为不断涌现重磅品种的中药企业,重磅新品种迭出成为驱动公司业绩的主要因素,公司短期主要靠热毒宁和银杏二萜内酯葡胺注射液两大品种驱动业绩增长,中长期业绩表现需要关注公司的战略调整、营销改革。& &&&短期看,公司主要的业绩驱动力由单一注射剂转向热毒宁、银杏注射剂“双轮”驱动。
1,年热毒宁快速增长成为公司业绩的主要驱动因素。2009年以来,在疾病发病率的提升、限抗等因素的作用下,公司清热解毒中药注射剂热毒宁获得快速增长,年销售复合增速达51.6%,而公司整体销售CAGR24.7%,热毒宁的业绩贡献非常突出;
2,2014年之后,“双轮驱动”的效果将逐步凸显。作为2009年CFDA重启中药注射剂审批后获批的第3个中药注射剂,银杏二萜内酯葡胺注射液2012年获批当年即被评为“重磅处方药品种”,作为心脑血管中药注射剂中的独家品种,相比早期的银杏提取物注射剂、复方制剂有明显的竞争优势,预计2015年开始该品种将成为驱动公司业绩增长的又一重磅品种,未来5年销售规模有望超10亿元。
& & 中期看,销售端的改善提升公司竞争优势,驱动因素:“基药品种 重磅新品种”。2012年之前营销体系管理的混乱,造成了口服制剂销售的停滞不前,经过近2年的营销改革,公司强化对“销售、消化、回款”的考核,现金流逐渐改善。我们认为口服制剂中基药品种和新获批的重磅品种对口服制剂产品结构的调整,有助于激发销售人员积极性,从而带动口服制剂品种产品线的营销改善。
& & 从长期看,研发优势转化为销售优势是公司最大的业绩催化因素。公司是A股比较稀缺的研发优势突出的中药企业,品种储备丰富,获批品种超过100种,目前90%以上的业绩贡献集中在10几个品种,产品梯队建设逐步搭建完成,一线品种热毒宁、银杏二萜内酯葡胺注射液,二线品种桂枝茯苓胶囊、腰痹通胶囊、南星止痛膏、散结镇痛胶囊等,新的储备品种淫羊藿胶囊、龙血通络胶囊、苁蓉总苷胶囊等。目前公司正在根据产品的市场潜力对产品线进行梳理和重新定位,这表明公司已经对市场化的研发导向开始逐步重视,未来研发优势将再造第二、三个康缘药业。
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002365永安药业——一支转型保健品的反转股
判断一只困境反转股难，要判断一只还没出现趋势的困境反转更更难，相应的难度有多大收益会有多高。
永安药业历史大底，主营牛磺酸、环氧乙烷、永安康健保健药业，及控股多家民爆子公司。牛磺酸广泛应用于医药、奶粉、食品添加剂、饲料及表面活性剂、增白剂等领域。牛磺酸具作为人体的一种内源性氨基酸，具有广泛的生理和药理活性：
（1）能调节神经组织兴奋性，是中枢抑制性递质，亦能调节体温，故有解热、镇静、镇痛、抗炎、抗风湿、抗惊厥等作用；
（2）能增强心肌收缩力，主要是通过心肌细胞钾、钙离子的调节故具有强心和抗心律失常作用；
（3）能促进脂类物质的消化吸收，降低血胆固醇；
（4）可促使胆汁分泌，有利胆保肝及解毒作用；
（5）可提高机体非特异性免疫功能。
中国是牛磺酸全球最大的生产国和出口国，公司是牛磺酸产品最大的供应商，连续多年市场份额遥遥领先竞争对手，是&&细分行业内唯一一家上市公司。目前，公司正优化酒精法生产环氧乙烷的工艺，加快推进牛磺酸相关保健品的研发和生产，&&逐步完善产业链。根据《食品工业“十二五”发展规划》，到2015年，食品添加剂制造业总产值达到1100 亿元，产品产量达&&到1100 万吨，年均增长10%以上；营养与保健食品产值达到1 万亿元，年均增长20%。公司主要产品未来应有较大的发展空间。
牛磺酸销量稳定，环氧乙烷经过13年大跌目前企稳回升，子公司永安康健具有多个保健品产品，销售对比同类相当良好。
中报营收2.78亿元，同比增长16.35%,净利1916万元，同比增长-1.29%，每股收益0.1元，净资产收益率1.76%,公司上市以来营业收入持续增长，但是净利润却一直在持续下滑，下面是公司13年至14年半年报每一季度的同比和环比数据，可以看出公司营业收入持续增长，毛利率环比数据由13年四季度的10.18增长到14年一季度的13.08，到二季度的22.79。扣除非经常损益后净利润由14年一季度的亏损140万到二季度的1306万，扣非后同比增长-9.27%。
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300216千山药机——基因芯片11月份进50家三甲医院
& & “高血压检测基因芯片即将开始规模生产，11月底将先进全国50家三甲医院销售。”日前，在深交所“践行中国梦—走进上市公司”活动中，千山药机(300216)董事长刘祥华对投资者关注的基因芯片市场销售问题进行说明，并表示：“目前订单饱满，今年销售前景看好。”
基因芯片市场反响良好
高血压检测基因芯片是千山药机子公司宏灏基因首个基因检测产品，还未上市销售即收获资本市场关注，多番推动公司股价上涨。
刘祥华介绍，基因芯片即将开始量产，初步市场定价980元/片。今年11月底开始，将在全国50家三甲医院铺货。
有投资者问，基因芯片是高毛利产品，定价偏高，目前市场接受度如何。
刘祥华表示，因为该基因芯片属自费品种，没有进医保目录，因通过该产品的检测结果能指导患者科学地实施个性化治疗，从而减少不必要的医药负担，同时也使药物不良反应发生率得以减低，所以公司在产品上市前已经做了市场接受度调查。结果显示，70%的患者愿意自费使用该产品。
从目前终端反馈来看，医院非常欢迎该产品，公司因此对经销商采取了先款后货的支付方式。根据现有订单测算，该基因芯片的销售将对公司今年净利润增长做出较大贡献。
此外，公司还将继续加码个体化药物治疗基因检测芯片。除高血压外，宏灏基因还有针对肿瘤、糖尿病等疾病的8个个体化检测产品，这些新品将在陆续推出投放市场。刘祥华透露，此次定向增发的部分资金，将用于上述产品的研发与市场推广。
未来押注医疗器械板块
基因检测芯片只是公司战略转向医疗器械重要切入点。刘祥华介绍，公司从2012年开始，已经有计划地从制药机械进入医疗器械和诊断试剂领域。
2014 年，公司的医疗器械产品开始陆续上市，后续公司还会通过继续吸收引进德国R E公司的技术和高端制造装备，在医疗器械装备领域推进。
刘祥华表示，未来医疗器械是公司重点业务板块，是千山药机发展的主要支撑点，“明年，医疗器械板块营收将有望超过制药机械。”
据介绍，公司预计陆续上市的医疗器械产品有真空采血管和采血针、高端无菌导尿管、自动化药房等。
其中，基因检测芯片、真空采血管采血针和高端无菌导尿管是公司今年业务布局的三大核心品种。
刘祥华介绍，真空采血管和针将在年底投放市场，明年计划销售4亿支，总产能年产12亿支；高端无菌导尿管也是11月底上市，明年销售计划4000万元。
“从目前来看，公司的战略转型非常成功。”刘祥华表示，此次定增，作为大股东，他认购了近90%，表明对公司前景充满信心。未来，千山药机除在医疗器械板块不断推出新品外，还将通过并购加快公司在该板块的整合发展。
（证券时报）
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优秀的医药概念股
002262恩华药业：二线产品线群市场规模180亿美元，15年后将加速增长，中国的生化基因。
600267海正药业：海正属于越来越好的拐点型公司，20多个重磅生物仿制药国内排名最前列，未来将追随哥哥恒瑞的步伐。
600645中源协和：中国干细胞唯一股，50亿并购基金整装待发，类似美国的安进。
000788北大医药：背靠股东北京大学、北大方正及北大医疗集团的雄厚医疗资源，打造新一代医疗服务龙头。
300294博雅生物：美国血制品涨了3倍，博雅总股本只有7580万，创新高不做头，年报高送转预期。
600420现代制药：国药集团唯一纯正化平台，依托上海医工院，技术资源丰厚，还有什么说的呢？万千宠爱于一身，能不牛吗？
600329中新药业：独家品种有80%提价空间，沪港通后外资并购并实施资产分拆的最佳标的。
600976武汉健民：全国中成药小儿用药生产基地（现在大多独生子，谁不把小孩看得跟命根子一样重，所以健民主要产品可以景气n年），体外培育牛黄更是独一份。
002349精华制药：两个国家保密独家品种，三个国家保护品种，南通国企改革典范，市值小拓展空间大。
600161天坛生物：中生集团的宝贝儿子，广东登革热大爆发和埃博拉的肆虐激活天坛。
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600645中源协和——业绩爆发点或提前来临
业绩爆发点或提前来临!
