业界吵翻天了！中国版QE到底有没有？是谁会错了央妈的意
　　今天股市大涨！为何大涨？更多市场观点倾向于认为，这是中国版QE在发挥作用！央行刚刚放出的扩大信贷资产质押再贷款试点这一大招就是今天大涨的兴奋剂！
　　可就在市场热闹上涨的同时，争论之声也相当热闹！
　　各方对于央行扩大信贷资产质押再贷款试点是否“中国版QE”这一问题仍争执不下，观点形成两大阵营：
　　一方认为，所谓的7万亿与中国式QE都是不存在的，信贷资产质押再贷款试点扩大无关总体的资金宽松，是为了降低社会融资成本，支持实体经济发展；另一方则认为，此举为再贷款提供合格抵押品，在某种程度上缓释信用风险，并补充基础货币。
　　喜投网董事长黄生甚至抛出这样的话来：“这不是QE难道是个鬼？”
　　哪来的7万亿？
　　因为有着周末降准的预期，因此当央行扩大信贷资产质押再贷款将试点放大时，更多舆论在第一时间将这一举动解读为中国版量化宽松（QE）。
　　黄生的《七万亿来了，更重大的中国式QE来了》一文阅读量达百万，但随即很多专家和学者反驳，认为七万亿的强刺激政策缺乏逻辑，而且央行此举并不能解读为中国版QE。
　　固收李奇霖解释道，7万亿信贷投放的测算逻辑来源于存款基数乘以存贷比，比如说100元存款理论上最大放贷为75元，那么100余万亿的一般性存款理论则可以投放7万亿信贷，然后这部分钱可以进入股市楼市。
　　但是，必须明确的是当前制约银行信用投放的并非存贷比。存贷比放松本质上作用于银行负债端，仍然是为抚平市场资金利率的波动，与“7万亿”无关。
　　有些学者认为，加上哪些信贷资产可以通过央行认证无从知晓其标准，这种情况下货币宽松规模也难以估算。如果非要估算，也远不到万亿的级别。
　　(,)认为，从试点情况看，去年的投放规模并不大。2014年山东发放9单、广东发放3单，规模都未超过20亿。而今年两省信贷资产质押再贷款的试点总规模预计将分别突破50亿元。扩大试点后，乐观估计今年11省份总规模在500亿元左右，远未达到所谓“万亿”水平。信贷质押再贷款并不能替代传统货币政策，现阶段基础货币投放缺口仍需降准对冲。
　　量化宽松之争
　　抛开7万亿规模不谈，业界另一个争论的焦点在于央行此举是否中国版QE。
　　以黄生为代表的一方观点认为，理论上最大可以释放的信贷空间就大致可以估算为7万亿，这不是QE，因为存贷比废除释放的信贷资金已经经过经济活动的映射，只是普通的货币。
　　但是信贷资产再质押，尤其是地方政府债质押再贷款就是QE。QE就是量化宽松，它的表现形式非常多样，可以央行发行钞票来购买，可以发行钞票来购买国债，也可以发行钞票来购买其它债券，也可以发行钞票来购买其它商品等。QE的表现形式不一，但是只要把握一点，也就是QE的本质，就是扩大基础货币的数量，只要基础货币的数量在没有对应实体财富的情况下增加，就是QE。
　　另一方则坚决认为这不等于量化宽松。华创债券团队就旗帜鲜明地否定，认为肯定不是QE，QE是央行买资产，而信贷资产抵押再贷款是说银行拿信贷资产抵押给央行借钱。
　　(,)马鲲鹏表示：“这并不等于7万亿强刺激、不等于QE、更不等于解决坏账问题”。第一，信贷资产质押再贷款的主动权在商业银行而非央行；第二，QE是美联储直接购买商业银行表内的次贷相关资产、缓释银行有毒资产压力，而信贷资产质押再贷款是商业银行主动以信贷资产向央行质押获取资金，两者在方向、因果关系上截然相反；第三，可供质押的信贷资产是优质资产而非不良贷款，此举与解决银行坏账问题没有关系。
　　李奇霖认为，真正的QE有三个特点，信贷资产质押再贷款均不满足。第一是央行的主动性。信贷质押再贷款释放的规模由银行需求量决定，主动权在银行，而非央行，而QE是央行预先确定的规模，具有强制性。第二，资金期限永久性。信贷质押再贷款释放的基础货币具有到期期限，央行资产负债表不是永久扩张，而QE是永久性的。第三，资金成本几乎为0，而信贷质押再贷款是有资金成本的。不过他同时也表示，央行保持资金面宽松的意图是真的。
　　实际影响及意图