近日，中源协和(600645)公布三季报,前三季度归属于上市公司股东的净利润为5078万元，同比去年同期增长4672.53%，去年同期每股收益0.003元。己经大大超出本人之前净利润增长10倍预期。同时，公司预计2014年度扣非净利润不低于3600万元，每股收益不低于0.10元。目前，前三季度收益还不包括收购执诚生物利润，如果收购成功，执诚生物承诺1013年业绩在0.12元，这样全年每股收益至少达到0.25元，和老李当时股权激励诺0.1元，己经超出2倍多！
公司表示业绩增加的主要原因是:
2014年公司细胞检测制备存储业务进行调价；其他主营业务(基因、细胞培养、化妆品等)领域加大销售推广力度，同期对比收入大幅增加；公司10月初推出了以存储生命资源为主题的“生命银行卡”，该卡在推广免疫细胞储存和治疗、基因检测等`、210`4EBA业务方面对公司四季度业绩产生有力的支持；公司向大股东的借款已于2013年偿还完毕，2014年无需承担借款利息费用，同期对比财务费用下降。
我认为，中源协和董事长李德福股权激励承诺在年业绩分别为0.1元,0.3元,0.8元。如果执诚生物收购成功的话，执诚生物董事长王辉承诺年业绩分别为0.14元,0.19元,0.24元。今年年报就可能提前完成2015年业绩0.3元。所以说，老李在今年7月1日20家公募基金调研会，在交流会上，公司董事长李德福接连用了五个“恳请”向投资者暗送秋波,不但完成股权激励即定的任务,而且还要超额完成.是完全有保障，不是空口无凭。
从三季报前十大股东来看，新进三家基金（易方达科讯，摩根士丹华鑫，兴全`793E`4，1A责任）和一家信托（汇信-惠正稳健），另外自然人大股东陈建生，姚国际也不同程度增仓，另外原有汇添富基金和福磷一号也小幅加仓。筹码越来越集中！
“干细胞与再生医学产业，是我国最具发展潜力的新型高科技生物产业之一，”随着年底政策逐步明朗化，中源协和业绩爆发点即将来临，中源协和（600645）作为两沪深市唯一一家主营业务为干细胞产业，理应高估值，长期享受溢价，筹码越来越珍贵。
最近，大盘调整中源协和也跟随大跌，有些博友看到技术图形变坏，把筹码拱手相让给主力，只能为这些散户哎声叹息，根据我的经验，往往技术图形最难看，恰是中期买点，千金难买牛回头！我一直这么认为，靠技术炒股永远难赚大钱，唯有研究基本面才能长期立足股市不败之地。那么，受三季报业绩影响，下周一中源协和很可能高开。能10年涨10倍股，何必还在意短期调整20%-30%，如果这点波动受不了，我想最好把钱存在银行是最好选择！
大家,不要忘记了中源协和50亿并购基金己经整装待发,如此出手之大,在医药行业实属罕见,甚至在A股也不多见,对于中源随时都有可能停牌并购重组,并购项目净利润不低于5000万元。也就是说,每并购一家公司就会给中源协和贡献业绩在0.14元之上。同时老李曾表示：“这些资金仅算并购基金的首期投入，未来还将会有进一步加大投入并购基金。”
中源协和总裁吴明远向投资者表示“如果政策迟迟不出台,若内生式发展不能立竿见影，还会通过外延式扩张买利润。在公司研发的药物出来之前，还需再做一些并购，收购有稳定营收、未来成长可预期的企业来增厚上市公司。”所以说,中源协和业绩爆发点或己经来临，中国的安进由此诞生!
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000989九芝堂————个股分析
著名品牌中药公司开始走出2003——2012年长达近10年的停滞，3季度收入加速增长的态势显示了公司业已步入新增长周期。
通观公开信息，尤其是2014年6月份以来的信息，结合2013年年报，有理由相信公司已经初步搭建了内生、外延增长的架构。
日公布的“调研记录”显示：方正证券、易方达基金同时调研公司。3季度收入加速增长的情况已经引起机构资金的关注。
涌金集团在陈金霞时代开始聚焦：金融、创投、医药三大业务。近期公开信息显示了涌金集团在创投方面突出的运作能力。
2013年开始逐步完善的营销模式及更换总经理；2014年6月份新基地开始投入使用；6月份更换2名董事（含董事长）；9月份启动重大事项，随后终止；10月22日两家机构调研公司。
涌金集团已经着手推动医药业务的发展壮大！
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002262恩华药业——投资公司就是投资孙董
瑞芬太尼和阿立哌唑近期即将获批上市，应该说恩华确定性增长更加明确，市场给予恩华的估值究竟是底还是高？从以下这几个方面分析下：
1.说道药企，不能避开的话题就是研发和产品，恩华目前看越来越清晰，麻醉线自身产品加上代理产品，几乎是全线产品覆盖，精神类尤其是抑郁产品，异常强大，精神类目前看弱小些，但后续的产品比如普瑞巴林、DP-VPA等，也就是说恩华目前获批加上在研的产品，几乎覆盖整个中枢神经领域各个方面，管理层战略非常明确，就是做国内中枢神经领域的大佬。目前看主要以仿制为主，创新类药物就埃他拉林和DP-VPA。新成立的恩华络康应该是公司进入创新领域新的尝试，恩华络康目前在研主要是中暑神经领域尤其是麻醉新药，包含创新药物、新剂型等，对恩华这样体量很小的公司来说，取得这样的研发成果不易，同时也说明管理层具有远大的战略眼光，有朋友说豪森一个奥氮平就抵上恩华的整个产品线，一年10个多亿，恩华错失这样的重磅？要辩证的看，在我看来有很大的运气成分，谁能知道恩华未来产品里有没有年销售过10亿的重磅`70B8`！，39？孙董也可能不知道。
2.产品线，在国内药企中，有些企业靠单只产品完成华丽转身，比如双鹭药业信立泰红日药业等，恩华目前看的确没有依靠单只产品打天下，从上市至今，靠几只老产品稳健增长实现连续稳健增长，前几年获批的异丙酚、芬太尼、右美和度洛西丁完全没有放量，这个和基药和非基药招标有很大关系，即将上市的瑞芬太尼可以直接上市，无需招标，年底前获批的阿立哌唑需进入基药招标，2015年明确的是基药和非基药招标进入密集期，大概率的可能是这些产品进入基药和非基药招标2-5年内会进入加速放量周期，这些品种除过芬太尼外，长周期看都具有5亿以上的潜力，产品线狼群战术是恩华的主要思路，避免单只产品黑天鹅事件的发生，因此近期券商研报都说恩华未来5年的增长是基本确立的，有加速的可能。
3.销售团队，中枢神经药物销售专业性非常强，恩华的销售能力如何？孙董在2013年总结时也说道要把恩华销售团队打造成专业性的销售团队，专门成立恩华和信，和别的公司相比较，人均销售额不是很高，这和产品价格有很大关系，公司也从前几年开始分线营销改革，基本完成，从近几年销售能力看，公司的麻醉线、精神线产品保持稳健的增长，并没有大起大落，在我看来，学术性、专业性、团队型能力是恩华销售团队的具体表现，对恩华的销售能力未来会越来越强，有好的产品，能卖出去才是硬道理，这点任何企业都一样。
4.管理层，这点跟踪恩华的朋友都知道，地调、稳健，具有战略眼光，上市这么多年，恩华管理层玩过华丽的概念没有？市值增长这么多，管理层大规模套现没有（除过杨自亮9月初套现97万股）？等等，前段时间我看了恩华新视野里说孙彭生每天不到7点到公司，每天单车上下班，我以为是开玩笑，看来是真的，这些说明什么？别的我不敢说，但就这些年的表现看，公司在踏踏实实做事情，公司管理层可信，这样的领军人物，，呵呵，我有时想，如果孙董不干了，敢不敢投资恩华，还真不好说。