　　在李慧勇看来，央行意在盘活信贷资产存量。央行推广信贷资产质押再贷款试点，意在解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，是对现有盘活信贷资产存量的渠道，即信贷资产证券化的有效补充。
　　政策着力点更多在于定向调控和稳增长。一方面，央行通过信贷资产质押再贷款，为银行提供了稳定的低成本融资渠道，有利于降低社会融资成本。另一方面，从信贷资产质押的流程来看，央行可以通过对信贷资产评级和设置差异化的质押率，引导信贷资源更多投放到“三农”、小微企业等重点领域和薄弱环节。
　　无独有偶，马鲲鹏也认为，这是着眼中长期的机制建设，是盘活存量之举，是创新性的基础货币投放新渠道（尽管主动权不在央行手里），同时也为未来财政刺激加码背景下商业银行潜在的额度压力先进行制度性松绑。唯独短期立竿见影的直接爆炸性影响有限。
　　李奇霖虽然不赞成“中国版QE”这一说法，但他认为央行保持资金面宽松的意图是真的，一是信贷资产质押再贷款作为新的基础货币补充渠道，可以为再贷款提供合格抵押品补充基础货币可以在某种程度上缓释信用风险；二是作为协调稳增长和经济转型的新货币政策工具。推广信贷资产质押再贷款试点，总量上是为对冲地产和传统经济下行压力，结构上是为经济转型；三是平稳资金利率。信贷质押再贷款给了银行选择权，当流动性紧张时银行可以将信贷资产质押在央行换取流动性，起到平稳资金面的政策意图。
（责任编辑：HN022）
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导读&还记得儿时生病，妈妈用砂锅煎熬的&苦汤&吗？时至今日，医院有了煎药房，省却了看火的功夫，可记忆中的味道依然如昔，不知您可知道，&苦汤&并不是用&中药&熬制的，它应该称之为&中药饮片&！
　　中药饮片是根据中医药理论及辨证施治、调剂、制剂的需要，对&中药材&进行烘、炮、炒、洗、泡、漂、蒸、煮、煅、烫等方法加工炮制而成。中药饮片可直接作为药剂配方服用或直接服用，炮制得当是保证药效、用药安全的关键。
　　那么中药材究竟是怎样变成&中药饮片&的呢？在中药材变成&中药饮片&的过程中是如何保证其品质、使其更安全有效的呢？今天小编就带您走进云南白药集团股份有限公司中药饮片分公司(以下简称&云南白药&)，看看中药材是如何&过五关斩六将&，变身为&中药饮片&，最终被您带回家的吧！
　　第一关：原料来源关&&质优效佳、货源稳定
　　中药材只有在适宜的环境种植才会具备应有的有效成分，药效才好，根据药材原料品种的不同，因时因地、选择质优效佳的中药材原料。云南白药根据产地道地、按季采收、精选药用部位等要求进行规范化、规模化采购。对供户进行严格审查，确保供应商资质合法、齐全。
　　第二关：原料鉴定关&&做真药不掺假
　　市场上有不少农户和商贩利欲熏心，将年份不够、发育不良甚至是假冒伪劣的中药材进行低价出售。为了杜绝假药进入生产线，云南白药质保部10多名经验丰富，从事中药鉴定工作多年的专业技术人员，凭借他们多年的经验，以严谨、热忱的工作态度对来自全国各地的各种药材进行外观性状及真伪的严格初检，杜绝防品、伪品进入仪器检验环节。
　　第三关：原料检测关&&严格全检
　　部分中药材的种植没有严格执行GAP管理模式，农户为了提高产量追求利益最大化而大量使用化肥和农药，这就会导致农残和重金属超标，同时药材品质也会下降。
　　除人工初检外，云南白药还配备各种先进的检测仪器，严格执行《中国药典》及其增补本、部颁标准、各省自治区直辖市颁布的质量标准，对药材原料包括性状、鉴别、检查项(杂质、水分、灰分等)、浸出物、有效成分、二氧化硫、农药残留及重金属等所有项目进行检测，即&全检&，药材原料全检合格后方能入库。
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　　第四关：生产炮制关&&炮制虽繁必不敢偷工减料、弄虚造假
　　中药饮片是经过炮制后可直接用于中医临床或制剂生产使用的中药，其炮制工艺对用药安全性和保障药效具有十分重要的意义。