5.中枢神经领域的发展潜力，从公开资料看，天朝目前在这个领域处于初步阶段，潜力还非常大，究竟有多大，谁也不知道，起码超过医药行业的平均增速应该有吧，会不会和国外一样未来成为第二大用药领域，鬼知道？中国万金油药物、无用药物销量很大，用药结构未来会不会是真正的有疗效确切疗效药物等大有用武之地，不知道！无论如何，每年手术量是缓慢增长吧，精神压力大，这点是确定吧，常识看，超越行业增速没有问题，是否会加速，不知道！
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300238冠昊生物——新品研发及业务动向整理
1.生产一代：3张膜和明年即将上市的第四张：乳房补膜。同时，颅脑探针貌似总算搞定，可以上市提升营收和业绩了，明年预期百万级别吧。
ACI，今年是布局和开发阶段，最终通过和杭州的专业推广公司合作，走专业研发的道路。其实我非常赞同。冠昊就该把擅长的无限放大，把部分利润让给专业的人去做。ACI对冠昊的主要意义在于奠定了一个细胞平台。
冠昊现在的目标和看点，就是二次创业，后面的研究一代和预研一代，可谓精彩。
2.研究一代：
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时间： 20:28
3.预研一代。
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时间： 20:28
根据上述的整理，我们可以初窥冠昊的二次创业大布局，可以看到创新和创造的基因血脉是如何在一个公司上完美诠释。
科学道路不可能一路顺风，在这些所有项目没有产出之前，我们必须说：这都是概念和题材！所以，风险不言而喻。
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600420现代制药
好票不要多一只就可以
600420现代制药完全独立在大盘之外，独立在医药板块之外，显然有双无形的手在控制着现代制药，超级主力之所以看中该股跟现代是国药集团唯一纯化学药平台有关系，市场想象后续的资产注入，加上定增获15亿，外延式收购想象空间巨大，还有就是股本小、历史没有大炒股，如果年报会高送转不排除誉衡药业第二就此产生，10月31日公布三季报，看是否超预期（中报是炒预期了）！
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300018中元华电——逢低关注一支涉足医疗器械及生物技术的个股
1,公司简介
公司是由日成立的武汉中元华电科技有限公司整体变更设立的，位于华中科技大学科技园，占地19000平方米，是专门从事电力系统智能化记录分析和时间同步相关产品的研发、制造、销售和服务的高新技术企业。主营产品有电力故障录波装置、时间同步系统等，主要应用于电力系统及石化、冶金行业，在通信、轨道交通和工业控制等行业也有广泛的应用前景。
公司坚持“以人为根、科技为本、质量第一、信誉至上、共同发展”的经营理念，按现代企业模式进行管理。公司于2002年通过了ISO质量管理体系认证。经过数年的发展，公司已聚集了一批有志于从事电力系统自动化事业、经验丰富的中高级人才，拥有一支以博士为核心的产品开发队伍和一支始终为用户着想的销售队伍，同时按ISO质量管理标准，建立了完善的生产和服务体系。
公司已拥有专利技术10项、软件著作权6项。公司还参与了国家标准《电力系统同步连续记录装置》和电力行业标准《电力系统的时间同步系统第1部分：技术规范》、《电力系统的时间同步系统第2部分：检测规范》的起草报批工作。
在全体员工的共同努力下，公司发展势头良好，技术和实力已位居全国同行业前列，公司主导产品电力故障录波装置的产销量2009年位于行业首位。
2,涉足医疗器械
日，公司第二届董事会第二十次（临时）会议以5票同意、0票反对、0票弃权获得通过《关于增资广州埃克森生物科技有限公司的议案》。
（1）业务市场的可行性
科技部《“十二五”生物技术发展规划》要求突破一批医疗仪器设备重大关键技术，在医疗设备高端产品方面实现重点突破，加速产业的整合、优化、升级。《医疗器械科技“十二五”规划》要求着眼于满足基层需要，鼓励创新，预防疾病，节约医疗成本，重点支持发展基层卫生体系建设急需的普及型先进实用产品以及临床诊疗产品、严重依赖进口的中高端产品。
国家政策引导是中国医疗产业长期利好的趋动因素，为医疗保健&&行业的持续投资与支出提供保障；居民收入提高和人口老龄化、早期预防诊断受重视及技术进步满足临床不断产生的各种医疗需求都将&&使居民医疗支出大幅提高，从而推动医疗器械市场的快速发展。
（2）技术和业务的可行性
埃克森核心团队从事多年医疗器械行业工作，积累了医疗器械领域产品的研发、生产、销售、医疗器械代理、医疗健康服务等相关业务的丰富经验。埃克森或公司增资后，能够按计划较迅速地进行产品设计、测试、申报与制造，同时埃克森团队具有较好的市场资源，有利于顺利地将产品推向市场。
（3）持续经营的可行性
根据埃克森业务发展规划，埃克森将构建合理的部门设置与人员分工，形成较为完整的研发、生产、供应、和销售体系。在后期经营过程逐步完善符合自身实际状况和市场要求的技术、生产、营销和管理团队，保障其有序发展。
3,投资生物技术
公司在1月6日与安徽大千生物工程有限公司(以下简称大千生物)及其股东签署了《股权转让协议》，公司将受让陈宪龙持有的大千生物40%的股权。根据协议，中元华电受让陈宪龙所持有的大千生物40%的股权，对应陈宪龙认缴的大千生物注册资本出资额112万元，公司向陈宪龙支付股权转让金额为572万元。此次股权转让完成后，公司将成为大千生物第一大股东并在董事会拥有多数席位，大千生物将纳入公司合并报表范围。
安徽大千生物工程有限公司坐落于风景优美的大蜀山脚下，始成立于2005年。本公司目前主要生产六大类生化类体外诊断试剂，肝脏功能类测定试剂盒、血脂类测定试剂盒、心脏功能类测定试剂盒、糖代谢功能类测定试剂盒、肾脏功类测定试剂盒、特定蛋白及其他类测定试剂盒。拥有产品的核心自主知识产权，已获得主管部门批准的产品注册证共83个。
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远程医疗：外资医院的王牌？
自从中国`、！3，`！E9C宣布允许外资独资在七省市开设医院以来，有关外资医院是否会大规模进入中国以及能否在中国市场取得成功的争论就不绝于耳。平心而论，外资医院在中国的发展不仅受制于政策的限制，更多的是面对中国医疗市场的复杂性。这包括中国商保体系的极度弱小，医生资源的匮乏和就医习惯等的挑战。
面对上述的问题，外资医院入华的步骤相对缓慢，更多的是寻找中国本土的合作伙伴来开拓市场，而不是单枪匹马的独自运作。比如麻省总医院在珠海的新医院就是与广东省中医院合作的。但即使这样，外资医院仍只能主要面向高端市场，很难进入广阔的中端市场。这是因为，外资医院按照国外的管理体系，必然要将人力也就是医生的成本大幅度提高。在不能以药养医的前提下，外资医院的诊疗费用是相当高昂的，这超越了中间阶层的付费能力。同时，由于中国的商保体系没有发展起来，面向中端市场的健康险产品几乎没有。这些都阻碍了外资医院在中国的做大。
但是，随着远程医疗的发展，外资医院在中国的发展或将得到意外的推动力。
由于毕业医师的薪水始终在低位徘徊，大量的医学院毕业生不再从事医疗服务行业，这造成医生资源在总体上处于匮乏的状态，特别是由于大量资源向三甲医院倾斜，最优秀的医生都在大医院。而大医院的数量有限，造成了目前的看病难和看病贵的问题。面对如此大量的病人，医院的服务质量提高更无从谈起。
就目前来看，外资医院在中国的优势还是体现在服务质量上，技术水平还是中国医院比较强。这是因为外资医院引进海外医生面临政策上的限制，而优秀的本土医生又很少愿意去外资医院工作。远程医疗的手段或能填补这个技术缺口。在外资医院内，中国的病人通过远程的手段直接与海外的医生进行咨询和沟通。这一点并不违反国家卫计委发布的《关于推进医疗机构远程医疗服务的意见》。如果需要手术，可以邀请医生来华或者病人去海外就诊。
去海外看病是目前大量小型创业公司关注的焦点之一，不过主要针对的是高端人群。这类人群能支付的起较为高昂的医疗费用。但这块市场相对较小，目前在中国的外资医院也可以做，很快就会进入竞争白热化的状态。要寻找下一个蓝海，只有把目光投向中端市场。
目前中端人群的消费能力相当可观，如果能开发出针对他们的商保产品，再和外资医院匹配，是一个相当理想的模型。中端人群愿意为了服务和质量支付一定的溢价，如果有相关的保险产品，他们会有很强的意愿去购买。如果外资医院的远程医疗产品能进入商保的赔付领域，无论是商保还是外资医院都将从中受益。
不过，外资医院的远程医疗在中国实施仍有政策风险。一方面是美国的政策是否允许美国注册的执业医师为国外病人进行远程问诊，另一方面中国`、！3，`！E9C是否允许在中国的医院进行大规模的面向海外的远程问诊。在政策面，目前还没有非常明确的政策指引，因此风险非常大。
就市场层面来看，中国非常缺乏与远程医疗相匹配的技术和服务，比如电子病历。在缺乏详细的病史的前提下，远程问诊很难取得实质的效果，这是目前最大的障碍。另外，病人的医疗数据隐私必须适用于不同国家的法律，也是非常复杂的。最后，语言也是很大的障碍，这些都对面向海外的远程医疗带来了很大的不确定性。
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000403 ST生化——被忽略的高成长血液制品行业龙头，深度投资报告
前三季每股收益0.44元
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被忽略的高成长血液制品行业龙头
——*ST生化深度投资报告
核心投资逻辑
1)子公司广东双林作为国内血液制品六强企业之一,业绩持续高增长,采浆站由5家增至9家,投浆量大幅提升,净利润有望达到1.89亿、2.48亿、3.51亿;
2)公司债务问题有望解决,振兴电业剥离后,公司将基本蜕变为一家纯粹的血液制品企业,同时摘帽后公司成为基金配置对象将是大概率事件。
公司现状:旗下子公司高速发展
1. 公司主要利润来源
表1/公司旗下产业 2014年上半年营收(万) 2014年上半年净利(万)
广东双林 3.1
湖南唯康 7.2
山西振兴 0 -672.6
如表1所示,公司目前的主营基本为血制品,广东双林贡献了公司所有的净利润,我们认为公司基本按照血制品行业的估值逻辑是完全合理的。
2. 浆站采集量国内领先
从历史数据来看,2006年全国血浆采供量约为4000吨左右,拥有单采血浆站数量最多的贵州省年采供量在1500吨以上,占市场份额的近四成。排在贵州之后的,是邻近的广西壮族自治区,有23个血浆站,血浆年采供量约为800吨~1000吨。黔桂这两个经济并不发达的西南民族省份的血浆年采供量竟然占了全国年采供量的1/2强。因此,不发达地区的采浆量往往会具有一定的优势。
而广东双林目前正式投入使用的有5 个浆站,其中广西的四个浆站非常成熟,广西前五大浆站公司占据三席。这凸出反映了双林对于浆站采浆能力的挖掘。我们保守预计,广西四大浆站2014 年的平均采浆量在40 吨左右,山西临县在20~30 吨左右,加上未来四座浆站的预估投浆量,公司全年目标定在270 吨是预期可以实现的。而山西临县我们认为是完全可以上升到广西浆站级别规模的,因此,现有的5 个浆站在未来可以支撑300 吨的投浆水平。这个投浆水平可以使得公司采浆量规模和效率将处于国内领先水平。
如图1所示,目前*ST生化的采浆目标定在270吨左右,而随着未来4坐浆站逐步投入,其浆站产出比和2015年的投浆量都应会上升,考虑到浆站可能的停运风险,保守预测数值分别为40吨/站、300吨。
表2/股票名称 产品数量 2014年估测投浆量(吨) 2014年上半年净利润(亿) 投浆量净利润产出(万/吨)
华兰生物 11 550 2.85 103.64
上海莱士 7 475 1.73 72.84
博雅生物 7 130 0.44 67.69
*ST生化 7 270 1.01 33.33
根据这样的假设,我们通过表2的比对可以发现,华兰生物因为技术原因,其每吨的净利润最高,公司参考上海莱士、博雅生物的技术水平,2014年公司的每吨投浆量净利润产出也应该有70万/吨,表中数据出现异常,只是因为公司2014 年更大程度承担了试生产的任务,费用率较高,所以收入和利润情况较差。我们预计从下半那年开始,广东双林将会逐步走入正轨,公司的发展也将迎来新的阶段。
3.海南产业园带来积极影响
广东双林东海岛医药产业园新区占地面积约227亩,建成后双林公司所生产的品种将由目前的6种增加到12种。人凝血因子Ⅷ和人纤维蛋白原已经进入产品试制阶段,陆续进行了4批次人凝血因子Ⅷ、人纤维蛋白原的中试。
表4/股票名称 产品数量 规格数量 占主营比
华兰生物 11 38 94.88%
天坛生物 8 -- 50.05%
上海莱士 7 23 97.62%
博雅生物 7 21 95.53%
*ST生化 6(12) 16 96.53%
如表3、4所示,目前国内华兰生物拥有最先进的生产技术,拥有11个品种38种规格的产品线,而在广东双林东海岛医药产业园建成后双林公司所生产的品种将由目前的6种增加到12种,公司技术水平将直追华兰生物,并居于行业领先地位。
4.行业持续高景气度
对于血液制品行业而言,血制品行业未来三年依然供不应求,具有稀缺性价值。临床需求十分旺盛,卫生部保守测算血浆年需求可达8000 吨,而目前的供给仅在5000 吨左右,缺口很大,国内的供应能力无法满足国内需求,目前尚依靠进口解决供需矛盾。(参考六耳网《滴血成金,资源为王——血制品行业深度报告》)
我们认为未来浆站数量、市值有效浆量比等关键指标将是衡量上市公司估值水平的重要参考。
表5/股票名称 浆站产出比(吨/站) 有效浆量 市值有效浆量比 2014年估测投浆量(吨)
华兰生物 34.4 660
天坛生物 30.0 576 965.01 480
上海莱士 33.9 570
博雅生物 26.0 156
*ST生化 30.0 324
根据表5可知,目前行业的浆站产出水平比较近似,而*ST生化这一指标水平未来将较行业平均水平有一定的优势(行业均值30左右,公司保守估计可以达到40);有效浆量计算方法参考我们六耳网前期的《滴血成金,资源为王——血制品行业深度报告》,未来公司的技术水平将会直追华兰生物,这一指标也将有大幅提升;同时比较市值有效浆量比指标(天坛生物市场判断有偏差,其主营包含疫苗,因此不具比较意义),公司与上海莱士比较接近,其成长性在多重比较情况下,对机构具有很强的吸引力。