　　一些厂商为节省成本，不严格按照炮制规范操作，不但缺乏必要的硬件设施和专业人员，还随意简化工艺流程，导致炮制品根本达不到质量标准要求。
　　云南白药在中药饮片的生产过程中，严格执行《中国药典》、《各省市中药饮片炮制规范》所规定的炮制工艺及标准进行炮制，拒绝过度熏硫、染色、增重等非法行为，虽然相对其他企业生产的中药饮片在外观上有些不好看，但最大限度地保持中药饮片的特性和功效。同时，云南白药还对炮制工艺进行不断探索研究，保证临床的用药需求。
　　第五关：饮片检测关&&不达标准不出厂
　　一般企业饮片炮制完成就可以包装上市，但在云南白药这里是不行的，这些饮片还要严格执行《中国药典》及其增补本、部颁标准、各省自治区直辖市颁布的质量标准，对中药饮片所有项目进行检测，饮片质量全检合格后方可进行包装。如果在某一批次的中药饮片检测中发现了不合格数据，那这一批的饮片不允许出厂，直至处理达到标准。虽然提高了生产成本，但保证了饮片的质量。
　　第六关：包材包装关&&CFDA标准、严格把控
　　在中药饮片包装上，云南白药也没有一点马虎，所有饮片的包装材料、供应商的选择等严格按照CFDA关于《药品包装用材料、容器管理办法》(暂行)相关的法律、法规进行选定；饮片包装及标识严格按照CFDA关于《药品包装管理》相关的要求进行生产包装。
　　第七关：成品管理关&&虎头不蛇尾
　　根据不同饮片的保存要求，云南白药按照常温库、阴凉库和毒性物料库对产品进行分库储存，并严格按照不同仓库要求按库控制温度和湿度，定期检查产品外包装是否破损、受潮、霉变、鼠咬、虫蛀，核对标签上的产品品名、批号、数量、贮存条件，同时通过对留样品的定期检测来确保在库产品质量合格。
　　第八关：谈药色变&&选择风险还是选择品质
　　也许您一直采购、使用或吃着相对便宜的中药饮片，可您能保证它是有效成分合格的道地药材吗？它有没有经过如此严格的检验生产流程？您知不知道从2014年至今，全国中药饮片企业约有50家被吊销了GMP证书，不规范企业生产的产品给各大医院、经销商和终端连锁药店带来了很大的风险，更给患者带来了医疗隐患。
　　云南白药始终秉承&百年白药&的理念，通过坚持保障品质、安全有效、品规齐全的经营理念，树立质量为先、品牌至上的发展原则，不但将医院、经销商和药店的风险降至最低，同时又呵护了患者的健康。这么好的产品摆在您的面前，您还在等什么呢？
　　链接：
　　1996年获全国中医药管理局向中医医疗机构推荐的&首批重点中药饮片生产经营企业&；1998年首家被国家医药管理局认定为&毒性中药饮片定点生产企业&；2007年成为云南省首家通过中药饮片GMP认证企业；2011年云南省内首家对传统中药饮片创新、升级、推出&&&小包装中药饮片&；2013年千草堂牌法半夏被中国中药协会评选为：&中药饮片诚信品牌&。
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财经中国网版权所有2015年一季度中药饮片加工行业经济运行分析
来源：中商情报网 责任编辑：heailian
讯：截止2015年3月底，我国规模以上加工企业968家,亏损企业90家；我国饮片加工行业资产总额为954.43亿元，同比增长17.24%，行业负债总额为425.77亿元，同比增长8.94%。从偿债能力来看，2015年一季度我国中药饮片加工行业的资产负债率为44.61%。
2015年一季度，我国中药饮片加工行业销售收入为356.50亿元，同比增长11.52%，行业销售排名前5省区分别为省、省、省、省和省。行业实现利润总额为26.00亿元，同比增长11.97%，利润总额排名前5省区分别是江苏省、四川省、河南省、安徽省和省。从行业经营效益来看，月，我国中药饮片加工行业的毛利率为16.95%，成本费用利润率为7.92%。
图表-中药饮片加工行业前五省区销售收入排名
数据来源：国家统计局、中商研究院
（中商情报网原创文章，转载请注明出处）
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