风险逐步化解
——债务问题引发的股权争夺战有望解决
目前公司历史上的主要债务问题集中在恒康、信达资产两家关系上,其他的债务数目均比较小,解决难度不大。
对于以上两家的处理方法,股权抵债的方式是比较可行的,比如恒康的债务已经通过这种方式解决了。
:山西恒源煤业有限公司持有的振兴生化股份有限公司股19,060,936股(包括红股、转增股、配股)被过户登记至申请人四川恒康发展有限责任公司名下,自此四川恒康称为公司的第二大股东。
信达资产的债务问题,其实已经有了解决方案,只是公司受到深交所的谴责,到目前定增事项仍然久拖未决。
日与中国信达资产管理股份有限公司深圳市分公司(债权人)签署《债务重组合同》。双方确认合同涉及的重组债务为3.0025亿人民币。公司恢复上市后,其自筹现金一亿元偿还信达债务;另外以定向增发的方式向信达增发1500万股振兴生化的股票,用以偿付剩余债务。债务人必须在日前将前述义务履行完毕,即在此日期前前述现金及股票均必须到达信达指定账户。
因此,我们合理推测,最符合各方利益的方式,应当是各方私下达成协议,尽快使公司免离官司困扰,让公司迅速摘帽,并使各方都能够有机会减持。目前公司总负债越8.10亿,资产负债率超过60%,而控股股东手中股票的市值超过13亿(按每股22元计算),减持套现应该是控股股东唯一合理的还债方式,因此,我们进一步推测未来公司控股股东将有可能变更。
盈利及估值风险预测
公司2014年投浆量为270吨,吨(原先5站保持270吨每年的产量,其他站陆续开采),吨(原先5个站保持全年270吨,山西4个新站按30吨每年计算)。
按照70万/吨的净利润保守计算,公司、2016年净利润分别为1.89亿、2.17亿、2.73亿,公司年的EPS分别为0.69、0.79、1.00。
如果考虑到未来海南产业园投入生产带来的积极影响,公司技术平水与盈利能力应参照华兰生物,依据华兰生物100万/吨净利润的水平作为参考,公司、2016年每吨净利润估测分别为70万/吨、80万/吨、90万/吨,直至2017年达到华兰生物100万/吨的盈利水平,那么公司年净利润可能在1.89亿、2.48亿、3.51亿,那么16EPS分别为0.69、0.91、1.29。
PE参照上海莱士与华兰生物,给予其、2016年估值分别为40X、35X、30X,、2016年公司股票目标价保守预计分别为27.6、38.5、39.6元/股。
具体如表6所示。
表6/理性计算 年份 保守计算 年份
盈利水平(万/吨) 70 80 90 盈利水平(万/吨) 70 70 70
投浆量(吨) 270 310 390 投浆量(吨) 270 310 390
净利润(亿) 1.89 2.48 3.51 净利润(亿) 1.89 2.17 2.73
每股EPS 0.69 0.91 1.29 每股EPS 0.69 0.79 1.00
PE估值 40 35 30 PE估值 40 35 30
目标价(元/股) 27.69 31.79 38.57 目标价(元/股) 27.69 27.82 30.00
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300216千山药机——革命性产品即将开始爆发
千山药机革命性产品即将开始爆发
& & 解决产能瓶颈千山药机拟建医疗器械产业园
& & 千山药机24日晚间发布公告表示，公司拟建设千山医疗器械产业园项目，主要生产医院药房自动化设备、基因检测芯片、无菌医疗器械装备等产品，投资总额49,635.76万元人民币。
项目达产后，预计实现年销售收入约136,400万元，净利润31,252万元（3.1亿啊[转载]千山药机革命性产品即将开始爆发、、、）。日，公司召开第四届董事会第三十六次会议审议通过《关于建设千山医疗器械产业园的议案》。
公告显示，项目能解决公司产能瓶颈。经过多年的经营，公司产品在行业内市场占有率不断提高，随着公司创新能力不断加强，公司产品将逐渐丰富，将来新产品应用及市场需求的不断扩大，公司现有规模将不能满足发展需要，将面临生产场地制约公司发展、产能的增长速度不能满足市场需求的情形。
同时，千山医疗器械产业园的建设是公司战略发展的需要，是公司发展战略的重要举措，能为实现公司发展规划打下坚实基础。
公司发展战略明确提出，要通过自主研发和技术创新，不断提高公司的技术优势，专注注射剂生产设备及配套设备的研究和开发，不断强化公司在这一领域的领先地位和知名度，同时，积极将产业链延伸，将公司规模做大做强。
另外看看千山药机最近的爆发点：
千山药机:基因芯片11月份进50家三甲医院& && &
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& & &高血压检测基因芯片即将开始规模生产，11月底将先进全国50家三甲医院销售。&日前，在深交所&践行中国梦--走进上市公司&活动中，千山药机（300216）董事长刘祥华对投资者关注的基因芯片市场销售问题进行说明，并表示：&目前订单饱满，今年销售前景看好。&
& & 基因芯片市场反响良好
& & 高血压检测基因芯片是千山药机子公司宏灏基因首个基因检测产品，还未上市销售即收获资本市场关注，多番推动公司股价上涨。
& & 刘祥华介绍，基因芯片即将开始量产，初步市场定价980元/片。今年11月底开始，将在全国50家三甲医院铺货。
& & 有投资者问，基因芯片是高毛利产品，定价偏高，目前市场接受度如何。
& & 刘祥华表示，因为该基因芯片属自费品种，没有进医保目录，因通过该产品的检测结果能指导患者科学地实施个性化治疗，从而减少不必要的医药负担，同时也使药物不良反应发生率得以减低，所以公司在产品上市前已经做了市场接受度调查。结果显示，70%的患者愿意自费使用该产品。
（茶乐点评：新产品能有70%的愿意度已经不错了[转载]千山药机革命性产品即将开始爆发、、、）
& & 从目前终端反馈来看，医院非常欢迎该产品，公司因此对经销商采取了先款后货的支付方式[转载]千山药机革命性产品即将开始爆发、、、。根据现有订单测算，该基因芯片的销售将对公司今年净利润增长做出较大贡献。（茶乐点评：当年就产品利润[转载]千山药机革命性产品即将开始爆发、、、，收购这样前景无限的公司，未来前景不可估量、、、）
& & 此外，公司还将继续加码个体化药物治疗基因检测芯片。除高血压外，宏灏基因还有针对肿瘤、糖尿病等疾病的8个个体化检测产品（茶乐点评：每个芯片1000亿的市场，8个就是8000亿啊[转载]千山药机革命性产品即将开始爆发、、、），这些新品将在陆续推出投放市场。刘祥华透露，此次定向增发的部分资金，将用于上述产品的研发与市场推广。
& & 未来押注医疗器械板块
& & 基因检测芯片只是公司战略转向医疗器械重要切入点。刘祥华介绍，公司从2012年开始，已经有计划地从制药机械进入医疗器械和诊断试剂领域。
& & 2014 年，公司的医疗器械产品开始陆续上市，后续公司还会通过继续吸收引进德国R E公司的技术和高端制造装备，在医疗器械装备领域推进。
& & 刘祥华表示，未来医疗器械是公司重点业务板块，是千山药机发展的主要支撑点，&明年，医疗器械板块营收将有望超过制药机械。&
& & 据介绍，公司预计陆续上市的医疗器械产品有真空采血管和采血针、高端无菌导尿管、自动化药房等。
& & 其中，基因检测芯片、真空采血管采血针和高端无菌导尿管是公司今年业务布局的三大核心品种。
& & 刘祥华介绍，真空采血管和针将在年底投放市场，明年计划销售4亿支，总产能年产12亿支；高端无菌导尿管也是11月底上市，明年销售计划4000万元。（茶乐点评：年底上市陆续新产品的可不少，股票要爆发，有革命性的产品是爆发最大的刺激）
& & &从目前来看，公司的战略转型非常成功。&刘祥华表示，此次定增，作为大股东，他认购了近90%，表明对公司前景充满信心（茶乐点评：认购90%啊，如果没有信心，大股东愿意吗？那可是真金白银啊[转载]千山药机革命性产品即将开始爆发、、、）。未来，千山药机除在医疗器械板块不断推出新品外，还将通过并购加快公司在该板块的整合发展。
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600645中源协和——个股分析
今年初，通过细心研究公司基本面，挖掘出一匹黑马--中源协和（600645），当时股价在23元左右，可以说几乎没有股友看好它，理由是没有业绩，存在政策不确定性，目前，股价己经从22.5元涨到32.8元,涨幅45.7%,按我看来今年股价翻倍，2-3年之内成为百元股,应该是大概率事情。看好理由:苹果做移动互联网革命者,干细胞研究促进了再生医学的发展，这是继药物治疗、手术治疗之后的又一场医疗革命。未来中源还有哪些看点值得我们期待,我将详细为您剖析。
1.垄断、稀缺性: 中源协和是目前中国资本市场中唯一从事干细胞生命科技产业的上市企业，国家级干细胞基因临床转化基地，理应长期享受高估值，溢价，无上市公司可比性！21世纪是生命科学大发展的世纪，干细胞研究促进了再生医学的发展，这是继药物治疗、手术治疗之后的又一场医疗革命！
2.科技最高端的产业:干细胞应该说是在科技最高端的产业。清华大学生命科学院院长施一公院士是这样描述：“干细胞的魅力在于：一旦身体需要，就可按照发育途径通过分裂而产生成熟的体细胞。也许某一天，人们突然发现，人体器官可以在实验室按需要、按流程生产，血细胞、脑细胞、骨骼、心脏、肝、肾、神经等的更换都不成问题。人类长生不老,返老还童将会实现。这不是人类医学的终结梦想吗？
3.进军体外诊断企业: 中源协和以8亿元收购上海执诚生物，这标志着中源协和将正式进入体外诊断试剂领域的研发、生产和销售。目前正在暂停申核，相信不久将来，会有最新进展。公司具有多年研发、生产、经营医学诊断生物试剂和医疗仪器专业背景的高科技公司，是国内生化诊断试剂品种最齐全的生产厂商之一。公司是英国朗道公司中国`！927`9、4、地区一级代理商,2010年至2012年全球三大白金代理商之一。（公司已获得近百种诊断试剂产品注册证书，涵盖肝功能、血脂、肾功能、糖代谢、心肌酶谱、电解质及微量元素、特定蛋白、胰腺及前列腺、血凝等九大系列。产品涵盖的范围也从单一的生化诊断试剂领域拓宽至免疫诊断试剂、诊断仪器等方面。公司生产的“纽克快诊”体外诊断检测仪，代表了国内POCT免疫层析试剂盒定量检测的顶尖水平，拥有多项国内外独有的专利技术。掌握了包括生化诊断试剂、免疫诊断试剂和诊断仪器制备的核心技术。）
根据对赌协议,上海执诚生物承诺和2016年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于5223.51万元、6483.56万元和8325.19万元,（可以给中源协和近三年贡献业绩0.14元、0.19元、0.24元）
4.成立基因检测公司:为实现公司“干细胞基因”双核驱动的发展战略，公司决定与李同恩先生共同出资设立中源协和（天津）医学检验所有限公司，新公司注册资本5000万元(中源出资4750万,占95%股权)。确定了基因检测业务独立运营实体，有利于公司基因检测业务的专业化发展，从而增强基因检测业务的盈利能力，提高公司的整体竞争力。
5.建立大中华基因库: 自9月30日起，对旗下19个省市的自体干细胞库统一更名为细胞资源库，并在此基础上增设基因信息数据库。公司表示，此次更名是为了体现公司业务现状及产业经营方向，将进一步丰富自体干细胞库存储品种；面向全国拓展免疫细胞等新型细胞的存储、检测、制备及治疗业务；在全国增设中国人群常见病、恶性病、罕见病等易感基因及优生优育相关基因信息数据库，为最终建成大中华基因组信息数据库奠定基础。因为645目前有19个省市的自体干细胞库先天优势。一旦推出，对手将落后一大截，相对华大基因、达安基因等企业都会逊色不少。
6.试水个性化医疗O2O模式: 联合招商银行向公众推出了的生命银行卡。试水个体化医疗服务，中源协和希望通过与金融机构的合作，将公司现有的干细胞、基因检测和免疫细胞三大业务板块进行整合，拥国家造血干细胞公共库的牌照，在过去几年间，以新生儿的脐血干细胞存储为基础，公司已经积累超过十万人的庞大客户群，从而促进蓝图的实现。
7.干细胞库与国际库联网:“现在公司建立了23个专门从事干细胞产业化的项目子公司，将生物资源保存、干细胞基础研究与应用、干细胞与基因工程药品的研发、干细胞临床移植等项目集于一体，是我国生命健康产业经营项目最多的产业化公司。
8.设立生物治疗公益基金:中源协和董事长、实际控制人李德福将捐赠1亿元创立“中源协和生物治疗公益基金”。这是我国第一支由个人发起的生物治疗方面的公益基金。该基金将重点资助国内法人或自然人开展再生医学领域的基础研究；资助国内举办的再生医学相关会议；资助需要再生医学手段进行救治的贫困患者等。
9.建设专科医院群:公司总经理吴明远表示，公司建设一个产业群就是以生物治疗为主的一个全国性专科医院群，这个医院群承接干细胞治疗和肿瘤细胞免疫的先进的技术,为患者疑难杂症得到根治。
10.加快外延式扩张: 中源协和子公司自筹不超过10亿元资金参与设立总规模为50亿元的并购基金之后，董事长李德福日前在“中源协和生命银行卡”新闻发布会上透露，50亿元并购基金分别由四只基金组成，要求每只基金并购项目净利润不低于5000万元。也就是说,每并购一家公司就会给中源协和贡献业绩在0.14元之上。同时老李曾表示：“这些资金仅算并购基金的首期投入，未来还将会有进一步加大投入并购基金。”
吴明远向投资者表示“若内生式发展不能立竿见影，还会通过外延式扩张买利润。在公司研发的药物出来之前，还需再做一些并购，收购有稳定营收、未来成长可预期的企业来增厚上市公司。”。
11.年底干细胞政策出台: 在9月25日，《每日经济新闻》记者从中科院院士,干细胞之父---吴祖泽处获悉，他本人也参与三大干细胞制度制定专家之一,有关干细胞治疗临床应用的管理办法已经制定完毕，政策出台己经箭在弦上,静待有关部门合适时机发布。同时,吴祖泽院士也表示，管理办法一大变化是，此前干细胞治疗作为新技术准入归卫计委主管，现在干细胞治疗将作为药品申报，归国家食药监总局(CFDA)主管审批。
12.新药走绿色通道:公司研发的一类新药“脐带间充质干细胞抗肝纤维化注射液”和“注射用重组新蛭素”有望在行业三大监管政策出台后进入一期临床试验，临床一二期试验主要是检验药品的安全性，三期试验是检验药品的有效性，如果通过三期试验，就能成为上市新药。其中，“注射用重组新蛭素”是吴祖泽院士耗费十年心血研发的抗血栓药物，预期市场规模在50亿元人民币左右。
13.抗衰老主题: 干细胞，二十一世纪的抗衰老革。上世纪50年代始，欧美科学家历经数十年的研究和临床实验，终于将人体提取的脂肪干细胞成功应用到抗衰老领域，效果惊人，即刻掀起轰动全球的“二十一世纪抗衰老革命”。短短10年内，从干细胞抗衰老方式中受益人数就多达150000人。全球政界名流、明星模特、商业精英纷纷抢先体验，一时间脂肪干细胞被奉为“青春之源”。第二届国际抗衰老生命产业发展论坛暨诗丹赛尔产品发布会,受到新华社、人民日报、光明日报、科技日报、天津日报、中央电视台、中央人民广播电台众多媒体和全国人大常委会副委员长韩启德，卫生部现任主管副部长；原卫生部副部长孙隆椿、王陇德、曹荣桂，中国工程院院士俞梦孙、中国科学院院士吴祖泽专家关注。
14.强大研发团队: 中源协和将与诺奖得主马丁.伊文思打造国际细胞生物治疗研发平台，马丁.伊文思爵士是国际生物医学工程领域的学术泰斗，中国干细胞之父--吴祖对院士也是中源研发专家团队之一。中源协和的研发和转化能力是强大的。中国国家队中五大研发机构中的四个都是中源协和的合作伙伴，即中国科学院，中国医学科学院，中国军事医学科学院，中国疾控中心。所以中源协和在干细胞生命科技领域的水平，代表着我们国家的研发和市场产业化水平。
15.创新管理模式: 李德福在房地产业内享有“创新领袖”的称号，那是名符其实的。他曾经坚定地说：“企业家的能力就是创新解决问题的能力。”他一直把创新看作是企业生存的命脉，企业发展的动力，企业家看家的本领。十五年来，在他的带领下，从没有分文资本金且亏损370万元的“三产”小公司一跃成为拥有净资产近100个亿人币的大型营集团，鉴于此，李德福2004年9月当选为天津市房地产商会会长，2005年6月当选为全国房地产商会联盟副，2006年又当选为全国房地产商会副会长。因为他在房地产业创新突出，2004年获得“天津市房地产十大创新人物”荣誉称号，2005年获“中国房地产创新人物年度领袖奖”，2006年获“五大战略举措创新人物奖”，继而又荣获全国众多新闻媒体共同评选的“2006年度中国十大房地产创新领袖”称号。
16.众多机构驻扎其中: 中源协和三季报显示，新进三家基金（易方达科讯，摩根士丹华鑫，兴全`793E`4，1A责任）和一家信托（汇信-惠正稳健），另外自然人大股东陈建生，姚国际也不同程度增仓，另外原有汇添富基金和福磷一号也小幅加仓。筹码越来越集中！7月1日，包括华夏基金和易方达基金在内的20多家投资机构调研中源协和,在交流会上，公司董事长李德福接连用了五个“恳请”向投资者暗送秋波,不但完成股权激励即定的任务,而且还要超额完成.
卫生部部长陈竺说：“干细胞与再生医学产业，是我国最具发展潜力的新型高科技生物产业之一，加快发展干细胞与再生医学产业，对提高人类生活水平，造福人类健康具有十分重要而现实的意义。以促进干细胞技术向应用领域的转化为目标，必将有力提升我国干细胞与再生医学的研发及产业化整体水平，推动我国健康事业的发展。” 未来中源值得我们去期待，干细胞与再生医学将会牛股辈出！
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600763通策医疗——口腔医疗布局加速 辅助生殖稳步推进
近日,通策医疗（600763）公布了其2014年三季报,报告期内公司实现营业收入3.38亿元,同比增长26.88%,实现归属于上市公司股东净利润8273万元,同比增长9.9%,实现归属于上市公司股东扣非后净利润7407万元,同比增长10.17%,EPS0.52元。
公司当期业绩符合我们此前的预期(同比增长5%-10%)。
口腔业务稳健增长,区域扩张持续加速:报告期内,公司销售收入同比增长26.88%,动单季度来看,公司第三季度实现销售收入1.73亿元,同比增长26.81%,显示出公司口腔业务在上一阶段的培育期后进入较快的稳健增长状态。目前公司的杭口新大楼已经完成部分搬迁并开始启用,随后大学路上的儿科门诊以及种植牙齿业务都将转移过去。从杭口的客户群分析来看,来自省内其他地方的患者占50%左右,外地客户增长量非常快,公司将努力把新增的客源充分拦截下来,将中高端的患者和业务吸引到杭州来就诊,而由当地的分院诊治中等收入的患者。从各个业务类型来看,目前种植和正畸业务的增速较快,从今年上半年来看增速能够达到接近30%的水平,占各类业务收入总量的40%-50%,这也导致了公司收入增速超过就诊人员增速(单人次门诊费用升高)。在后续业务拓展方面,目前公司经过卫生部门批准可以开设口腔医院分院的地区包括上虞、海门、舟山等地,未来计划自2014年至2018年间以新建的方式在省内开设50家分院,单个分院的投资规模在500-3000万元间,并争取在开业后第二年实现盈利。在各个分院的发展中,公司会对不同的地区设立不同的标杆,规模较大的分院参考城西分院,用5年的时间实现1亿元的收入规模;规模较小的分院则会参考义乌分院的发展。近期公司又公告设立绍兴越城口腔医院(暨杭州口腔医院绍兴分院)和三叶儿童口腔连锁管理有限公司,全部以公司、员工基金、设立公司相关管理团队等共同出资的模式进行,这种合伙人的合作模式激励充分有利于新设医院的快速成长。
辅助生殖稳步推进,积极布局新业务领域:在辅助生殖领域,公司重庆中心装修施工已经接近尾声,后续需要递交申请材料,预计该中心有望在今年年底和明年一月份拿到批件开始试营业。昆明中心因为晚一个月进场施工,因此整体进度较重庆中心会延后一个月左右。目前公司短期内对这两个中心并没有业绩方面的要求,更重要的是做好标准制定、技术完善、医生培养的工作,把品牌建立起来。从发展潜力来看,辅助生殖领域的病源非常充足,盈利能力也较为可观,以郑州一生殖中心为例,该院开业首年400例患者就实现了600多万的结余,因此只要前期工作足够充分,公司完全有信心实现开业当年盈利。在运营牌照方面,公司做了较为充分的准备,试营业后将实现三大技术的全牌照运营,并力争实现开业第一年两个诊疗中心的周期规模全面超越试营业标准。硬件设施、经营牌照之外,在人才方面公司送至英国培训的辅助生殖团队已经培训结束,试运行开始是英国波恩的相关专家也会到中国进行技术和管理方面的指导。此外,在加速布局口腔和辅助生殖医院之外,公司也计划依托集团公司整合优势资源积极布局新领域。配合上市公司现有的口腔诊疗业务,我们预计公司也将积极寻求与AlignTechnology等公司进行深度合作(目前,隐适美的制造在国外进行,成本高,流程长,影响了国内的推广)。在其他医疗服务领域方面,我们认为未来公司也将顺应行业的发展方向,以大专科小综合的形式和合适的模式向诸如肿瘤、骨科等热门领域拓展。
财务指标整体稳定,租赁费用基数效应逐步消除:报告期内公司整体财务状况稳定,经营性净现金流为7835万元,整体情况稳定。期间费用方面,由于加大了对重点区域医院的扶持力度,报告期内受到广告费、宣传费用增加的影响,销售费用大幅增加148.13%至667万元,财务费用由于存款利息增加同比增长125.59%。此外,自2013年9月开始,杭口新总部租金开始交付,2014年全年租赁费用为3200万元,影响了公司的当期表观业绩。从2014年下半年,杭口新总部租金交付带来的短期财务压力逐步消除,未来随着杭口新院及IVF业务逐步投入运营,公司也将由投入期逐步过渡到盈利期,其整体业绩增速也有望进入新的快速增长期。
盈利预测:我们认为在口腔医疗服务需求持续增长的大背景下,公司会持续拓展业务规模,在省内继续杭州口腔医院的品牌优势持续深耕各个县市,建成覆盖全省的口腔医疗服务体系,在省外利用当地优势医疗机构的品牌优势、医师储备和`793E`4，1A资源实现快速扩张,目前多地医院的收入和利润水平在经过一定时期的培育后都有所提高。辅助生殖领域,公司在昆明和重庆的项目稳步推进,今年有望获得实质性进展。此外,公司在数字化口腔医学领域及其他专科医疗领域的探索也值得我们期待。预计年EPS分别为0.71、0.95、1.26元,对应动态市盈率分别为64、48和36倍,考虑到医疗服务标的的稀缺性和公司在口腔业务、公立医院改制、辅助生殖业务等领域的发展前景,维持其“增持”评级。
股价表现催化剂:口腔医疗服务拓展超预期,数字化口腔医疗及其他专科领域进展,辅助生殖业务实质性进展。
风险提示:公司静态估值偏高,项目推进慢于预期,行业政策变化。
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300003乐普医疗——逢低机会长期持有的一支优质票
10月30日，乐普医疗发布公告称，公司与成都圣诺生物制药有限公司就降血糖药品艾塞那肽原料药与注射剂产品签署了技术合作协议，根据该协议内容，乐普医疗将获得艾塞那肽原料药与注射剂的全部技术及相应的全部权益。。公司还表示，拟使用自有资金收购浙江新东港药业股份有限公司51%的股权。
艾塞那肽主要用于改善Ⅱ型糖尿病患者的血糖控制。目前，该品种在国内仅有一家进口产品获得生产批文，其他进口及国产产品尚未取得药品生产批文。艾塞那肽原料药与注射剂是成都圣诺开发的36类药物，该品种已于日向CFDA提出药品生产注册申请。
乐普医疗称，此次合作标志着乐普医疗正式进军糖尿病药品领域，符合公司建立糖尿病药物和心血管药物平台的发展战略。
另外，公司拟使用自有资金收购浙江新东港药业股份有限公司51%的股权，交易完成后公司将成为新东港的控股股东。新东港主要从事心血管类、抗感染类以及神经系统类等系列药品的研发、生产和销售，主导产品有阿托伐他汀、诺氟沙星、瑞舒伐他汀等原料药、中间体及制剂。
该交易处于筹划阶段，正在进行中介机构尽职调查工作，尚存在不确定性。
乐普医疗称，收购新东港能够获得其降血脂药品阿托伐他汀类战略性的心血管药物制剂，进一步丰富公司药品领域产品线。
乐普医疗最近动作频频，曾在10月23日，乐普医疗发布公告称，拟使用自有资金9742.5万元投资北京乐健医疗投资有限公司，投资完成后乐普医疗将持有乐健医疗60%的股权，成为乐健医疗的控股股东。此外还表示，拟作为有限合伙人使用自有资金5000万元参与设立山蓝医疗健康创业投资合伙企业。
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002262恩华药业——珍惜每次回调的买入机会
& &&&恩华药业的公告及观点：
& &&&1. 工业毛利率、销售费用率同降，对净利率影响相互抵消。14Q3，母公司（工业收入绝大部分来自母公司）毛利率同比继续下降，同比降12.56pp。同时，销售费用减少，同比降10.68%，销售费用率同比降12.59pp，二者对净利率的影响相互抵消，不对工业业务盈利情况造成影响。Q3 延续了Q2 的变化趋势，预计Q4 仍将持续。
2. 商业负增长，Q4 预计不会有太大改善。粗略估算，Q3 商业收入降2%，这与医保控费及产品结构调整有关。预计Q4商业不会有太大改善，但因商业对公司利润贡献较少，对公司的实际影响不大。
3. 报告期内瑞芬太尼获批，麻醉镇痛药产品线又添一重要品种。报告期内，公司获得注射用盐酸瑞芬太尼（1mg、2mg）生产批件。瑞芬太尼用于全麻诱导或全麻中维持镇痛，芬太尼系列的一种，主要竞品有芬太尼、舒芬太尼。13 年，瑞芬太尼样本医院销售规模为1.94 亿元，增25%，08~13 年CAGR 达28%，增长较快。除公司外，瑞芬太尼还有2 家企业获得生产批件，市场竞争相对温和。至此，公司麻醉镇痛药已有芬太尼和瑞芬太尼两个品种，产品线进一步丰富。
4. 公司预计14 年全年归属净利润增长20%~50%。公司预计14 年全年归属净利润2.12~2.64 亿元，同比增20%~50%，对应EPS为对应EPS 为0.54~0.67 元。
5. 盈利预测与投资建议。预计14~16 年EPS 为0.56、0.71、0.89 元，对应PE 为48、38、30 倍，维持“推荐”评级。
6. 风险提示： 药品降价；药品研发进度低于预期；药品招标低于预期[华创证券有限责任公司。
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2014年中国民营500强企业：医药制造业哪家强？
10月26日，由中国民营企业联合会、中国统计协会、中国管理科学研究院企业研究中心联合组织的“2014年中国民营500强企业”榜单发布。苏宁电器集团、联想控股有限公司、山东魏桥创业集团有限公司分别以2798.13亿元、2440.3亿元、 2440.3亿元的营业收入和综合实力名列前三甲。医药制造业中，有9家企业上榜。
“中国民营企业500强”是在全国工商联上规模民营企业调研的基础上产生的。迄今已开展了十六年。调研由全国工商联组织开展，各地工商联、全国工商联各行业商会具体实施，以企业自愿参加、不收取任何费用，通过企业自行填写调研表的方式进行。调研对象为年营业收入总额在5亿元人民币以上的民营企业。
排在前500的医药制造业&&都为百亿俱乐部
医药制造业方面，共有9家企业跻身2014年中国民营500强企业；在制造业分类500强榜单中，有18家药企上榜。科创控股集团以452亿的年营业收入排在民营500强企业第53位，也是医药制造业中排名最前的企业。
除了科创控股集团以外，还有2家医药制造业企业排在民营企业500强前100位。修正药业集团以400.17亿的年营业收入排在第69位，科伦实业集团以350.76亿的年营业收入排在第86位。
除此之外，天狮集团、天士力控股集团、威高集团、海王集团、康美药业分列第109、196、199、213、315位，济民可信集团以126.64亿的年营业收入排在第338位，也是医药制造业最后一位排在民营企业500强的企业。北京明天投资有限公司以91.22亿的年营业收入排在榜单第500位，成为入选民营企业前500强的门槛。
根据榜单可以看出，医药制造业上榜的企业都有一个共同特点，即年营业收入都在100亿元以上。
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18家医药制造企业排在制造业前500
制造业前500强中，医药制造业有18家企业跻身其中。联想控股有限公司以2440.3亿元排在制造业榜首。科创控股集团排在制造业企业第36位。
除了上文中的9家公司外，辅仁药业集团、齐鲁制药等9家公司跻身制造业分类榜前500强，康缘集团以46.73亿的年营业收入排在医药制造业的第18名，排在制造业分类榜单第497名，险些掉出榜单，它只比排在第500位的盼盼集团多了7300万。
根据榜单统计，2014中国民营500强企业营业收入总额亿元，户均261.32亿元，比上一年增长18.98%；资产总额达到亿元，户均233.63亿元，比上一年增长20.71%。
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